自2012年底首批牌照獲批以來，期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展已歷經(jīng)三年多。

從最初的小心摸索，到借助通道業(yè)務(wù)快速擴張，再到眼下自主管理、產(chǎn)品定制多點開花，期貨資管不論在規(guī)模還是專業(yè)化能力上，都有了質(zhì)的飛躍，逐步邁向高精尖時代。

去年管理規(guī)模增7倍

由中國期貨業(yè)協(xié)會主辦的第十屆期貨分析師暨場外衍生品論壇日前在杭州舉行。中國證監(jiān)會證券機構(gòu)部副主任吳孝勇在發(fā)言中表示，2015年期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新取得積極進展，核心競爭力進一步提升。

“一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。截至2月底，期貨公司資產(chǎn)管理規(guī)模已達1421億元，比去年增長了7倍。資管業(yè)務(wù)已經(jīng)成為部分期貨公司新的利潤增長點。二、風(fēng)險管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進。目前期貨公司共設(shè)立51家風(fēng)險子公司，通過各種風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供個性化的風(fēng)險管理服務(wù)?！眳切⒂略谡劦絻身椘谪泟?chuàng)新業(yè)務(wù)時指出。

海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，受制于投資范圍較小、只能開展一對一業(yè)務(wù)等諸多原因，期貨資管起步發(fā)展較為緩慢。直到2015年初，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈資本要求放寬，業(yè)務(wù)資格由證監(jiān)會行政許可改為中期協(xié)登記備案，業(yè)務(wù)范圍由一對一拓展至一對多，期貨資管真正進入快速發(fā)展時期。

“值得一提的是，在去年市場劇烈波動期間，市場中大量產(chǎn)品因跌破凈值而清盤，而期貨資管業(yè)務(wù)經(jīng)受住了市場考驗，未發(fā)生大的風(fēng)險事件，未收到投資者有效投訴，也未出現(xiàn)大面積虧損而清盤的情況，顯示出期貨資管的競爭力和生命力?！毙炝璺Q。

投研能力

是自主管理核心

去年以來，一批以自主管理為資管特色的期貨公司脫穎而出，瑞達期貨就是其中之一。

“我們公司自主管理產(chǎn)品都是由研究院來承擔(dān)研究服務(wù)。我們投研的組織模式，大概是3個層次：第一個層次是基礎(chǔ)研究，它的功能是做一些信息的搜集和處理。第二個層次是投研小組，主要是構(gòu)建與管理交易機會池。第三個層次是投資經(jīng)理，設(shè)計期貨資管產(chǎn)品以及管理期貨委托資產(chǎn)。這種組織模式能夠更有效地發(fā)揮作用，有些公司的投資經(jīng)理要求把3個工作都做了，從分工上來說，時間、精力是不夠的?！比疬_期貨研究院負責(zé)人徐志謀表示。

在他看來，研究部門作為資產(chǎn)管理的投顧，具有多重優(yōu)勢。第一，研究部門具備三大基礎(chǔ)核心，包括信息中心、數(shù)據(jù)中心和策略中心，可為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供相應(yīng)的信息數(shù)據(jù)支持；第二，研究部門策略豐富，策略的全面性、產(chǎn)品的系列化，對資產(chǎn)管理能夠有比較好的支持；第三，研究部門有研究優(yōu)勢，為資管業(yè)務(wù)儲備和積累人才；第四是管理優(yōu)勢，研究部門本身具有作為優(yōu)質(zhì)投顧的條件。

據(jù)介紹，目前瑞達期貨管理產(chǎn)品使用策略主要包括趨勢追蹤、日內(nèi)短線、對沖套利策略，以及組合策略。整個2015年，瑞達期貨資產(chǎn)管理規(guī)模超過30億元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入約在1.3億元；2015年，產(chǎn)品收益最高時曾達438%，多數(shù)產(chǎn)品年化收益在30%以上。

產(chǎn)品定制成新方向

“我們現(xiàn)在還能夠做的就是給大客戶做定制化的產(chǎn)品。”廣發(fā)期貨常務(wù)副總裁鄒功達在介紹公司資管業(yè)務(wù)時稱，“我們可以根據(jù)客戶的風(fēng)險收益特征，把它配到不同產(chǎn)品里面。對我們的專戶，如果是大資金可以根據(jù)它對風(fēng)險和收益的要求，我們可以做一個系列產(chǎn)品的定制方案，以滿足不同的風(fēng)險收益需求?！?/p>

鄒功達稱，期貨資管業(yè)務(wù)模式包括一對一和一對多兩類，投資范圍比較廣，但涉及到具體產(chǎn)品時還是受一定限制。期貨公司資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)類型，一是主動管理，一個是通道業(yè)務(wù)，還有就是和其他機構(gòu)的合作。

“資產(chǎn)管理行業(yè)是一個發(fā)展非常迅速的行業(yè)，期貨資管有了牌照之后，從原來的五方爭霸變成了六方爭奪。當(dāng)然從各方面數(shù)據(jù)看，這第六方只是剛剛起步。”鄒功達介紹，廣發(fā)期貨目前資管部共有25個人，其中后臺有10多人，包括IT、風(fēng)控、估值、合規(guī)等。