今日期貨市場開盤，“黑色系”商品再度瘋狂。截至發(fā)稿，鄭棉再漲停，菜粕漲停，螺紋、鐵礦大漲超5%，焦炭漲超4%，焦煤漲近4%，白銀漲超5%，豆粕、橡膠等漲超3%，動煤、瀝青等漲超2%，銅、鎳、黃金等漲超1%。

　　由于近年來下游需求沒有明顯增長，棉花主要是供給端市場，供應(yīng)松緊決定了價格高低。國內(nèi)最大的棉花庫存來自于國儲，大約在1100萬噸左右，放儲對市場價格影響舉足輕重。

　　“前一段時間紡企庫存相對較低，撇開國儲那一部分庫存，市場上的有效供應(yīng)量偏緊，預(yù)計缺口大概在150到200萬噸左右?！蓖跤窦t表示，除去國儲局中的棉花庫存，目前市面上的有效供應(yīng)量是新疆90萬噸，內(nèi)陸30萬噸，一共100多萬噸。按照國內(nèi)每月60萬噸的需求來算，基本滿足開兩個月的供應(yīng)，而距離9、10月份最早一批的新棉上市還有好幾個月，因此整個市場的供應(yīng)暫時偏緊。

　　從最新公布的海關(guān)和企業(yè)銷售數(shù)據(jù)來看，下游需求也開始出現(xiàn)季節(jié)性回暖。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，3月我國紡織品服裝出口168.52億美元，同比增加34.10%，環(huán)比增加7.63%，一季度累計同比增速相比1-2月份提升了10.47個百分點。

　　整個市場的周期性回暖增加了紡企對棉花的需求。3月，紡織企業(yè)基本全面開工。光大證券在17日的行業(yè)周報中表示，國內(nèi)棉紡織企業(yè)產(chǎn)品普遍采用成本加成定價模式，定價基礎(chǔ)隨市價確定，而投入生產(chǎn)的原料價格是歷史價格，因為一般棉紡織企業(yè)要保持3-6個月的庫存，導致了成本變動、滯后于原料變動。因此，在棉價上漲初期，國內(nèi)棉紡織企業(yè)將受益。

　　改革與政策合力顯效 “黑色系”連漲空頭翻船

　　粗略統(tǒng)計顯示，今年以來，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等期貨品種漲幅都超過40%。對于理論上的淡季，為何“黑色系”如此上漲，業(yè)界觀點也不太一致。綜合而言，大約以下幾點可以解釋：

　　一是多項穩(wěn)增長投資項目的落地，為商品期貨價格走高提供了支持。國家發(fā)展改革委員會最新一期主題新聞發(fā)布會上透露，截至今年2月底，進入實際操作階段的11大類重大工程包已累計完成投資54609億元，比1月底增加1513億元，已開工48個專項、374個項目，比1月底增加35個項目；3月份單月，發(fā)改委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目8個，總投資55億元。

　　二是工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖，經(jīng)濟形勢企穩(wěn)，以鐵礦石、焦煤、焦炭等上游原料為代表的現(xiàn)貨需求增加，為期市資金做多提供了理由。尤其是，房地產(chǎn)復(fù)蘇明顯，數(shù)據(jù)顯示，1月份-2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長3.0%；新屋開工面積兩年來首次出現(xiàn)同比正增長，2月份房屋新開工面積累計同比增長13.7%。這也推升了市場需求和資金做多情緒。

　　三是市場資金流動性相對寬裕，給“黑色系”品種炒作提供了條件。近期，黑色品種成交量放大，活躍度明顯提升，顯示有資金持續(xù)進入。