私募圈里一波未平一波又起，這次協(xié)會送來一個比較大的福利，《私募投資基金合同指引》，是國內(nèi)首套專門針對私募基金合同文本的系統(tǒng)性的行業(yè)指引哦，以前從來沒有過。

這回小伙伴們買私募產(chǎn)品再也不用擔心上當受騙了，什么費用問題、權(quán)益沒法維護等，都可以通過這份規(guī)范性的合同來保障，媽媽再也不用擔心我被“合同陷阱”欺負了，真開森。

基金君好好研究了一下，這次合同指引有1~3號，分別針對不同形式的私募產(chǎn)品，包括契約型、公司型、合伙型三種，因為組織形式不太一樣，契約型基金就沒有法律實體地位，無法自我管理，只能是私募管理人代為行使權(quán)利，而公司型的就是個獨立的法人實體了，多采用自我管理、自聘管理團隊管理，還有合伙型的執(zhí)行事務的是普通合伙人GP，所以具體規(guī)則上也有些區(qū)別。據(jù)此，基金業(yè)協(xié)會分別制定了1號《契約型私募投資基金合同內(nèi)容與格式指引》、2號《公司章程必備條款指引》以及3號《合伙協(xié)議必備條款指引》。

基金君不搞這么專業(yè)的詞匯了，其實呢，萬變不離其宗，協(xié)會制定《合同指引》是為了保護投資者權(quán)益，那我們就來具體看看哪些條款值得關(guān)注，揭示了現(xiàn)在大家比較關(guān)心的一些行業(yè)問題，未來會有怎么樣的改變吧。

因為這次合同指引的大頭是《契約型私募投資基金合同內(nèi)容與格式指引》，我們下面就以這個指引的要點來具體分析一下。基金君認為，《合同指引》里面有幾個點比較重要：第一，成立專門賬戶，保護投資人資金安全；第二，強調(diào)私募產(chǎn)品揭示義務，簽署風險揭示書；第三，不備案不影響合同簽訂、但不能投資運作，合同變更需向協(xié)會報告；第四，強調(diào)份額持有人大會，保護投資人權(quán)益；第五，托管人也要加入簽署合同，對投資人負責。

成立專門賬戶 保護投資人資金安全

首先呢，我覺得小伙伴們最關(guān)心的問題肯定是自己的資金安全，所以《合同指引》在第五節(jié)的私募基金募集里面就對此做了詳述，“訂明私募基金管理人應當將私募基金募集期間客戶的資金存放于私募基金募集結(jié)算專用賬戶，訂明賬戶開戶行、賬戶名稱、賬戶號碼、監(jiān)督機構(gòu)等”。還有第十二節(jié)也專門就基金財產(chǎn)的保管和處分做出了相關(guān)規(guī)定，還進一步規(guī)定了私募基金財產(chǎn)相關(guān)賬戶的開立和管理，明確基金財產(chǎn)賬戶與基金管理人、基金托管人和基金份額登記機構(gòu)自有財產(chǎn)賬戶以及其他基金財產(chǎn)賬戶相獨立。

其實《基金法》和《私募辦法》里都有規(guī)定，去妥善保護投資的資金，基金財產(chǎn)是獨立于基金管理人、基金托管人的固有財產(chǎn)，不得被挪用、占為己有，也不能拿它來還債，不能拿走它的收益等等。這個條款很大程度上能夠保護投資者的錢的獨立性、安全性，要開立專門的賬戶，建立監(jiān)督協(xié)議來進行監(jiān)督。

強調(diào)私募產(chǎn)品揭示義務 簽署風險揭示書　

私募基金的風險時時謹記在心，《合同指引》第二十一條規(guī)定了私募基金管理人制作風險揭示書向投資者充分揭示相關(guān)風險的義務，第二十七條規(guī)定了投資者認真閱讀并簽署風險揭示書的義務，并設專節(jié)第十八節(jié)風險揭示規(guī)定私募基金管理人應當重點揭示的風險，規(guī)定私募基金管理人應單獨編制風險揭示書，投資者簽訂基金合同前應認真閱讀并簽署。

除了資金損失風險、基金運營風險、流動性風險、募集失敗風險、投資標的風險及稅收風險等一般風險外，特別規(guī)定應對基金未托管風險、聘請投資顧問所涉風險、外包事項所涉風險以及未在中國基金業(yè)協(xié)會備案的風險進行特別揭示。

之前在《募集管理辦法》里面也對風險揭示書十分重視，這次指引里面強調(diào)了要簽署風險揭示書，畢竟私募產(chǎn)品風險太大，不要只看到其收益高的美好，對應著高風險，如果不知道風險的投資者簽訂合同時需要小心。

不備案不影響合同簽訂、但不能投資運作合同變更需向協(xié)會報告

小伙伴們還會疑惑，現(xiàn)在私募產(chǎn)品既然都要求備案了，那么產(chǎn)品還沒來得及備案，會不會影響合同的簽訂、影響基金的設立，協(xié)會給出的答案是，私募基金的備案不影響基金合同的效力。《合同指引》第十五條要求基金合同中應約定私募基金在中國基金業(yè)協(xié)會完成備案后方可進行投資運作，基金募集完成設立后應到中國基金業(yè)協(xié)會進行基金備案，備案不影響基金合同的效力以及基金的設立，但未經(jīng)備案不能進行投資運作。

同時，第十九節(jié)私募基金合同的效力、變更、解除與終止，訂明私募基金合同效力、變更、解除與終止等問題（第五十二條至第五十六條）。除合同另有約定外，私募基金合同自簽署之日起生效，基金是否備案不影響合同效力；關(guān)于私募基金合同的變更，屬于重大事項變更的，指引要求私募基金管理人應當向中國基金業(yè)協(xié)會報告。關(guān)于基金合同的解除，指引要求訂明基金合同解除的情形。關(guān)于私募基金合同的終止，指引列舉了合同期限屆滿未延期、基金份額持有人大會決定終止及基金管理人、基金托管人職責終止六個月內(nèi)沒有承接三種情形。

這就是說，私募產(chǎn)品的設立、備案、投資運作之間的關(guān)系，是這樣的，可以先簽合同去設立產(chǎn)品，然后再去備案，再做投資運作，備案與否不影響合同簽署、產(chǎn)品設立，但是會影響投資運作。所以可以放心先去簽合同再備案，協(xié)會還說，備案會比較快，不會影響私募產(chǎn)品運作，但也強調(diào)備案的重要性，不備案不能投資運行。另外，合同變更是重大事件，需要向協(xié)會報告。

強調(diào)份額持有人大會 保護投資人權(quán)益

在這次《合同指引》里面，還有值得關(guān)注的就是私募基金份額持有人大會事項的規(guī)定，第九節(jié)訂明了召開基金份額持有人大會的情形、日常機構(gòu)職權(quán)、召集人和召集方式、出席會議方式、決議形成的程序等內(nèi)容。

協(xié)會表示，一方面設立基金份額持有人大會及日常機構(gòu)是《基金法》的要求；另一方面，基金份額持有人大會及日常機構(gòu)的設立有助于加強基金治理，有助于保護投資者利益。

這就把投資人的權(quán)利放在比較重要的位置，可以通過持有人大會來做決定，充分去保護了投資人的權(quán)益。

托管人也要加入簽署合同對投資人負責

《合同指引》第六條明確規(guī)定，私募基金進行托管的，私募基金管理人、基金托管人以及投資者三方應當共同簽訂基金合同；基金合同明確約定不托管的，應當在基金合同中明確保障私募基金財產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機制。

考慮到契約型基金不具備法律主體資格，對于資金財產(chǎn)的安全性要求較高，托管人承擔的托管責任也較合伙型和公司型基金更大。因此，為了讓托管人的權(quán)責義務更明晰，《合同指引》要求基金的托管人也作為合同一方簽訂基金合同。在此安排下，作為合同一方的托管人，也需要對基金的投資人承擔相應責任，這與管理人委托托管人，托管人直接向管理人承擔責任有較大的區(qū)別。

具體合同指引協(xié)會網(wǎng)站上有哦，大家需要細讀，并在自己買私募產(chǎn)品時做好參考。上周基金君還聽協(xié)會的人士的人說，“以后合同指引能幫助投資者識別規(guī)范的私募基金有哪些條款，怎么來保護你的，如果機構(gòu)給你募集資金時，可以拿著合同指引和募集人員討論，都會保護你的手段?！?/p>