油價重回高位仍需時日

.2015年全球資本市場表現(xiàn)黯淡，在新興市場經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢下，2016年全球投資市場又將何去何從？

新加坡GM Capital Management資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理金松8日在《2015—2016全球投資市場藍(lán)皮書》（下稱《藍(lán)皮書》）發(fā)布會上坦言，2016年全球經(jīng)濟(jì)仍面臨不少潛在風(fēng)險。

金松認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)成為明顯趨勢，這勢必給2016年全球投資市場帶來壓力。“新興市場的債務(wù)危機(jī)也不容小覷，比如去年阿根廷比索就曾在一天內(nèi)下跌超40%，造成的影響可想而知?！苯鹚烧f。據(jù)阿根廷官方數(shù)字顯示，2015年全年阿根廷比索貶值幅度高達(dá)34%，為2013年以來的最大幅度貶值。

就外匯市場而言，美聯(lián)儲加息問題無疑是全球投資者關(guān)注的焦點。美元在2015年“高歌猛進(jìn)”，美元指數(shù)全年累計上漲9.3%，為連續(xù)第三年上漲。從歷史情況來看，美聯(lián)儲一旦開啟了首次加息，一般不會馬上停止，但可能存在變數(shù)的是其加息的速度。因此，市場人士普遍認(rèn)為，2016年美聯(lián)儲加息仍是非常大的不確定性因素。

對此，《藍(lán)皮書》稱，鑒于美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)入加息通道，而歐洲央行[微博]、澳洲聯(lián)儲和日本央行等主要央行可能繼續(xù)增加貨幣刺激，全球貨幣政策分化預(yù)計將進(jìn)一步給美元帶來支撐。

不少投資機(jī)構(gòu)均預(yù)計美元反彈勢頭將在2016年延續(xù)，花旗和澳洲國民銀行等多家機(jī)構(gòu)預(yù)計2016年美元指數(shù)漲幅在5%左右，德意志銀行預(yù)計2016年美元漲幅將達(dá)到10%。但也有專家警告稱，美元漲幅可能小于市場預(yù)期。

“我長期看好美元的表現(xiàn)，但短期來看，雖然美國經(jīng)濟(jì)自2008年以來逐漸恢復(fù)，但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)仍比較脆弱，美聯(lián)儲加息存在很大的變數(shù)?！苯鹚烧f。

對于與美元走勢息息相關(guān)的黃金，有業(yè)內(nèi)專家表示，美聯(lián)儲加息進(jìn)程或繼續(xù)成為2016年黃金市場的主要推動因素之一，雖然部分避險需求可能增加，但也會令以美元計價的大宗商品價格對非美貨幣投資者來說更加昂貴，加息開始后的美元走勢將成為影響金價的關(guān)鍵。

“由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的風(fēng)險，實物黃金市場繼續(xù)受到需求支撐，金價在2016年應(yīng)該不會出現(xiàn)大幅下挫。”《藍(lán)皮書》提到，中國對黃金投資的需求以及各國央行增持黃金儲備的情況今年或繼續(xù)出現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)，這也將對金價構(gòu)成一定的支撐。

就大宗商品市場而言，原油走勢同樣牽動著投資者的神經(jīng)。經(jīng)過過去一年的下跌，今年以來原油價格出現(xiàn)小幅反彈，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原油市場去年年底以來出現(xiàn)的變化為油價反彈埋下了伏筆。

一方面，沙特等主要產(chǎn)油國的備用空閑產(chǎn)能水平下降，使得供應(yīng)增速放緩；另一方面，油價持續(xù)下跌導(dǎo)致各大原油企業(yè)紛紛大幅削減開支，美國一些大型頁巖油生產(chǎn)商已經(jīng)開始大幅削減2016年支出預(yù)算。

此外，2015年以來以中國為首的新興市場國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩現(xiàn)象，一度加劇了市場對原油需求的擔(dān)憂。但隨著局面的逐漸穩(wěn)定，同時美國與歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢相對較好，《藍(lán)皮書》稱，“2016年全球原油需求仍將受到一定的提振，但供應(yīng)過剩問題預(yù)計將貫穿2016年，成為原油市場的主要威脅，原油價格重回高位依然需要一定的時間。”