近期LLDPE市場(chǎng)呈現(xiàn)一派上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，其主要原因在于石化調(diào)漲和技術(shù)面突破帶來(lái)的資金炒作。隨著短期漲幅的擴(kuò)大，由于外盤(pán)原油仍陷入震蕩盤(pán)整，部分商家逐步開(kāi)始出貨兌現(xiàn)短期收益，LLDPE后市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。本周一的縮量減倉(cāng)，是否意味著回調(diào)即將展開(kāi)？
 
　　原油短線盤(pán)整，但仍將震蕩上行

原油期貨在80美元關(guān)口徘徊，形成75-80美元的短期震蕩區(qū)間。從技術(shù)上來(lái)看，上周五的下影線對(duì)75美元的支撐進(jìn)行了一次確認(rèn)，預(yù)計(jì)原油短期破位下跌概率較小。隨著原油價(jià)格的不算上漲，基本面因素已經(jīng)被市場(chǎng)置之不顧，取而代之的是美元匯率和通貨膨脹預(yù)期。而美元指數(shù)的不斷下跌無(wú)疑是近期原油價(jià)格的最大推力。從近日美元指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，由于市場(chǎng)資金不斷拋出美元，買(mǎi)入各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致美元需求減少。預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍然有下降空間，加上投機(jī)資金的參與，原油可能將被推升10-20美元。
 
　　華北大雪刺激農(nóng)膜需求
 
　　由于大雪影響，北方農(nóng)膜需求普遍上升。上周功能膜生產(chǎn)繼續(xù)保持旺季高峰期，多數(shù)廠家訂單已接收至本月底，甚至有廠家表示月底前生產(chǎn)計(jì)劃難以完成。本月中旬農(nóng)膜訂單轉(zhuǎn)淡跡象消退，初步估測(cè)2009年農(nóng)膜實(shí)際產(chǎn)出量提升10%以上。日光溫室膜廠家訂單理想局面繼續(xù)保持，較往年旺季推遲一個(gè)月左右。
 
　　受雨雪天氣影響，北方大部分農(nóng)地膜破壞嚴(yán)重，后市對(duì)農(nóng)地膜需求的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，而LLDPE消費(fèi)中農(nóng)膜占其消費(fèi)量的22%。華北各廠家訂單開(kāi)始呈現(xiàn)火暴，加之近期地膜前期儲(chǔ)備基本啟動(dòng)，預(yù)計(jì)后市農(nóng)膜報(bào)價(jià)后期仍有上漲趨勢(shì)，地膜價(jià)格將更為堅(jiān)挺，對(duì)LLDPE需求再添活力，也為投機(jī)資金炒作提供了最佳題材。
 
　　11月9日至今，受北方南下冷空氣與西南暖濕氣流共同影響，我國(guó)迎來(lái)入冬后最大范圍的雨雪天氣。這次雨雪天氣過(guò)程范圍廣、降水量大，涉及30多個(gè)省（自治區(qū)、直轄市），預(yù)計(jì)大范圍雨雪天氣仍將持續(xù)。這將從需求和運(yùn)輸兩方面對(duì)LLDPE價(jià)格產(chǎn)生持續(xù)支撐。
 
　　石化不斷調(diào)漲出廠價(jià)
 
　　石化拉漲意圖極為明顯，此波行情石化拉漲助推起到重要作用。目前石化調(diào)價(jià)政策，可謂是“一枝獨(dú)秀到遍地開(kāi)花”，LDPE價(jià)格上調(diào)到位之后，將目光投向LLDPE/HDPE，有條件上調(diào)的品種全部上調(diào)，營(yíng)造了一種市場(chǎng)火熱的氣氛。但是應(yīng)注意，近期石化放貨量明顯較少，目前石化庫(kù)存較前期有一定積累，石化必然會(huì)在合理價(jià)位選擇放貨。

隨著價(jià)格的快速上揚(yáng)，市場(chǎng)人士心態(tài)再度分歧。部分商家認(rèn)為石化推漲尚未結(jié)束，貨源緊俏局面非一朝一夕就可改變，市場(chǎng)仍有上漲空間。同時(shí)，部分商家擔(dān)憂高價(jià)位成交受阻，將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)落袋為安心態(tài)加重。
 
　　考慮到石化目前庫(kù)存壓力較輕，以及國(guó)際原油價(jià)格仍然在高位，近期石化價(jià)格將也保持在高位，但上調(diào)空間得視原油價(jià)格而定。由于國(guó)內(nèi)LLDPE供應(yīng)集中，石化出廠價(jià)格對(duì)短期價(jià)格走勢(shì)的影響至關(guān)重要。
 
　　市場(chǎng)資金充裕推波助瀾

近期美聯(lián)儲(chǔ)多次表示將在未來(lái)一年左右維持目前的低利率環(huán)境，以建立市場(chǎng)信心。但此舉也將帶來(lái)一些副作用。除了導(dǎo)致美元匯率下跌和通貨膨脹以外，也將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。由于中國(guó)采取匯率與美元掛鉤，并且將利率與美國(guó)保持在固定利差之內(nèi)，以避免人民幣升值壓力增大，美國(guó)的寬松貨幣政策勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致中國(guó)也不得不繼續(xù)維持低利率水平。而中美經(jīng)濟(jì)狀況的不同，若采用同步的貨幣政策，將致使國(guó)內(nèi)產(chǎn)生更大的資產(chǎn)泡沫。即使中國(guó)決定人民幣升值或者增大中美利差，也將在短期內(nèi)帶來(lái)更多的熱錢(qián)。因此，從多方分析來(lái)看，未來(lái)半年到一年，國(guó)內(nèi)資金將非常充裕，形成資產(chǎn)泡沫的概率比較大。
 
　　LLDPE短期謹(jǐn)慎，中期仍看原油
 
　　由于國(guó)內(nèi)LLDPE市場(chǎng)的獨(dú)有特點(diǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)出來(lái)需關(guān)注供需基本面之外，石化廠家的價(jià)格政策和國(guó)際原油價(jià)格的走向是決定LLDPE價(jià)格的最關(guān)鍵因素。短期來(lái)看，LLDPE經(jīng)過(guò)一輪急速上漲，石化調(diào)價(jià)可能告一段落，市場(chǎng)將不可避免經(jīng)歷一次回調(diào)。中長(zhǎng)期來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)充裕的資金勢(shì)必將推高原油等商品的價(jià)格，因此LLDPE雖然存在產(chǎn)能過(guò)剩的隱憂，但成本因素仍將使得石化廠商將價(jià)格控制在較高水平，從而對(duì)LLDPE價(jià)格產(chǎn)生支撐。