近日，媒體曝光了多起大宗商品交易投訴，涉及北京石油交易所、浙江新華大宗商品交易中心（以下簡稱“新華大宗”）等多家現(xiàn)貨交易市場，引發(fā)市場關注。

在眾多投訴中，多次出現(xiàn)交易所會員單位通過“高利誘惑”、“回本”等理由哄騙投資者不斷加大資金投入，最終導致巨額虧損。

對此，中國物流與采購聯(lián)合會大宗分會特約研究員張東坡表示，國內某些交易所實際采用的交易規(guī)則都屬于期貨范疇，是一種“變相期貨”，違反了國家相關規(guī)定。

根據2014年證監(jiān)會發(fā)布的《關于做好商品現(xiàn)貨市場非法期貨交易活動認定有關工作的通知》，認定商品現(xiàn)貨市場非法組織期貨交易活動應采取“目的要件”和“形式要件”相結合的方式。就前者主要是以標準化合約為交易對象，允許交易者以對沖平倉方式了結交易，而不以實物交收為目的或者不必交割實物。就形式要件而言，一般有如下特征：交易對象為標準化合約，交易方式為集中交易。

國發(fā)【2011】38號和國辦發(fā)【2012】37號文件也針對地方各類交易場所做出了“六不得”禁止性規(guī)定。其中就包括，不得將權益按照標準化交易單位持續(xù)掛牌交易。同時，不得采取集中交易方式進行交易?！凹薪灰追绞健卑细們r、連續(xù)競價、電子撮合、匿名交易、做市商等交易方式，但協(xié)議轉讓、依法進行的拍賣不在此列。

在媒體報道的投資人投訴內容中，多次出現(xiàn)“T+0”交易模式。諸如“同一品種以T+0的形式進行22小時不限次數(shù)的連續(xù)交易”等。

在新華大宗開設原油現(xiàn)貨交易賬戶的投資人李女士采用的正是上述交易模式。（詳見本報2016年3月21日報道《700多投資者投訴 新華大宗交易品種再現(xiàn)“關?！薄罚?。在業(yè)務員誘導下，開通原油現(xiàn)貨賬戶并投入20萬元本金。第一天，李女士盈利1萬多元，但第二天，在跟隨工作人員喊單操作后便瞬間爆倉。在該業(yè)務人員勸說下，李女士再次投入20萬元后，卻再次爆倉，短短幾天時間，李女士的40萬元本金損失殆盡。

國都期貨研究所所長佟玲對《中國經營報》記者表示，目前現(xiàn)貨市場的很多交易機制與期貨市場非常類似。在實際操作中，投資人往往在對敲和配資的過程中蒙受損失。比如，會員單位在交易所開立兩個賬戶，一個做多一個做空，之后引導其發(fā)展的投資人進行分別投資。無論行情如何變化，總有一方將盈利，而另一方虧損。盈利的一方會選擇繼續(xù)投資，而虧損的一方會離場。盈利的一方自然選擇繼續(xù)投資，但下次交易的結果如何無從知曉。而在整個過程中，會員單位是穩(wěn)賺不賠的。

在她看來，會員單位在開展業(yè)務過程中，并不屬于真正意義上的經紀業(yè)務，更像是一種賭局，甚至是詐騙行為。

但特別值得注意的是，投資者參與非法證券期貨活動不受法律保護。國務院1998年發(fā)布的《非法金融機構和非法金融業(yè)務活動取締辦法》第18條規(guī)定：“因參與非法金融業(yè)務受到的損失，由參與者自行承擔?！蓖顿Y者如果參與非法證券期貨活動，將面臨“責任自負，損失自擔”的結果。

相關學者認為，如果證監(jiān)會判定上述交易所的現(xiàn)貨交易為非法證券期貨活動的話，那么，投資者或很難成功維權。