據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，1999年7月13日上市的科龍電器在第六個(gè)交易日創(chuàng)出歷史高位，雖然A股歷經(jīng)兩輪大牛市，并且海信重組了科龍電器，但仍未擺脫股價(jià)下跌的陰影，16年來(lái)，股價(jià)再未達(dá)到25.40元的歷史高位，截至2016年3月18日，其股價(jià)為7.4元，跌幅達(dá)7成。

此外，盡管海信重組科龍后，一躍成為僅次于海爾、美的的第三家白電巨頭，但高管走馬燈似地更換，以及沒(méi)有及時(shí)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司業(yè)績(jī)或許難有大的起色。

3月17日，一大型家電連鎖店區(qū)域經(jīng)理劉先生據(jù)記者表示，海信科龍擁有空調(diào)、電視機(jī)、冰箱、洗衣機(jī)等白色家電產(chǎn)品，但空調(diào)品牌不及格力，冰箱不如海爾，且電視機(jī)又升級(jí)至以內(nèi)容為王時(shí)代，在打價(jià)格戰(zhàn)的家電市場(chǎng)中，海信科龍難以討到好。

“處于二三線品牌的海信科龍，不僅要與國(guó)內(nèi)一二線品牌電器打價(jià)格戰(zhàn)，還將面臨日益挺進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際品牌擠壓，挑戰(zhàn)的壓力不小”。3月16日，山西證券（002500）一投資顧問(wèn)陳先生據(jù)記者表示，隨著一帶一路及城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)，家電市場(chǎng)還有很大潛力，就看海信科龍能否把握住機(jī)會(huì)，以過(guò)硬的產(chǎn)品搶奪市場(chǎng)。

3月17日，海信科龍證券謝姓工作人員據(jù)記者表示，公司已經(jīng)在智能化轉(zhuǎn)型，空調(diào)市占率逐步提高。至于未來(lái)以何種有足夠競(jìng)爭(zhēng)力的舉措?yún)⑴c競(jìng)爭(zhēng)，謝稱暫不知曉。

兼并重組后陷進(jìn)退兩難境地

讓股民深套16年的背后，或是海信科龍兼并重組后的進(jìn)退兩難及良機(jī)錯(cuò)失。

其實(shí)，科龍電器上市后不久就遭遇財(cái)務(wù)造假風(fēng)波，公司經(jīng)營(yíng)陷入絕境，海信僅以6.9億元就將其收入囊中。然而，兼并之后，海信科龍陷入進(jìn)退兩難境地。

長(zhǎng)期關(guān)注并購(gòu)的劉先生據(jù)記者表示，在科龍并購(gòu)案中，披露的2004年數(shù)據(jù)顯示，海信集團(tuán)銷售規(guī)模270億元，科龍電器84億元，但在白色家電領(lǐng)域，科 龍的產(chǎn)能、技術(shù)實(shí)力及品牌影響力遠(yuǎn)在海信之上，屬于蛇吞象并購(gòu)。兩家公司在體制、管理風(fēng)格等方面都有差距，要想短期內(nèi)融合好絕非易事。更主要的是，科龍電 器深陷破產(chǎn)、官司等境地，重組后涉及到內(nèi)外部異常龐雜的法律糾紛、資本市場(chǎng)關(guān)系，甚至是銀行關(guān)系等。

公開(kāi)信息顯示，重組科龍電器后，海信科龍高管走馬燈似地更換，或與處理這些復(fù)雜的關(guān)系有關(guān)。

劉先生說(shuō)，頻繁更換高管的原因，除了面對(duì)一攤子重振困難外，或許還存在文化差異、融合艱難因素。

一家大型家電連鎖店區(qū)域經(jīng)理劉先生據(jù)記者表示，海信本是一家以技術(shù)立廠的企業(yè)，其在黑電領(lǐng)域較強(qiáng)勢(shì)，科龍?jiān)诎纂婎I(lǐng)域有著輝煌的歷史，并購(gòu)之后，不僅未能發(fā)揮出1+12的效應(yīng)，相反，二者的優(yōu)勢(shì)均在喪失。這期間，定位不當(dāng)或是一個(gè)重要原因。

上世紀(jì)九十年代中期，格力、美的都不遺余力地?cái)U(kuò)大空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模，逐漸取得了行業(yè)龍頭地位，在全球市場(chǎng)上掌握了話語(yǔ)權(quán)。而海信空調(diào)，與格力同期進(jìn)入市 場(chǎng)，定位于相對(duì)高端產(chǎn)品。然而當(dāng)時(shí)，空調(diào)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是從奢侈品轉(zhuǎn)為普通生活用品。面對(duì)普及型市場(chǎng)，海信并沒(méi)有調(diào)整戰(zhàn)略，而是繼續(xù)秉承高端路線，結(jié)果導(dǎo) 致海信被格力、美的遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。沒(méi)有在市場(chǎng)拓展、渠道建設(shè)上有效突破，導(dǎo)致大部分市場(chǎng)被搶走。

劉先生介紹，海信錯(cuò)失了空調(diào)行業(yè)高速發(fā)展的最佳時(shí)期。海信收購(gòu)兼并科龍是在2006年前后，那時(shí)正處于空調(diào)行業(yè)洗牌整合期，也是行業(yè)高增長(zhǎng)發(fā)展的關(guān)鍵 時(shí)期。當(dāng)時(shí)，科龍空調(diào)年銷售達(dá)250萬(wàn)套，海信空調(diào)年銷售150萬(wàn)套，加在一起與格力、美的僅就是100萬(wàn)-200萬(wàn)套的差距，此后，格力、美的持續(xù)發(fā) 力，很快完成了500萬(wàn)套到1000萬(wàn)套的跳躍，而海信科龍仍在低位徘徊。

“海信與科龍重組，產(chǎn)能未能釋放，渠道建設(shè)未跟上，加上內(nèi)部的融合遲遲不能完成，導(dǎo)致海信科龍持續(xù)落后于格力等家電企業(yè)?！鄙轿髯C券一投資顧問(wèn)陳先生說(shuō)，此外，海信推出變頻不是時(shí)機(jī)。一直以來(lái)，海信被譽(yù)為國(guó)內(nèi)變頻的旗手，但是在海信逞強(qiáng)變頻的這一時(shí)期，變頻市場(chǎng)一直是一個(gè)被邊緣化的市場(chǎng)，在整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)的占有率始終沒(méi)有超過(guò)10%。直到2009年，美的發(fā)力變頻，市場(chǎng)才迅速擴(kuò)大，而海信科龍的變頻長(zhǎng)期不溫不火。

智能化升級(jí)面臨諸多挑戰(zhàn)

一直自詡以技術(shù)立廠的海信科龍正在推進(jìn)智能化升級(jí)，不過(guò)，他將面臨諸多挑戰(zhàn)。

據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從2011年開(kāi)始，海信科龍就開(kāi)始啟動(dòng)智能化戰(zhàn)略，力推智能高端產(chǎn)品，如投資8億元在廣東省江門(mén)市建設(shè)智能化工廠等。海信科龍的智能化也取得了一些成效，2012年，公司凈利潤(rùn)達(dá)到7.18億元，2013年升至12.39億元。不過(guò)，2014年，凈利潤(rùn)下滑至6.72億元。去年上半年盈利5.05億元，但三季度單季虧損0.47億元，二線品牌交出三線業(yè)績(jī)。

今年1月8日，海信科龍公告稱，公司冰箱零售市占率為16.98%，這一數(shù)據(jù)相對(duì)公司而言是不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，冰箱收入已成公司的主要收入，去年三季報(bào)顯示，冰洗營(yíng)收約占總收入的45%，且毛利率下滑，顯然，距離財(cái)報(bào)中所稱的高端化、效率化、毛利率和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善還有較長(zhǎng)的路要走。

一個(gè)值得注意的現(xiàn)實(shí)是，冰箱市場(chǎng)前景并非廣闊。

中怡康數(shù)據(jù)顯示，去年前10個(gè)月，國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)零售量為2613萬(wàn)臺(tái)，同比下降6.6%；零售額為696億元，同比下降3.0%。

中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陳鋼曾指出，冰箱市場(chǎng)整體規(guī)模很難出現(xiàn)大的擴(kuò)張，已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展階段。不過(guò)，受益于產(chǎn)業(yè)新政，對(duì)企業(yè)而言，如果能以此為契機(jī)，促進(jìn)先進(jìn)節(jié)能技術(shù)的廣泛應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，能夠提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

一家民間機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告稱，正在推進(jìn)的城鎮(zhèn)化建設(shè)將促進(jìn)四五級(jí)及農(nóng)村市場(chǎng)的需求，冰箱作為家電的重要組成部分，未來(lái)潛力不可小覷。此外，高端消費(fèi)者對(duì) 節(jié)能、時(shí)尚產(chǎn)品的興趣較大，也有一定的需求。不過(guò)，在國(guó)內(nèi)品牌大打價(jià)格戰(zhàn)的同時(shí)，來(lái)自國(guó)際的冰箱品牌以其領(lǐng)先的工藝、設(shè)計(jì)、新技術(shù)應(yīng)用等大踏步挺進(jìn)國(guó)內(nèi)市 場(chǎng)，且其價(jià)格優(yōu)勢(shì)擠壓了國(guó)內(nèi)品牌冰箱利潤(rùn)。與此同時(shí)，貿(mào)易環(huán)境的惡化也造成了出口困境。中國(guó)冰箱的出口很大一部分在美國(guó)，而美國(guó)消費(fèi)需求沒(méi)有明顯增長(zhǎng)。加 上匯率、原材料及運(yùn)費(fèi)成本的不斷提高，都使得中國(guó)冰箱產(chǎn)業(yè)在出口方面面臨考嚴(yán)峻考驗(yàn)。

劉先生表示，在電視機(jī)方面，樂(lè)視、小米等均以用戶思維進(jìn)行了布局，已經(jīng)進(jìn)入內(nèi)容為王的時(shí)代，海信的電視機(jī)盡管質(zhì)量不錯(cuò)，但已淪為附屬品，缺乏優(yōu)勢(shì)。在 空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等方面，除了要以二線品牌與格力、美的等一線品牌競(jìng)爭(zhēng)外，還遭受著越來(lái)越多的國(guó)際品牌擠壓，挑戰(zhàn)不小。

不過(guò)，劉先生認(rèn)為，海信科龍啟動(dòng)智能化轉(zhuǎn)型較早，且在技術(shù)方面有優(yōu)勢(shì)，如果把握得當(dāng)，還有不少翻身機(jī)會(huì)。

海信科龍證券謝姓工作人員據(jù)記者表示，公司已經(jīng)全面推進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型，空調(diào)市占率逐步提高。至于未來(lái)以何種有足夠競(jìng)爭(zhēng)力的舉措?yún)⑴c市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，謝稱暫不知曉。