近期行情表現(xiàn)出內(nèi)強(qiáng)外弱，究其原因主要國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)儲(chǔ)政策的良好預(yù)期。受天氣利空打壓，上周五美豆大幅下挫，美豆11月份合約收于949.5美分/蒲式耳，跌至本月低點(diǎn)。東部時(shí)間11月10日(周二)早8：30分，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)將公布新月度供需預(yù)估報(bào)告。市場(chǎng)預(yù)期報(bào)告偏空。國(guó)儲(chǔ)政策顯然利多豆類(lèi)期市，在目前多空因素交織下，筆者認(rèn)為，連豆難以走出單邊行情，震蕩偏強(qiáng)概率較大。

美元表現(xiàn)較弱，為美豆提供中長(zhǎng)期支撐
 
　　美國(guó)勞工部周五（11月6日）公布的月度就業(yè)報(bào)告顯示，10月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少19萬(wàn)，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期的17.5萬(wàn)人次；當(dāng)月失業(yè)率亦意外攀升0.4個(gè)百分點(diǎn)至10.2%，創(chuàng)出26年新高，之前市場(chǎng)預(yù)期10月份失業(yè)率將溫和升至9.9%。其中就業(yè)人數(shù)減少最多的行業(yè)出現(xiàn)在建筑業(yè)、制造業(yè)和零售業(yè)，最近幾個(gè)月當(dāng)中美國(guó)房產(chǎn)業(yè)及制造業(yè)復(fù)蘇走勢(shì)最為明顯，而這些行業(yè)就業(yè)人數(shù)大幅減少無(wú)疑會(huì)更加增添市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒。

上周聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在結(jié)束為期兩天的閉門(mén)利率會(huì)議后宣布，維持0-0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在繼續(xù)增長(zhǎng)，但金融市場(chǎng)狀況整體來(lái)說(shuō)大致維持不變，最近幾個(gè)月以來(lái)，住房市場(chǎng)中的活動(dòng)一直都在增強(qiáng)。家庭開(kāi)支的增長(zhǎng)仍然受到就業(yè)崗位流失、房?jī)r(jià)下滑以及緊縮的信貸狀況的拖累。公司仍在裁員以消減成本，但速度已經(jīng)放緩。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為通脹壓力仍很微弱，所以在此次利率政策聲明中重申，將在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將聯(lián)邦基金利率維持在極低水平，并將將繼續(xù)動(dòng)用一系列的廣泛工具來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和維持物價(jià)穩(wěn)定性，所以美元持續(xù)走弱的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，這樣對(duì)美豆中長(zhǎng)期的價(jià)格有一定的支撐。
 
　　月度供需報(bào)告公布在即，利空or利好？
 
　　東部時(shí)間11月10日(周二)早8：30分，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)將公布新月度供需預(yù)估報(bào)告。業(yè)內(nèi)分析師對(duì)美國(guó)09-10市場(chǎng)年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的平均預(yù)測(cè)2.35億蒲式耳，較USDA10月報(bào)考2.30億蒲式耳略有增加。 分析師對(duì)美國(guó)2009-10年度大豆產(chǎn)量平均預(yù)測(cè)是32.69億蒲式耳，USDA10月報(bào)告預(yù)測(cè)產(chǎn)量 32.50億蒲式耳，單產(chǎn)平均預(yù)測(cè)42.7蒲式耳/英畝，USDA10月報(bào)告預(yù)測(cè)單產(chǎn)是 42.4蒲式耳/英畝。從預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)來(lái)看，報(bào)告是利空市場(chǎng)，但由于美豆星期四和星期五的連續(xù)下跌，利空在一定程度上消化，同時(shí)由于十月的天氣并不理想，筆者認(rèn)為公布的報(bào)告產(chǎn)量可能低于市場(chǎng)預(yù)期的平均值，這將有利于后市止跌反彈。
 
　　豬肉價(jià)格延續(xù)下跌，豆粕現(xiàn)貨高價(jià)受到?jīng)_擊
 
　　本周豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)，黑龍江局部地區(qū)價(jià)格有所上漲，其他地區(qū)基本穩(wěn)中下跌，昨日局部地區(qū)預(yù)售中旬后合同價(jià)格較低成交亦明顯放量，價(jià)格較高的區(qū)域的豆粕成交仍較一般。隨著時(shí)間的推移，后期低價(jià)量增的進(jìn)口大豆帶來(lái)的壓力不容忽視，據(jù)了解本月中旬大豆到港量較多，這也意味著近期高價(jià)豆粕即將面臨沖擊，目前一些地區(qū)養(yǎng)殖受到疫病等因素影響明顯，飼料企業(yè)放緩采購(gòu)，也令粕價(jià)滯漲。隨著國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)較緊的情況得到緩解，豆粕價(jià)格的下跌是可以預(yù)見(jiàn)的。目前國(guó)內(nèi)部分地區(qū)供應(yīng)偏緊的情況仍對(duì)行情構(gòu)成支撐，等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告以及國(guó)內(nèi)大豆收儲(chǔ)政策出臺(tái)后市場(chǎng)的反應(yīng)。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨持穩(wěn)，靜待國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)政策出臺(tái)
 
　　國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨收購(gòu)價(jià)格東北產(chǎn)區(qū)在3660-3720元/噸，較上周小幅上漲20元/噸，部分質(zhì)量較高的大豆收購(gòu)價(jià)格在3740元/噸；東北港口地區(qū)的大豆分銷(xiāo)價(jià)格在3870元/噸，華北港口地區(qū)大豆分銷(xiāo)價(jià)格在3900元/噸，華南地區(qū)在3950-3990/噸，各地分銷(xiāo)價(jià)均照上周有50-100元的漲幅。港口庫(kù)存依然偏緊，截至目前為止，港口大豆庫(kù)存為329.15萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)本月到港350萬(wàn)噸，將大大緩解現(xiàn)在港口油廠(chǎng)無(wú)豆可用的局面。據(jù)市場(chǎng)傳言，今年的收儲(chǔ)政策有可能推遲到本月中旬才能公布，國(guó)家補(bǔ)貼的臨儲(chǔ)大豆預(yù)計(jì)下周就可到達(dá)，但是仍較市場(chǎng)預(yù)期的速度慢了很多，這使很多油廠(chǎng)錯(cuò)過(guò)了很好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，東北產(chǎn)區(qū)的油廠(chǎng)開(kāi)工率也普遍不高。
 
　　結(jié)論
 
　　周五美豆的大幅下挫跌至950一線(xiàn)，預(yù)計(jì)支撐力度較大。10日公布美豆供需報(bào)告產(chǎn)量可能低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)，結(jié)合美豆5、6日的下跌使得利空有效釋放，美豆方面有望止跌反彈。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于收儲(chǔ)政策良好預(yù)期，使得下行空間在一定程度上得到抑制。后市還需關(guān)注的是南美地區(qū)的播種進(jìn)度和面積，由于在1000美分/蒲式耳的價(jià)格對(duì)于南美種植大豆是比較有吸引力，所以美豆在1000上方壓力較大，國(guó)內(nèi)連豆A1009合約在3680附近支撐力度較大，因此在3680附近逢低做多，安全性較高。但上方3750附近由于國(guó)儲(chǔ)拋豆價(jià)格的影響，要想突破此壓力區(qū)域需要外盤(pán)的帶動(dòng)。操作上連豆在3700附近可嘗試建立多單，在3750附近逢高減持多單，以滾動(dòng)做多策略為宜。