11月報告對2008/09年度大豆數(shù)據(jù)變動較少，主要將2008/09年度全球油料產(chǎn)量調(diào)高80萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加93萬噸。2009/10年度全球油料作物數(shù)據(jù)變動較大，其中將新年度全球油料產(chǎn)量提高至4.28億噸，較10月調(diào)高355萬噸，主要是調(diào)高了美國、阿根廷、巴西、烏拉圭以及巴拉圭等地區(qū)的大豆產(chǎn)量，歐盟27國油菜籽產(chǎn)量，烏克蘭和歐盟27國葵花籽產(chǎn)量。由于產(chǎn)量的增加，全球油料作物總供給量達到4.84億噸，較10月份調(diào)高448萬噸。由于經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，報告預(yù)計新年度全球油料需求量為3.5億噸，較10月份調(diào)高170萬噸。同時報告也將2009/10年度全球油料作物結(jié)轉(zhuǎn)庫存提高306萬噸，達到6904萬噸，油料作物供求關(guān)系相對寬松。對于植物油粕，報告也作了相應(yīng)調(diào)整：將2009/10年度蛋白粕產(chǎn)量調(diào)至2.38億噸，較10月份提高127萬噸；將 2009/10年度全球植物油產(chǎn)量調(diào)至1.37億噸，較10月份調(diào)高53萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存分別調(diào)高42萬噸與100萬噸。

一、全球油料作物增產(chǎn)在望
 
　　相對于2008/2009年度大豆庫存消費比歷史低位，2009/2010年度全球大豆供求形勢相對寬松。11月報告預(yù)計2009/10年度全球大豆期初庫存增加34萬噸，主要是由于巴西期初庫存增加7萬噸，中國期初庫存增加32萬噸，歐盟、日本期初庫存有所減少；報告預(yù)計新年度全球大豆產(chǎn)量將達到2.50億噸，較10月報告調(diào)高416萬噸，其中美國大豆總產(chǎn)量達到9034萬噸，較10月份調(diào)高189萬噸，阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)高50萬噸，達到5300萬噸，巴西產(chǎn)量為6300萬噸，較10月份調(diào)高100萬噸；新年度隨著經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，報告預(yù)計全球大豆國際貿(mào)易量仍然保持回暖狀態(tài)，將全球大豆出口調(diào)高152萬噸，達到7937萬噸，其中美國出口量調(diào)高54萬噸，阿根廷出口量調(diào)高45萬噸，巴西出口量調(diào)高30萬噸；同時報告也相應(yīng)修正各國國內(nèi)消費量，較10月數(shù)據(jù)調(diào)高172萬噸；報告預(yù)計2009/10年度全球大豆產(chǎn)量將出現(xiàn)大幅增長，而需求量增幅相對較少，因此報告將2009/10年度全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高260萬噸，達到5739萬噸，其中美國結(jié)轉(zhuǎn)庫存增加111萬噸，阿根廷維持不變，巴西結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高61萬噸，中國結(jié)轉(zhuǎn)庫存調(diào)高74萬噸，達到888萬噸，主要是由于中國陳豆拍賣成交清淡，同時可能繼續(xù)執(zhí)行新豆收儲計劃。從全球供求數(shù)據(jù)來看，2009/10年度全球大豆供求緊張局面得到進一步緩解。

下載文件：海通期貨王健：USDA 11月大豆月度報告解讀