投資策略百花齊放

上周六，在由深圳市私募基金協(xié)會、私募排排網(wǎng)、永安期貨聯(lián)合主辦的第十屆中國（深圳）私募基金高峰論壇期貨私募與量化對沖分論壇上，多位私募機構負責人表示，相比量化對沖基金，CTA基金在今年的表現(xiàn)更值得期待。在股指期貨“枷鎖”未釋之際，從事量化對沖投資的私募正與期貨私募發(fā)生著更多的融合，行業(yè)投資策略將出現(xiàn)百花齊放。

在南京紫熙投資管理有限公司總經(jīng)理嚴忠看來，私募的發(fā)展前景非常樂觀，這從近幾年流向私募領域的資金規(guī)模超越公募上可見一斑。在當前受到政策管控的背景下，私募更需要健全自己的公司架構，完善投資體系。

在與會的多家私募機構看來，CTA基金是進行大類資產(chǎn)配置必不可少的部分，其重要性和受歡迎程度將不斷增強。“一兩年前，讓銀行和券商投資CTA基金是不可想象的，但現(xiàn)在期貨私募正越來越被市場接受。”深圳嘉里資產(chǎn)管理有限公司李建春表示。

“期貨私募的獨特價值是能夠實現(xiàn)絕對收益，這種絕對收益具有阿爾法的特征，并且能夠在持續(xù)的時間框架里穩(wěn)定盈利?！鄙虾ＴY產(chǎn)管理中心董事長施振星說。

“在過去的半年里，很多投資策略受到了市場的挑戰(zhàn)，CTA策略的表現(xiàn)則十分穩(wěn)健。從目前來看，今年20%的年化收益就非常可觀，且只有CTA基金和股票擇時基金有可能實現(xiàn)?！闭憬舱\數(shù)盈投資管理有限公司總經(jīng)理毛煜春介紹，股指期貨型基金和股票型阿爾法基金相關性接近0，而CTA基金更是與股票類基金、阿爾法基金呈負相關，不會受到來自股市的不利影響。

據(jù)期貨日報記者了解，中國的CTA基金目前剛剛起步。據(jù)不完全統(tǒng)計，其占資管市場的比例不到8%。毛煜春認為，CTA基金在資產(chǎn)配置時是“洼地”，能夠產(chǎn)生更高的額外收益。

值得一提的是，在股指期貨受限的大背景下，越來越多的量化對沖私募在自身的投研體系里納入CTA策略。

從事量化對沖投資的凱聰（北京）投資管理有限公司策略總監(jiān)郝爽表示，在保持原來的阿爾法模型的前提下，我們必須加強自身的選股能力，化被動套利為主動擇時獲取波動收益，同時要向CTA策略和期權領域拓展。

“量化給主觀交易者帶來的沖擊不小，它能夠穩(wěn)定產(chǎn)品收益，平滑收益曲線，這一點不是主觀能做到的。原本我們做主觀交易，后來慢慢把量化加入到交易體系里，效果還是蠻好的。以后我們會不斷加強量化方面的研究和投入?！鄙钲谑懈卸髟诰€投資管理有限公司董事長寧金山說。

“資產(chǎn)類別越來越多，私募的收益來源也會越來越廣泛，行業(yè)投資策略的百花齊放可期。”李建春說。