受限于出資比例，自有資金認(rèn)購自身產(chǎn)品規(guī)模不大

近年來，隨著期貨公司自有資金運(yùn)用范圍的擴(kuò)大，越來越多的期貨公司嘗試將自有資金投向新的領(lǐng)域，以提高其自有資金整體收益率。這其中，有不少期貨公司將自有資金作為優(yōu)先級(jí)資金，投向一些結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品。

“這是期貨公司自有資金在本金安全的情況下追求較高收益的一種嘗試?！庇行袠I(yè)人士如是說。

2014年10月公布的《期貨公司監(jiān)督管理辦法》明確了期貨公司自有資金的使用范圍，除可投資股票、證券投資基金、債券等金融類資產(chǎn)外，還可投資與業(yè)務(wù)相關(guān)的股權(quán)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他業(yè)務(wù)。

“之前，大多數(shù)期貨公司選擇將自有資金投向協(xié)議存款和固收產(chǎn)品。”上述行業(yè)人士表示，盡管期貨公司自有資金可投資股票，但股市波動(dòng)大，這對(duì)于要求資金安全、以備公司不時(shí)之需的期貨公司來說，風(fēng)險(xiǎn)有些大。不少期貨公司因此選擇了保收益的優(yōu)先級(jí)投資。

據(jù)東吳期貨總經(jīng)理高海明介紹，東吳期貨自2015年上半年就開始嘗試將公司的自有資金投向一些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。“我們會(huì)選擇業(yè)績(jī)較好的投顧發(fā)行的產(chǎn)品，大都是以優(yōu)先級(jí)身份參與，劣后級(jí)資金則由投顧自己去尋找?！备吆Ｃ鲗?duì)記者說，“以優(yōu)先級(jí)形式而不是以劣后級(jí)形式參與投資，主要是考慮到劣后方的風(fēng)險(xiǎn)較高。”

興證期貨副總經(jīng)理?xiàng)钚駯|告訴記者，公司以前曾拿自有資金投資過一些公募基金產(chǎn)品，但其收益波動(dòng)大，還時(shí)常出現(xiàn)浮虧，“這對(duì)我們而言風(fēng)險(xiǎn)有些大，后來我們基本上都拿自有資金投資一些期貨類對(duì)沖產(chǎn)品”。

據(jù)了解，興證期貨服務(wù)的私募機(jī)構(gòu)有200多家，他們對(duì)各家私募的安全性、收益穩(wěn)定性等進(jìn)行評(píng)估后，然后從中選擇一些較好的私募機(jī)構(gòu)合作發(fā)產(chǎn)品，并拿公司的自有資金投資，以確保穩(wěn)定的收益。

“我們從2014年就開始拿自有資金做優(yōu)先級(jí)投資，目前來看效果很好，相比一年期協(xié)議存款3%—4%的收益率，這類投資的收益要高一些，我們一般能實(shí)現(xiàn)7%—8.5%的年化收益?！睏钚駯|說，以優(yōu)先級(jí)的形式做投資，一方面收益較穩(wěn)定，另一方面，這類投資的風(fēng)險(xiǎn)也在公司可控制的范圍內(nèi)。

去年，期貨公司自有資金準(zhǔn)許參與本公司設(shè)立的“一對(duì)多”資產(chǎn)管理計(jì)劃的政策明確后，期貨公司自有資金又多了一個(gè)安全可靠的投資渠道。據(jù)了解，一些期貨公司在這方面已經(jīng)做了嘗試。

楊旭東向記者透露，今年他們公司開始嘗試拿自有資金投資自己的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，“我們以優(yōu)先級(jí)形式投資了公司的首只自主型產(chǎn)品，出資總額占該產(chǎn)品規(guī)模的40%左右”。

“去年我們公司也拿了一部分自有資金做結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品投資，主要投資標(biāo)的是我們自己的資管產(chǎn)品，總規(guī)模4億元左右，優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的出資方式都嘗試過，但今年在這方面的投資做得少了。”格林大華期貨董事長(zhǎng)喬俊峰說。

雖然期貨公司自有資金可投資本公司設(shè)立的資管產(chǎn)品，但受制于投資比例等方面的限制，期貨公司自有資金參與這方面投資的資金量不大。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司或其資產(chǎn)管理子公司的自有資金和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、從業(yè)人員及其配偶，參與本公司設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)不得超過該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額的50%。

據(jù)了解，長(zhǎng)江期貨也嘗試拿自有資金以優(yōu)先級(jí)形式投資自己的資管產(chǎn)品，但這方面的投資規(guī)模很有限。該公司副總經(jīng)理吳少敏說：“對(duì)私募或投顧來說，期貨公司用自有資金做優(yōu)先級(jí)投資，其借出資金的成本相對(duì)較高。對(duì)期貨公司而言，用小資金做一個(gè)小項(xiàng)目的吸引力也不是很大?！?/p>