截至周二，247家公司發(fā)布2015年年報(bào)，其中166家凈利潤同比增長，更有50家翻番甚至10倍增長。記者梳理發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板公司去年業(yè)績增長值得期待，不過部分業(yè)績大增公司存在隱憂。

創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增長可期

縱觀A股市場，牛散操作大多以快進(jìn)快出手法為主。姚建華增減持雅戈?duì)柕墓煞輹r(shí)，卻一直保持著獨(dú)特的節(jié)奏。長期在低位買入，在高位部分減持，然后在低位繼續(xù)買回，不斷累積股份。

超級牛散姚建華、朱崇惲夫婦，對上市公司雅戈?duì)柷橛歇?dú)鐘，不斷增持長達(dá)9年，持有股份終于超過公司總股本的5%，并以舉牌方式完成了價(jià)值投資的“馬拉松”。

最新：超級牛散長跑9年終舉牌

雅戈?duì)柟蓛r(jià)昨天逆勢飄紅，大漲4.41%；其最大利好莫過于超級牛散姚建華、朱崇惲夫婦終于以舉牌方式，終結(jié)了對雅戈?duì)栭L達(dá)九年的“長跑”。

據(jù)雅戈?duì)栕蛱旃妫刂?月8日，姚建華、朱崇惲、深圳市博睿財(cái)智控股有限公司、深圳市恩情投資發(fā)展有限公司、海南博睿傳媒投資有限公司持有以及享有收益權(quán)的雅戈?duì)朅股股份共計(jì)11297.4萬股，占公司總股本的5.07%。其中，姚建華、朱崇惲、博睿財(cái)智三者為持有的“主力”，持股數(shù)量分別為2868.82萬股、1129.73萬股、5221.2萬股，對應(yīng)持股比例1.29%、0.51%和2.34%，而恩情投資通過競價(jià)交易的持股量以及通過中信證券收益互換享有的股票收益分別對應(yīng)為雅戈?duì)柨偣杀?.44%和0.4%，合計(jì)1884.7萬股，博睿傳媒則持股0.09%，對應(yīng)192.9萬股。

姚建華和朱崇惲夫婦及其一致行動人表示，對雅戈?duì)柕耐顿Y屬于財(cái)務(wù)性投資，看好公司的經(jīng)營與發(fā)展，未來若雅戈?duì)柟蓛r(jià)估值合理，不排除繼續(xù)增持。

分析人士認(rèn)為，雖然雅戈?duì)柦陙碜邉萜狡?，但憑借雄厚的財(cái)力，該公司一直保持著優(yōu)厚的現(xiàn)金分紅。長期來看，其收益可謂豐厚。這或許正是姚建華愿意長期堅(jiān)守的主要原因。據(jù)北京青年報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從2011年至2015年，除2012年其分紅為10派4元外，其余均是10派5元。姚建華從2012年至2014年持股大約為1.02億股，大致測算，連續(xù)三年其分紅不少于1.4億。

調(diào)查：“高拋低吸”投資雅戈?duì)?/strong>

姚建華增減持雅戈?duì)柕墓煞輹r(shí)，一直保持著獨(dú)特的節(jié)奏。長期在低位買入，在高位部分減持，然后在低位繼續(xù)買回，不斷累積股份。

在姚建華現(xiàn)身之前，雅戈?duì)柕墓蓶|榜一直是大股東一派和基金的天下。2007年二季度末，朱崇惲的名字悄然上榜，以517.5萬股成為截至期末第十大流通股股東。當(dāng)時(shí)正是雅戈?duì)柟蓛r(jià)暴漲之時(shí)，從2007年3月30日收盤到6月20日達(dá)到歷史最高位，漲幅達(dá)118%。到了三季度末，上榜者換成了持股580萬股的博睿財(cái)智。2008年一季度末，“恩情投資”低調(diào)出現(xiàn)，兩個季度之后，姚建華賬戶也首次躋身流通股榜單之中。

由于當(dāng)時(shí)A股進(jìn)入熊市，雅戈?duì)柟蓛r(jià)也隨大盤下行，姚建華首批買入的股票慘遭深套，而其后陸續(xù)加倉應(yīng)屬補(bǔ)倉行為。2009年度，雅戈?duì)柟蓛r(jià)小幅反彈，姚建華繼續(xù)買入公司股票。到當(dāng)年末，博睿財(cái)智、姚建華、恩情投資這三個賬戶均位列雅戈?duì)柷笆蠊蓶|名單。三者合計(jì)持股約3444萬股，持股比例為1.55%。

之后，雅戈?duì)柪^續(xù)震蕩下行，姚建華的增持行為一直在持續(xù)。2010年，姚建華和博睿財(cái)智現(xiàn)身，其余賬戶“隱退”，二者合計(jì)持股2.53%；2011年，博睿財(cái)智和姚建華先大幅加倉至7662.66萬股，持股比例達(dá)3.44%，后于年內(nèi)再度提升持股比例至3.67%。2012年，除了博睿財(cái)智和姚建華外，朱崇惲又再度現(xiàn)身雅戈?duì)柷笆蠊蓶|名單。三者持股數(shù)量達(dá)1.02億股，占比4.58%，距離舉牌僅一步之遙。

之后，姚建華卻突然沒有音訊。根據(jù)雅戈?duì)?013年、2014年度報(bào)告顯示，姚建華在這兩年里一直處于“鎖倉”狀態(tài)，持股未增未減。進(jìn)入2015年后，姚建華卻一反常態(tài)，進(jìn)行了小幅減持。據(jù)雅戈?duì)柸ツ暌患緢?bào)顯示，博睿財(cái)智、姚建華和朱崇惲僅合計(jì)持股3.86%。在2015年二季度末，其合計(jì)持股比例又回升至4.08%。截至去年三季度末，這個持股比例一直未曾變化。

追訪：曾自曝家底舉牌東百集團(tuán)

縱觀A股市場，牛散操作大多以快進(jìn)快出手法為主，姚建華在雅戈?duì)柹砩蠀s保持極高的耐心。從2008年入駐雅戈?duì)柡螅幢阌懈哳~收益套現(xiàn)的機(jī)會，也不為所動。反而是借上市公司分紅悄然吃進(jìn)大量現(xiàn)金，向市場展現(xiàn)了“價(jià)值投資”的魅力。

2012年7月，姚建華通過對東百集團(tuán)控股股東欽舟公司增資，成為該公司實(shí)際控制人。其實(shí)早在2009年7月間，姚建華就通過旗下公司增持東百集團(tuán)。

東百集團(tuán)易主姚建華僅一個月之后，豐琪投資在二級市場舉牌，于是開啟了雙方持久的“舉牌戰(zhàn)”。姚建華方面還一度表露強(qiáng)勢態(tài)度，還在公告上主動露出家底：“姚建華夫婦個人名下，及其直接和間接控制企業(yè)的資產(chǎn)總額約30億元，所控制企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，且呈逐年增長的趨勢。因此，姚建華具備收購上市公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。”據(jù)披露，姚建華夫婦主要經(jīng)營服裝、餐飲等消費(fèi)類市場，擁有深圳市現(xiàn)代廚坊餐飲管理有限公司、深圳市恩情投資等企業(yè)。

此后，姚建華的實(shí)際動作卻不多。2014年三季報(bào)顯示，豐琪投資已持有東百集團(tuán)29.2%股份，成為第一大股東。2014年年末，東百集團(tuán)非公開發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會審核通過。據(jù)方案，若發(fā)行完成，豐琪投資持有東百集團(tuán)的股份將上升至43.67%。