美豆迫于目前的供應(yīng)壓力在1000美分附近的反反復(fù)復(fù)體現(xiàn)了明顯的振蕩行情特征。國內(nèi)市場也因此陷入了無趨勢的橫向波動狀態(tài)！操作難度由此加大！外圍宏觀環(huán)境的通脹預(yù)期加大與目前大豆的季節(jié)性供應(yīng)壓力依然是主導(dǎo)行情的矛盾體。
 
　　近期國內(nèi)大豆供應(yīng)分析： 　
 
　　現(xiàn)貨方面，由于進(jìn)口減少導(dǎo)致的大豆港口庫存的下降和農(nóng)戶持豆觀望的態(tài)度為短期價格的上漲增加了變數(shù)。國產(chǎn)大豆減產(chǎn)已成不爭的事實。隨著今年東北產(chǎn)區(qū)大豆的春旱、夏澇以及低溫冷害天氣的出現(xiàn)，大豆單產(chǎn)及產(chǎn)量已明顯不如往年，加上種植面積的下滑，減產(chǎn)已得到一致的認(rèn)可。成本增加，產(chǎn)量降低，這是今年新豆價格走高的內(nèi)在因素。目前國內(nèi)新豆收購價始終維持高位盤整，主產(chǎn)區(qū)黑龍江省內(nèi)多家油廠收購價始終維持在3700元/噸附近，高品質(zhì)報價可上調(diào)至3740元/噸，但即使報價堅挺，農(nóng)民惜售心理依舊濃重，市場購銷緩慢；國內(nèi)港口進(jìn)口大豆分銷價格穩(wěn)定在3850-3900元/噸，而美豆收割緩慢可能導(dǎo)致美國船期延期，港口進(jìn)口大豆貨源暫時緊缺，市場傳言美灣港口船舶壓港現(xiàn)象嚴(yán)重，據(jù)一些油廠消息表示，美國的收割延緩可能將中斷原本定于11月最后兩個星期裝載的船貨，商務(wù)部預(yù)估11月份進(jìn)口大豆到港僅為234萬噸，低于先前國家糧油信息中心預(yù)估值的400萬噸，由于近幾個月來商務(wù)部的預(yù)估值基本上與后來海關(guān)的數(shù)據(jù)一致，商務(wù)部大幅降低進(jìn)口大豆的預(yù)估值也印證了進(jìn)口大豆將延期到港。因此，在臨儲大豆沒有有效流入市場、新豆上市緩慢及后期大豆到港數(shù)量偏低的前提下，國內(nèi)大豆市場的供應(yīng)處于緊平衡狀態(tài)，后期將限制連豆盤面的下行空間。

大豆下游產(chǎn)品的需求情況分析：
 
　　國慶長假后的“退出效應(yīng)”對豆粕的影響更為明顯。長假后，集中出欄高峰期已過，家禽和生豬存欄明顯降低，而備戰(zhàn)春節(jié)的補欄為時尚早，此時豆粕需求面臨“退出”的窘境。對于豆油而言，由于10月份過后氣溫降低，較高熔點的棕櫚油無法發(fā)揮替代作用，使得豆油潛在需求增加，從而減弱了節(jié)后“退出效應(yīng)”。此外，豆油不僅可以食用，還可用于提煉生物柴油。通脹預(yù)期已經(jīng)推升國際油價逐月攀升，生物能源概念將可能在未來再度受到市場追捧，這有助于改善豆油需求前景。此外，菜油供應(yīng)壓力的逐步減輕，進(jìn)口油菜籽減少，花生油價格上漲，這些豆油的替代品從數(shù)量和價格上對豆油期現(xiàn)價都是偏多因素，將逐步影響到國內(nèi)豆油的價格。國內(nèi)豆油的價格走勢后期有望逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。
 
　　技術(shù)面分析 ：
 
　　從圖表上可以發(fā)現(xiàn)，連豆期價一直在箱形區(qū)域上下徘徊，今年以來多頭共發(fā)動了5次的沖擊，均無法成功站穩(wěn)于3750點以上的區(qū)域，而且每次沖擊3750一線均出現(xiàn)較大的成交量，近日大豆期價又大幅反彈至3750點一線并出現(xiàn)較大的成交量，持倉增加超過20萬，目前看來上沖的力度比較缺乏，感覺上，每一次的上沖，都會有來自反方向的壓力，可見目前多空雙方分歧還比較大，市場觀望氣氛比較濃烈，短期來看還處于震蕩區(qū)間，近期盤整走勢為主。連豆周線上看，3755前期高點壓力明顯，關(guān)注后期能否突破。
 
　　美國農(nóng)業(yè)部報告前瞻：
 
　　十月底開始由于美豆主產(chǎn)區(qū)天氣狀況持續(xù)向好，新豆收割進(jìn)度逐步加快，導(dǎo)致期價持續(xù)回落，美豆期價兩次上破1000美分都沒能得到有效的確認(rèn)，市場追高意愿不夠強(qiáng)烈，探底特征明顯，雖然美國2009/10年度大豆供應(yīng)壓力相對明顯，但在目前南美大豆播種面積尚未明確而美豆收割延誤狀況懸而未決的支撐下，世界大豆短期仍面臨供應(yīng)偏緊局面，因此美豆未來下跌空間相對有限，市場等待11月10日USDA公布的月度供需報告來刺激選擇方向，由于天氣因素的影響市場普遍預(yù)期產(chǎn)量數(shù)據(jù)或?qū)⑤^上個月下調(diào)。
 
　　后市展望和操作策略：
 
　　總的來看短期內(nèi)美豆市場多頭可能利用天氣因素繼續(xù)炒作，另外經(jīng)過前期的持續(xù)探底，美盤未來下跌空間有限，而國內(nèi)連豆市場在追隨美盤同時，受自身基本面利好的因素支撐，后期走勢很可能強(qiáng)于美盤，操作上以震蕩偏強(qiáng)思路為主，尋找高拋低吸的機(jī)會。主力合約1009整體仍處于3450-3850的橫盤振蕩區(qū)間中，沒有明顯的方向！短期3800-3850的壓力較大！少量多單中線可以持有，不建議追漲，關(guān)注CBOT大豆能否向上突破1000美分！如美盤能有效突破，則連豆有一定的補漲空間。