自進(jìn)入11月份以來，天氣驟然轉(zhuǎn)涼，急劇下降的氣溫似乎也影響到了PVC市場的熱情，仿佛天氣一樣，PVC市場似乎也迎來了“寒秋”。首先從期貨市場來看，近期的PVC期貨行情陷入了掙扎的“泥潭”，行情在6600元/噸--6900元/噸的價格區(qū)間內(nèi)迷茫的盤整。日內(nèi)成交極不活躍，期貨市場整體上呈現(xiàn)了縮量窄幅整理的特征。

一、現(xiàn)貨市場僵局依舊
 
　　現(xiàn)貨市場“秋風(fēng)寒”的氣息似乎更為濃厚一點，通過大連商品交易所公布的“現(xiàn)貨市場不同地區(qū)之間價格的相關(guān)系數(shù)”的數(shù)據(jù)顯示，華南地區(qū)是全國價格的主導(dǎo)價格，從占有我國PVC現(xiàn)貨市場主導(dǎo)地位的華南地區(qū)來看，市場表現(xiàn)較為沉悶，整體維持僵局。雖然市場報價上行受阻，但是上游整體報價的堅挺也限制了價格的下跌空間。從現(xiàn)貨市場的成交情況來看，高價貨源成交困難，電石法五型料市場主流報價在6450—6550元/噸，乙烯料市場主流報價在6550—6750元/噸。隨著北方天氣的轉(zhuǎn)冷市場對PVC的需求出現(xiàn)大幅下滑，北方貨源開始運往南方銷售，進(jìn)一步加大了市場的壓力，供求矛盾愈發(fā)突出。
 
　　華北地區(qū)維持僵持態(tài)勢，市場沒有出現(xiàn)明顯的下跌行情。從貿(mào)易商和下游廠家來看，依舊看跌后市，市場接貨積極性不高，電石法五型市場主流價格在6400—6500元/噸，乙烯料市場主流價格在6550—6800元/噸。
 
　　華東市場維持有價無市的格局，上游PVC生產(chǎn)廠家曾試探性下調(diào)報價以刺激市場，但效果不理想。原因一方面，是下游廠家本身訂單情況不理想；另一方面，下游廠家依舊看跌后市，基本沒有提前備貨的行為，多數(shù)堅持隨用隨取的采購策略。電石法五型料報價維持在6400—6500元/噸，乙烯料市場主流報價在6600—6800元/噸。
 
　　二、供求矛盾突出，加大市場下行壓力
 
　　據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年9月我國PVC產(chǎn)量為84.2萬噸，較去年同期的64.4萬噸同比增加30.8%，創(chuàng)年內(nèi)單月產(chǎn)量新高；1—9一月份累計產(chǎn)量為671.1萬噸，較去年同期的666.4萬噸同比增加0.7%。2009年9月我國PVC純粉進(jìn)口量為7.26萬噸，進(jìn)口量較去年同期的4.62萬噸同比增加57.1%；1—9月累計進(jìn)口量為140.93萬噸，較去年同期的59.05萬噸同比增加了138.7%，9月份PVC純粉出口量為5.68萬噸，較去年同期的2.94萬噸同比增加93.2%；1—9月累計出口16.5萬噸，較去年同期的53.84萬噸同比減少69.4%。
 
　　三、上游市場成本支撐
 
　　PVC企業(yè)按照生產(chǎn)工藝來分，大體上可以分為電石法企業(yè)和乙烯法企業(yè)，在我國電石法PVC企業(yè)仍占市場貨源供應(yīng)的主導(dǎo)地位。從電石法企業(yè)的成本構(gòu)成來看，按照國家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，每生產(chǎn)1噸的PVC需要消耗1.45—1.5噸的電石。因此電石市場的價格變動將直接影響PVC生產(chǎn)企業(yè)的加工成本。
 
　　目前國內(nèi)電石市場整體走勢平穩(wěn)，只有西北地區(qū)報價有50元/噸左右的下滑，其余各地區(qū)報價基本穩(wěn)定，市場主流報價在2900—3200元/噸之間。市場貨源供應(yīng)充足，但是因為煤炭價格的高企，使得電石生產(chǎn)企業(yè)有較大的運營壓力。
 
　　從價格成本遞推關(guān)系來看，按照目前電石市場的主流報價2900—3200元/噸的價格計算，目前國內(nèi)電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本位=電石價格×1.5+其他費用（1500—2000）=6350—6800元/噸。目前國內(nèi)PVC期貨市場的價格波動區(qū)間為6600—6900元/噸，如果算上期貨市場的持倉成本，那么可以說期貨價格幾乎已無下跌空間。
 
　　四、裝置開工情況
 
　　截至10月30日，國內(nèi)各PVC企業(yè)裝置開工率在8成左右，其中貴州遵義于10月21日停車檢修，山東濱化的12萬噸的PVC裝置仍然處于停車狀態(tài)，具體開始日期未確定，四平昊華于10月22日恢復(fù)開車。從企業(yè)的裝置運行情況來看，在淡季消費中，各企業(yè)已經(jīng)開始了限制產(chǎn)能的操作，山西大同，蕭山聯(lián)發(fā)，徐州天成，遼寧本溪，東北高新等等企業(yè)更是從08年8月份開始停車至今，目前開車時間仍無法確定。
 
　　五、技術(shù)分析
 
　　從技術(shù)方面來看，自9月30日行情結(jié)束深副下跌并開始超跌反彈以來，KD指標(biāo)也伴隨著價格的上漲而完成了一個周期的運行，從PVC主力1001合約日線圖中我們可以很明確的看到，自9月30日開始KD指標(biāo)在0—20的超賣區(qū)附近開始出現(xiàn)金叉并拐頭向上，到10月29日KD指標(biāo)在80—100超買區(qū)附近出現(xiàn)死叉并拐頭向下，至此基本可是說明反彈行情已經(jīng)基本結(jié)束。截至11月5日截稿之時，KD指標(biāo)仍然處在死叉狀態(tài)中，并且已經(jīng)重新回到0—20的超買區(qū)附近，KD指標(biāo)一個周期的運行完結(jié)，似乎也說明著本次回調(diào)行情即將完結(jié)。
 
　　六、后市研判
 
　　綜合上述分析，雖然各PVC生產(chǎn)企業(yè)已近開始了限制產(chǎn)能的操作，但是最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國的PVC產(chǎn)量依然較大，對于現(xiàn)貨市場的低迷需求而言，供求矛盾十分突出。隨著冬季的來臨，市場的需求可能進(jìn)一步的萎縮，后市不容樂觀。對于期貨市場而言，嚴(yán)峻的現(xiàn)貨市場形勢，將進(jìn)一步壓縮期貨市場行情上漲的高度。但是若上游市場不出現(xiàn)重大的基本面變化，則較高的成本壓力將為期貨市場帶來強(qiáng)烈的底部支撐。通過對上述情況的總結(jié)，筆者認(rèn)為PVC期貨市場的后市，仍將延續(xù)目前的弱勢盤整，以時間換空間。