為了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，整合旗下煤電資產(chǎn)管理架構(gòu)，京能電力大股東擬將旗下69億元的煤電資產(chǎn)注入京能電力，然而就在交易方案公開不到20天，京能集團(tuán)的資產(chǎn)注入方案就引起了上交所的關(guān)注。

在上交所下發(fā)的問詢函中北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，擬注入京能電力的煤電資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況并不如交易方案顯示那般樂觀，此外公司的行業(yè)前景、盈利能力以及在交易中的 估值都引起了上交所的關(guān)注。資料顯示，此次擬注入京能電力的京能煤電主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資與控股京能集團(tuán)的煤電企業(yè)，截至2015年末，該公司資產(chǎn)總計(jì)119億 元，歸屬于母公司所有者權(quán)益47億元，2015年度營(yíng)業(yè)總收入近24億元，較2014年度的30億元下滑了20%，不過公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.75億元，同比 增加了74%。而導(dǎo)致京能煤電出現(xiàn)營(yíng)收下滑凈利反升的原因，是由于在去年8月，京能煤電接收劃轉(zhuǎn)4家參股公司，使得2015年投資收益增長(zhǎng)較快。

實(shí)際上，京能煤電大部分子公司和參股公司最近兩年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均有不同程度下滑，例如，作為京能煤電核心子公司的漳山發(fā)電，其2014 年、2015年的營(yíng)業(yè)收入分別為25.35億元和19.4億元，凈利潤(rùn)分別為4.22億元、3.23億元，下滑趨勢(shì)明顯，而京能煤電持股47%的蒙達(dá)發(fā) 電、持股49%的上都發(fā)電2015年凈利潤(rùn)下降幅度亦都在20%以上。此外，京能煤電子公司赤峰能源非經(jīng)常性損益對(duì)其凈利潤(rùn)的影響也較大，其2015年度 以政府補(bǔ)貼為主的非經(jīng)常性損益高達(dá)2211萬元。

而標(biāo)的資產(chǎn)的高估值也引起了上交所的注意。問詢函中，上交所表示，漳山發(fā)電2014年經(jīng)歷股權(quán)置換，本次交易預(yù)估價(jià)值較2014年7月的評(píng)估 價(jià)值高出約7.95億元，增長(zhǎng)近一倍。而2015年漳山發(fā)電的凈利潤(rùn)與 2014年相比卻下滑了24%。因此，公司被要求補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)未見盈利好轉(zhuǎn)的情況下估值翻倍的理由及其合理性。