前期，隨著原油突破前期整理的平臺，一舉站上80美元/桶大關(guān)，PVC也隨之上漲，PVC主力1001合約一度反彈至6900上方?？呻S著原油從再度回到77美元/桶之后，PVC也隨之回調(diào)。目前市場供應充足，下游商家采購積極性仍然不高，使得市場供求矛盾仍然比較突出。隨著消費淡季的到來，PVC供求關(guān)系很難短時間發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而原油在沖上80美元/桶之后，上攻動能也逐漸減弱，而交易所大量的倉單，更是嚴重影響了市場做多的信心。筆者預計，在未來幾個月內(nèi)，疲弱基本面和沉重的倉單依然將壓制PVC的上漲空間。

原油回落，PVC弱勢難改
 
　　PVC這次底部反彈可以說很大原因是原油大幅突破帶動的。由于美元的大幅走弱，原油也突破了75美元/桶的壓力線，一舉站上了80美元/桶。原油的大幅上漲不但使得乙烯法PVC成本的大幅提升，給了PVC以底部支撐；另一方面，原油大幅上漲帶動了整個化工產(chǎn)品的價格大幅上漲，也帶動了PVC底部反彈。但是，原油在站上80美元/桶之后，上升動能逐漸減弱，最近兩天原油大幅回落至77美元/桶附近。巨大的庫存使得原油不具備大幅上升的空間，美元在經(jīng)歷了大幅下跌之后，也有企穩(wěn)的要求，所以，單憑原油很難讓PVC走出目前的弱勢格局。
 
　　產(chǎn)能過剩嚴重，但下行空間有限
 
　　由于前幾年大量的擴充產(chǎn)能，現(xiàn)在PVC產(chǎn)能過剩非常明顯。2008 年我國PVC 產(chǎn)能高達1581 萬噸，但是表觀消費量僅有924 萬噸。目前國內(nèi)PVC 總體開工率僅維持60%左右。許多裝置處于檢修或停車狀態(tài)。目而隨著天氣轉(zhuǎn)冷，PVC消費淡季逐漸到來，北方的型材、管材生產(chǎn)將受到影響，需求將會大幅縮減，而供應過剩的問題就會更加凸顯出來。供求不平衡也是導致目前PVC價格弱勢的最大原因。
 
　　但是，隨著中國房地產(chǎn)、建材等市場還有比較大的發(fā)展空間，對于PVC的消費來說，還有比較大的增加空間。而且，中國第三季度的GDP增速高達8.9%，固定資產(chǎn)投資更是在30%以上，經(jīng)濟的高速增長對于PVC未來的需求增長的趨勢的確定的。全世界龐大的救市資金和寬松貨幣政策帶來的通脹預期也將帶來資產(chǎn)價格的上升。所以，對PVC來說，目前的價格下行空間不會太大，這也是PVC在6000上方獲得了相當強的支撐。
 
　　乙烯反彈，現(xiàn)貨趨于穩(wěn)定
 
　　由于原油持續(xù)上漲，乙烯價格也大幅上漲，乙烯東北亞價格在885美元/噸左右，而東南亞乙烯更是在900美元上方。電石市場相對平穩(wěn)，維持在2850-3250元/噸，后市下調(diào)空間有限。PVC現(xiàn)貨市場仍然比較清淡，詢價及成交氣氛減弱，部分貿(mào)易商獲利回吐意向較高。整體市場仍然維持穩(wěn)定，普通電石料華東主流在6450-6500元/噸送到，華南主流在6450-6500元/噸自提，部分高端料仍堅持在6550元/噸。成本支撐促使了現(xiàn)貨價格趨于穩(wěn)定，但是原油價格大幅飆升仍然沒有帶動PVC市場活躍，說明PVC本身薄弱的基本面制約了價格的上漲。在目前的低位，價格的穩(wěn)定也表明下行空間有限。
 
　　倉單逐步增加形成重壓
 
　　由于現(xiàn)貨市場低迷，交易所倉單逐步上升，截止10月28日，倉單達到了21918張。注冊倉單的居高不下表明了現(xiàn)貨市場上PVC庫存壓力巨大，終端需求低迷。而PVC倉單持續(xù)在高位將極大的抑制PVC價格的上漲。如果現(xiàn)貨市場消費持續(xù)不景氣，那么交易所的倉單將一直會滯留，而且會不斷的增加，這會很大程度上壓制市場做多的熱情。
 
　　綜上而言，前期PVC的底部反彈，最大的原因是原油大幅上漲帶動的。隨著原油進一步上行的動能減弱，對PVC價格的推動也將逐步減弱，疲軟的基本面嚴重拖累了PVC價格的上漲。目前來看，隨著PVC消費逐漸進入淡季，未來幾個月內(nèi)，供過于求的現(xiàn)狀不會發(fā)生根本改變。而交易所巨量的倉單，更是PVC價格上行的“攔路虎”。
 
　　從技術(shù)圖形來看，現(xiàn)在PVC來到了剛上市的成交密集區(qū)，現(xiàn)在各方面因素都不支持PVC的大幅上漲，PVC在等待基本面的好轉(zhuǎn)，以及資金的大量介入，PVC才會形成一波新的行情，現(xiàn)在形成這種趨勢性行情的條件都不具備。單單從目前而言，PVC在6200-7000的區(qū)間內(nèi)弱勢震蕩不會改變。