美豆產(chǎn)區(qū)天氣依然不理想，寒冷多雨天氣繼續(xù)阻礙大豆收割進程，且對大豆的產(chǎn)量和質(zhì)量造成了一定影響，原油突破80美元，盤中上探82美元為豆油的上漲形成了強勁支撐。整周而言，CBOT12月豆油期貨沖高回落，上漲1.08美分/磅，收于37.97美分/磅，盤中最高38.76美分/磅。國內(nèi)大豆收儲價格有望較去年有所提高，另外，周五市場報告稱，我國將禁止從加拿大等國進口含有黑脛病的油菜籽，給國內(nèi)油脂市場帶來強勁的支撐。整周而言，大商所豆油期貨主力Y1005合約上漲168元/噸，收于7388元/噸，盤中最高7392元/噸。

未來豆油價格將穩(wěn)重偏強，重心有不斷上移的趨勢。后市主要關(guān)注我國大豆收儲細則的出臺，禁止進口加拿大菜籽油的進展情況，以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣。無論從其基本面，還是從技術(shù)面來看，豆油都處在上漲的趨勢中，但是由于前期上漲過多，后市面臨短暫調(diào)整的風(fēng)險，建議投資者在設(shè)置好止損的情況下，多單繼續(xù)持有。
 
　　一、基本面分析
 
　　1、國際方面：
 
　　1.1 產(chǎn)區(qū)天氣繼續(xù)阻礙收割，影響大豆產(chǎn)量
 
　　美國大豆因天氣惡劣而收割耽擱，對美豆短期價格存在一定的支持作用，截止到目前為止，美國大豆收割完成了三分之一左右，為三十年來的最低。市場擔(dān)心天氣寒冷將損及大豆質(zhì)量和產(chǎn)量。截止到10月18日當(dāng)周，大豆收割率為30%，五年均值為72%，為30年來的最低，大豆落葉率為95%，大豆優(yōu)良率為65%，與上周持平。
 
　　未來幾天大豆產(chǎn)區(qū)還會出現(xiàn)更多的降雨，這將進一步耽擱秋糧收獲工作。市場還擔(dān)心持續(xù)多雨天氣會導(dǎo)致大豆單產(chǎn)和質(zhì)量受損。大豆收獲耽擱導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)吃緊，出口商和加工商不得不提高報價搶購有限的供應(yīng)，以維持正常的生產(chǎn)以及出口步伐。
 
　　1.2 美大豆，豆油出口保持強勁勢頭
 
　　上周四公布的周度報告顯示，截止到10月15日，美國大豆出口量為98.73萬噸，高于市場預(yù)期，美國大豆出口完成全年計劃的62.3%左右，而2009/10年度的大豆出口將達到3552萬噸左右。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部稱，截止到10月15日的一周里，美國豆油出口銷售數(shù)量為2.33萬噸。本年度迄今為止的出口銷售總量已達美國農(nóng)業(yè)部全年出口預(yù)測的43%，相比之下，五年平均值為16.4%。
 
　　1.3 馬來西亞棕櫚油區(qū)間震蕩為主
 
　　上周一，馬來西亞棕櫚油船運調(diào)查機構(gòu)將會公布前25日的出口數(shù)據(jù)，料出口數(shù)據(jù)不會盡人如意。此前前20日的ITS和SGS出口數(shù)據(jù)分別是812095噸和825626噸，分別較上月同期增長了1.8%和1.4%，均處于此前的市場預(yù)期之內(nèi)。同時本周消息面上印度進口量創(chuàng)下新低，同時在節(jié)前中國也大量進口了棕櫚油，目前港口的庫存量仍保持在40萬噸左右，并且隨著氣溫的下降中國棕油的后市需求會明顯減少，這將會有效的減少馬來西亞棕櫚油的出口需求。另一方面，目前棕櫚油正進入產(chǎn)量的高峰期，出于對月末庫存的擔(dān)憂會打壓期價進一步反彈的空間，因此在月末前后，料基準合約將會以區(qū)間振蕩或是小幅回調(diào)走勢為主，以等待消息面的明朗。
 
　　1.4 原油價格繼續(xù)走高
 
　　上周，在美國汽油庫存連續(xù)第二周減少，以及美元兌歐元觸及14個月低點激勵，原油價格沖破80美元/桶，并暫時站穩(wěn)81美元/桶位置。由于美元指數(shù)處于下滑通道之中，雖然具有短期修正要求，但力度有限，而原油在經(jīng)濟復(fù)蘇，以及通脹等預(yù)期下，價格仍將維持堅挺，并繼續(xù)支持豆類產(chǎn)品，尤其植物油市場。
 
　　1.5 基金增持豆油，大豆多單
 
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告顯示，商品基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆和豆油期貨與期權(quán)部位上增持多頭部位。
 
　　截至上周二，商品基金在CBOT大豆期貨及期權(quán)上持有75423手凈多單，比一周前增加6567手。其中多單數(shù)量為113,078手，比一周前增加9,526手，空單37,655手，比一周前增加2,959手，空盤量為627,886手。在CBOT豆油期貨和期權(quán)上，商品基金持有凈多單7095手。其中多單數(shù)量為44,705手，比一周前增加6,250手，空單數(shù)量37,610手，比一周前減少8,090手，空盤量為283,245手。
 
　　2、國內(nèi)方面：
 
　　2.1 大豆補貼正在實施
 
　　政府正在實施大豆補貼政策，使豆類市場略有擔(dān)憂。其內(nèi)容為將2008年收購的臨時儲備大豆，定向銷售給東北地區(qū)日加工能力達到或超過100噸的大豆加工企業(yè)，數(shù)量約195萬噸（其中，黑龍江省下達數(shù)據(jù)為150萬噸）。國家給大豆加工企業(yè)一次性補貼210元/噸，申請補貼企業(yè)需先交納100元/噸的保證金，之后與地方糧食局簽定購銷合同，此后4個月內(nèi)，企業(yè)可從離自己相對較近的糧庫，購買大豆用于壓榨。而簽定合同后，若不購買糧庫中的臨時儲備大豆，其先前交納的保證金將被沒收。劃轉(zhuǎn)價格是按照收購價格加收購費用，即三等大豆3750元/噸（與目前政府的定期拍賣價格相同），而相鄰等級大豆差價40元/噸。
 
　　2.2 港口大豆庫存降低
 
　　9月大豆到港量為275萬噸，10月大豆到港量為220萬噸左右，港口大豆庫存降低，截止到目前為止，港口大豆庫存為310萬噸左右，企業(yè)因到港大豆少而很少出售進口大豆，致使多數(shù)港口因無貨而停報價格，價格小幅上漲，截止到周末，港口大豆分銷價格普遍在3800-3850元/噸，因價格過高，觀望嚴重，成交十分清淡。11月大豆到港量將在420萬噸左右。截止到今日，11月船期美國產(chǎn)大豆天津港(600717,股吧)到港成本3805元/噸，張家港到港成本3781元/噸，廣州港到港成本3765元/噸，11月船期巴西產(chǎn)大豆天津港到港成本4156元/噸，張家港到港成本4132元/噸，廣州港到港成本4116元/噸，高于油廠收購大豆價格，對國內(nèi)大豆有一定的支持作用。
 
　　2.3 國產(chǎn)大豆農(nóng)戶惜售，價格繼續(xù)上漲
 
　　受到美豆走強，國儲收購價格可能調(diào)高，國內(nèi)大豆減產(chǎn)，農(nóng)戶惜售，而且大豆下游產(chǎn)品行情好轉(zhuǎn)，周末到到周三，油廠收購大豆價格持續(xù)上漲，而到周四，周五，因受到補貼大豆實施和下游產(chǎn)品走貨速度放緩的影響，價格出現(xiàn)小幅回落，因農(nóng)戶惜售，大豆日進廠量在100-300噸，個別達到500-600噸。糧點因受到收儲可能調(diào)高和減產(chǎn)幅度較大，農(nóng)戶惜售嚴重，價格出現(xiàn)普遍性地上漲，個別保持穩(wěn)定，而因收儲方式和價格還存在不確定性，整體市場觀望。銷區(qū)食品豆銷售價格漲跌互現(xiàn)，部分市場因擔(dān)憂新豆上市季節(jié)性的壓力，而拿貨較少，市場缺貨而出現(xiàn)上漲情況，而部分市場因大豆到市場的成本降低，銷售價格走軟。安徽，河南的大豆因港口大豆少，和港口分銷大豆價格高企，油廠收購大豆增多，以及國儲收購繼續(xù)進行，農(nóng)戶惜售，價格繼續(xù)上漲。今日計劃銷售大豆50.39萬噸，實際成交0.18萬噸，成交率0.36%，成交均價3750元/噸，臨儲大豆出庫困難，對現(xiàn)貨幾乎無影響。港口因到港大豆少，多數(shù)港口因無貨而停報。
 
　　2.4 棉菜市場帶動豆油
 
　　由于國內(nèi)棉花減產(chǎn)，自棉花上市之初，各地企業(yè)邊有搶購意愿，本周初，大多企業(yè)在提價收購棉籽的同時，大幅上提棉油等下游產(chǎn)品銷售價格，甚至部分地區(qū)棉油價格一度高于四級豆油，于是，豆油價格自然受到支撐。此外，我國政府表示，自11月15日以后裝船的油菜籽必須具有無毒（不含有黑脛?。┯筒俗炎C明，否則禁止進入國內(nèi)，這相當(dāng)于我國禁止從加拿大等國進口油菜籽。受此影響，國內(nèi)油脂油料受到支持，市場仍需關(guān)注我國該政策動向。

2.5 豆油現(xiàn)貨價格延續(xù)升勢
 
　　截止到09年第43周末（2009年10月23日)，國內(nèi)外豆類基本面理想，且期貨市場持續(xù)走高，支持國內(nèi)現(xiàn)貨上漲。整周而言，豆油價格較上周上漲50-150元/噸，交易量維持上周水平。臨近周末，東北地區(qū)一級豆油處于7180-7200元/噸，四級、三級豆油價格處于6980-7080元/噸；港口地區(qū)一級豆油報7250-7350元/噸，四級豆油價格處于6900-7050元/噸。

二、技術(shù)分析
 
　　從大商所主力合約周線圖可以看出，豆油主力合約在兩次探底后，有明顯的筑底回升跡象?，F(xiàn)在還不能確定是W型持續(xù)性形態(tài)，還是矩形整理形態(tài)，但近期的上漲趨勢已十分明顯。從擺動指標(biāo)KDJ來看，K線上穿D線形成金叉，是較強的買入信號。

三、綜述
 
　　未來豆油價格將穩(wěn)重偏強，重心有不斷上漲的趨勢。后市主要關(guān)注我國大豆收儲細則的出臺，禁止進口加拿大菜籽油的進展情況，以及美豆產(chǎn)區(qū)天氣。無論從其基本面，還是從技術(shù)面來看，豆油都處在上漲的趨勢中，但是由于前期上漲過多，后市面臨短暫調(diào)整的風(fēng)險，建議投資者在設(shè)置好止損的情況下，多單繼續(xù)持有。