原油：?
 
　　10月份國際原油大幅上漲突破80美元/桶；?
 
　　美元指數(shù)破位下行是油價強勢主導因素；?
 
　　宏觀經(jīng)濟好轉預期繼續(xù)支撐油價；?
 
　　取暖油消費預期助推原油價格；?
 
　　NYMEX原油市場投機凈多頭仍呈增長態(tài)勢；?

三大能源機構上調(diào)原油需求預期；?
 
　　取暖油消費旺季刺激下今年剩余時間仍有上探空間。
 
　　燃料油：?
 
　　10月份滬燃油跟隨原油上行，但相對滯漲；?
 
　　需求轉弱壓制滬燃油在10月份的上行空間；?
 
　　新加坡燃油基本面轉弱，但仍受原油提振創(chuàng)年內(nèi)新高；?
 
　　持續(xù)滯漲的滬燃油市場提供多單入場的機會。
 
　　第一部分：國際原油市場
 
　　一． 行情回顧

10月份紐約商品交易所（NYMEX）的原油價格大幅上漲，原油價格在9月底下探至65美元/桶，在國內(nèi)國慶長假期間，原油再次反彈至70美元/桶一線，此后震蕩數(shù)日，并于10月8日開始走出一波8連陽的行情，此次大漲突破了8月份創(chuàng)造的高點75美元/桶，突破前期阻力之后原油接連上探，并使得油價從70美元/桶一線上探至接近80美元/桶，經(jīng)過一日短暫的盤整，10月21日原油再度大漲并收盤在81美元/桶上方，盤中觸及到82美元/桶，創(chuàng)一年以來的新高，從9月底的65美元到目前的80美元，原油在10月份的這一波暴漲中漲幅超過20個百分點。2009年以來原油價格已經(jīng)取得非常驚人的漲幅，在2008年底時原油價格一度下探至33美元以下，比2008年7月份創(chuàng)造的歷史最高點下跌了近80%。
 
　　10月份原油的暴漲受多方面的因素推動，其中最重要的因素是美元，美元在10月份大大幅下探是原油暴漲的主因，美元指數(shù)在9月份下旬走出一波反彈行情之后，10月份美元指數(shù)從77一線接連下探，并跌破前期支撐76，最低點一度下探至75以下，美元的暴跌也給以美元定價的大宗商品支撐，原油受其提振連續(xù)沖高。
 
　　對于宏觀經(jīng)濟好轉的預期亦是10月份助漲原油的重要因素，進入10月份以來，美國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)利好較多，房屋數(shù)據(jù)、工業(yè)數(shù)據(jù)等重要數(shù)據(jù)大都好于預期，這也給予投資者以信心支撐，且10月份美國恰逢各企業(yè)公布3季度業(yè)績報告，對于業(yè)績的利好預期也使得投機客有了炒作的理由。
 
　　另外，10月份的天氣因素也是推漲原油的重要因素之一，10月份美國中西部出現(xiàn)寒流，導致市場預期美國冬季寒冷天氣提前來臨，基于對冬季取暖油消費旺季啟動的預期，原油擴大漲幅，而期間公布的EIA庫存數(shù)據(jù)也一度支撐了這一假設。總的來說，10月份以美元下跌為主，宏觀環(huán)境好轉預期以及冬季取暖油消費旺季啟動預期為輔的三大利好因素聯(lián)合推高了原油價格。
 
　　二． 基本面分析
 
　　1. 三大能源機構月報觀點
 
　　EIA：上調(diào)全球石油需求預期
 
　　中國持續(xù)的經(jīng)濟增長及其他亞洲國家的經(jīng)濟好轉不斷增強全球原油消費增長的預期。EIA將2009年剩余時間及2010年的石油消費上調(diào)了20萬桶/日，這主要是緣于亞洲消費的上調(diào)。然而，EIA并沒有上調(diào)WTI原油價格，因供應仍充足。石油庫存保持在高位，且EIA預計OPEC也將提高產(chǎn)量。
 
　　2009年上半年全球石油消費比去年同期減少了320萬桶/日，消費量的減少主要集中在OECD國家，非OECD國家消費減少了40萬桶/日。初步數(shù)據(jù)顯示，2009年第三季度石油消費比去年同期減少了120萬桶/日。EIA的當前宏觀經(jīng)濟展望中假設全球經(jīng)濟在2009年底在非OECD亞洲國家的帶領下開始復蘇，因此，其預計2009年第四季度將比去年同期有所增長，這是5個季度來首次。EIA預計全球石油消費將在2010年增長110萬桶/日，消費的增長幾乎集中在非OECD國家。
 
　　2009年上半年非OPEC國家供應量為5010桶/日，比2008年同期增加了20萬桶/日。供應量的增加主要來自于南美和前蘇聯(lián)，這大部分被歐洲地區(qū)的產(chǎn)量下降所抵消。非OPEC國家供應量預計在2009年下半年將增加60萬桶/日，在2010年供應比2009年增加20萬桶/日。在預測期內(nèi)，巴西、美國、阿塞拜疆、哈薩克斯坦及加拿大的產(chǎn)量增加被墨西哥及北海的產(chǎn)量減少所抵消。
 
　　2009年上半年OPEC國家原油產(chǎn)量為2870萬桶/日，比去年同期減少了260萬桶/日。因預期需求反彈，EIA預計OPEC產(chǎn)量在2009年下半年將逐步提高，除非價格從當前水平大幅下降。OPEC將于2009年12月22日在安哥拉舉行會議并評估當前的市場形勢。
 
　　EIA預計OPEC原油產(chǎn)量將在2009年下半年上升至2930萬桶/日，在2010年的平均產(chǎn)量為2920萬桶/日。 EIA預計2009年美國液態(tài)燃料及其他石油產(chǎn)品的消費比2008年下降73萬桶/日（3.7%）。在2009年上半年，消費量比去年同期下降了125萬桶/日（6.3%），為史上最大的下滑之一，預計2009年下半年石油消費比去年同期下降21萬桶/日（1.1%），因經(jīng)濟恢復逐漸穩(wěn)固。從6月以來的月度平均車用汽油消費量是從2007年9月份以來的首次上升，并且在預測期內(nèi)持續(xù)增長。2010年適度的經(jīng)濟增長將使得液態(tài)燃料消費增加32萬桶/日（1.7%），其中餾分油消費增加11萬桶/日（3%）。