作為一個(gè)先后在券商自營(yíng)和私募基金一直從事期貨和A股交易的從業(yè)者，非常樂(lè)意將自己的經(jīng)歷與各位分享，也算對(duì)自己過(guò)去工作的一個(gè)總結(jié)。

Edward.Fu的回答亦莊亦諧，很形象，也很生動(dòng)，但小A應(yīng)該是從事CTA的，因?yàn)槲抑霸谌虻谒拇笕坦ぷ鲿r(shí)基本也是這個(gè)模式，每天都在不停的進(jìn)行各種回測(cè)和開(kāi)發(fā)。彼時(shí)，部門的CTA交易主要集中在股指期貨的日內(nèi)投機(jī)上，基本市場(chǎng)上能搜集到的各種書(shū)籍和報(bào)告我都瀏覽過(guò)。不過(guò)，從實(shí)際運(yùn)用的角度來(lái)看，不同的技術(shù)分析方法，指標(biāo)類切線類也好，形態(tài)類波浪類也罷，無(wú)論其歷史背景和基本原理如何，其實(shí)質(zhì)都是基于證券交易過(guò)程中量?jī)r(jià)時(shí)空等歷史資料基礎(chǔ)上的統(tǒng)計(jì)、分析和計(jì)算。

由于可供交易的期貨標(biāo)的只有滬深300股指期貨，雖然所在部門同時(shí)跑了多個(gè)日內(nèi)交易模型，但基本都是一榮俱榮，一損俱損。更為關(guān)鍵的是，一般趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)的獲勝概率都低于40%，真正幅度大的單次盈利都是好不容易才熬來(lái)的，這說(shuō)明大部分交易其實(shí)都是瞎折騰，當(dāng)賬戶資金在短期內(nèi)出現(xiàn)較大回撤的時(shí)候，很容易對(duì)自己的模型失去信心，繼而陷入反復(fù)優(yōu)化的怪圈。要知道，部門的考核都是以年為單位的，如果一年下來(lái)賺不到什么錢甚至虧錢，后果你懂的。

在我讀研究生期間，有過(guò)幾年的商品期貨交易經(jīng)歷，就自己的幾萬(wàn)塊，金字塔決策交易系統(tǒng)全自動(dòng)下單，偶爾也人工干預(yù)。就是這段交易經(jīng)歷，讓我知道了趨勢(shì)交易就是一種煎熬，因?yàn)橼厔?shì)交易是反！人！性！的：幾乎總在最高點(diǎn)開(kāi)多，最低點(diǎn)開(kāi)空，所以每次下單都是如履薄冰。最致命的是，由于日內(nèi)單邊走勢(shì)的下單滑點(diǎn)一般都比較大，如果你因?yàn)橄迌r(jià)單沒(méi)能成交，基本這千年等一回的機(jī)會(huì)就和你說(shuō)拜拜了；而如果你不顧一切去追單，則很大可能剛成交一會(huì)就觸發(fā)了止損命令，實(shí)際虧損是理論虧損的2倍還多。

正因?yàn)橹懒私灰讏?zhí)行的艱難，畢業(yè)后進(jìn)入全球第四大券商后，對(duì)于交易下單和盯盤，一開(kāi)始我就是拒絕的。部門的交易一直都是另一海歸博士GG在做，而我只負(fù)責(zé)模型的研發(fā)和維護(hù)。他每日的工作流程就是，每天早上打開(kāi)電腦，檢查數(shù)據(jù)流是否正常，然后打開(kāi)模型，讓程序自動(dòng)執(zhí)行，盤中各種糾結(jié)，盤后各種悔恨。而這，基本就是一天的生活。

盤中糾結(jié)：由于資金量巨大，股指期貨隨便一個(gè)波動(dòng)，就是幾十萬(wàn)的盈虧。落袋為安（干預(yù)模型）還是讓堅(jiān)決執(zhí)行模型？這是個(gè)問(wèn)題。畢竟一切浮盈皆是虛妄。

盤后悔恨：今天曾浮盈過(guò)百萬(wàn)，最后居然止損出局，唉；今天要是不干預(yù)的話，本！可！以！盈利數(shù)百萬(wàn)的，結(jié)果少賺了近一半，唉，唉。

別問(wèn)我為啥總想干預(yù)模型。事實(shí)上，任何一個(gè)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)都是很難堅(jiān)持的，因?yàn)樗鼈兌际且圆蹲较鄬?duì)罕見(jiàn)的大趨勢(shì)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的，而大趨勢(shì)通常難得一見(jiàn)。在漫長(zhǎng)的等待中，交易者很容易對(duì)自己的系統(tǒng)產(chǎn)生懷疑，轉(zhuǎn)而相信自己能夠戰(zhàn)勝概率。

別問(wèn)我一年下來(lái)賺了多少。事實(shí)上，CTA的容量是非常有限的，相比于部門的中介業(yè)務(wù)動(dòng)輒上億的利潤(rùn)，CTA的盈利基本可以忽略。雖然后來(lái)我們又把趨勢(shì)交易拓展到了商品期貨上，同時(shí)交易了十幾個(gè)品種，但隨后很多商品期貨都開(kāi)啟了夜盤模式，遂逐步放棄。

因?yàn)檫x擇了CTA，導(dǎo)致我每天都在對(duì)自己的職業(yè)生涯產(chǎn)生懷疑，直到后來(lái)我跳槽到陽(yáng)光私募開(kāi)始管理對(duì)沖產(chǎn)品，開(kāi)始了股票alpha模型的穩(wěn)定盈利模式。此是后話，有時(shí)間慢慢表來(lái)。