近日，成商集團根據(jù)中國證監(jiān)會的要求，就公司增發(fā)股份購買資產(chǎn)事宜，對21個問題逐項進行了書面回復。其中，中小投資者關注度較高的是，資產(chǎn)重組完成后公司業(yè)績的持續(xù)性、資產(chǎn)負債率、同業(yè)競爭和關聯(lián)交易等問題。對此，公司方面均有自己的“說法”。

業(yè)績有望持續(xù)向好

公司方面回復證監(jiān)會稱，2013年、2014年華強北茂業(yè)主營業(yè)務收入增長率分別為1.72%、-10.27%，東方時代茂業(yè)主營業(yè)務收入增長率分別為-3.32%、-7.68%。其主要原因是，從2013年2月份開始，華強北茂業(yè)和東方時代茂業(yè)所在的深圳華強北路整條路段封閉進行地鐵7號線施工，施工期間，將部分路段用圍擋封閉，公交車改變行駛路線，對華強北茂業(yè)和東方時代茂業(yè)客流和業(yè)績的影響較大。另外，2014年6月30日至2015年3月25日期間，華強北茂業(yè)和東方時代茂業(yè)進行內(nèi)部升級調(diào)整以及外立面改造施工，對期間的業(yè)績有一定的影響。

不過，預計2016年地鐵施工完成后，將有4條地鐵線在華強北茂業(yè)交匯，多條公交線路直達，華強北茂業(yè)和東方時代茂業(yè)樓下直通地鐵出口，客流量有望進一步增加，門店業(yè)績有望回復并快速提升?！巴瑫r，在地鐵施工期間，華強北茂業(yè)和東方時代茂業(yè)均對門店進行了升級裝修，引入更多一線高端品牌，未來隨著地鐵施工的結(jié)束，兩店將會創(chuàng)造更大的營業(yè)收入，釋放更大的盈利能力?！惫痉矫骖A計，2016年各店的盈利能力分別為：華強北茂業(yè)16867.40萬元，東方時代茂業(yè)16786.29萬元，和平茂業(yè)30823.39萬元，深南茂業(yè)1608.82萬元。

投資者更關心資產(chǎn)重組后的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿?。對此，公司方面稱，以歷史財務數(shù)據(jù)結(jié)合華強北茂業(yè)和東方時代茂業(yè)的經(jīng)營計劃、戰(zhàn)略布局和已采取的經(jīng)營措施為基礎，同時考慮到深圳市未來經(jīng)濟發(fā)展趨勢，預測華強北茂業(yè)主營業(yè)務收入預計增長率均為：2015年12%，2016年11%，2017年10%，2018年8%、2019年6%、2020年增長3%。

資產(chǎn)負債率上升

公司方面表示，公司資產(chǎn)重組后的資產(chǎn)負債率將高于可比上市公司平均水平。其主要原因為擬注入資產(chǎn)在過去歷年產(chǎn)生的凈利潤均以分紅形式分配給了股東，賬面凈資產(chǎn)積累較少，導致資產(chǎn)負債率相對較高。

流動比率略低于可比上市公司平均水平。目前百貨零售企業(yè)的資金來源構(gòu)成主要有三塊：一是應付賬款，即占用供應商貨款資金，屬于日常經(jīng)營活動中產(chǎn)生的正常往來款項；二是預收賬款，即銷售預付消費卡的收入；三是從金融機構(gòu)融資。這是由百貨零售行業(yè)的特殊性所決定的。

速動比率高于可比上市公司平均水平。由于百貨零售行業(yè)具有典型的現(xiàn)金結(jié)算特點，現(xiàn)金流量較好，往往能夠通過自身經(jīng)營滿足其對資金的需求，且本次擬注入資產(chǎn)以輕資產(chǎn)為主，沒有非流動負債，償債能力較強，資金流動性較好，因此本次擬注入資產(chǎn)較高的資產(chǎn)負債率和較低的流動比率不會對公司未來經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

資產(chǎn)重組前，擬注入資產(chǎn)受控股股東茂業(yè)商廈對其下屬各百貨門店資金進行統(tǒng)一管理和調(diào)配，使擬注入資產(chǎn)與茂業(yè)商廈及其控制下的百貨門店存在持續(xù)的資金往來，存在被其股東及其關聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用的形象。對此，公司以2015年8月31日作為資產(chǎn)重組基準日，對擬注入資產(chǎn)的關聯(lián)方非經(jīng)營性往來款項進行了清理，現(xiàn)已清理完畢，且未發(fā)生新的關聯(lián)方資金占用。

同業(yè)競爭或?qū)p少

公司方面稱，本次資產(chǎn)重組后，公司將繼續(xù)保持獨立的法人資格，除在山東省菏澤市經(jīng)營一家門店外，從事百貨零售業(yè)務的經(jīng)營區(qū)域?qū)⒓性谒拇ㄊ?、華南區(qū)域。而茂業(yè)商廈除旗下友誼分公司之外，茂業(yè)商廈及其實際控制人控制的其他企業(yè)在公司的經(jīng)營區(qū)域內(nèi)與公司不構(gòu)成實質(zhì)性的競爭業(yè)務。

為避免潛在的同業(yè)競爭，茂業(yè)商廈及其實際控制人黃茂如承諾，在公司經(jīng)營區(qū)域內(nèi)，不再新建或收購與公司主營業(yè)務相同或類似的資產(chǎn)和業(yè)務，亦不從事任何可能損害公司及其控制的其他公司、企業(yè)或者其他經(jīng)濟組織利益的活動。

本次重大資產(chǎn)重組前，公司擁有自己的百貨品牌及相關商標，其供貨、銷售、招標、招商、簽約、廣告、經(jīng)營決策、業(yè)務計劃完全獨立于成商集團的控股股東及實際控制人。本次重大資產(chǎn)重組后，為了滿足公司未來進一步發(fā)展和擴張的需要，確保公司運營的獨立性，擬注入資產(chǎn)將完全納入公司運營管理體系，公司將更加重視商標品牌的建立和保護工作，并根據(jù)各經(jīng)營門店市場定位，逐步完善和發(fā)展自己的商標體系。

公司將根據(jù)業(yè)務發(fā)展、商標體系建設情況以及擬注入資產(chǎn)后繼續(xù)使用許可商標的必要性和影響，由公司依據(jù)《公司章程》、關聯(lián)交易制度等規(guī)定履行決策程序予以確定。