自大連商品交易所上市的PVC合約在9月底觸底反彈以來，截至10月23日已經(jīng)上漲約8%，雖然整體上行，相較于整體商品市場以及其余幾個石化品種走勢仍然較弱，我們認為，PVC上行仍存在較大的空間，短期還不會出現(xiàn)大幅回調(diào)。但受制于資金流出影響，短期可能仍將維持震蕩，區(qū)間6700～7000。

成本上抬，PVC易漲難跌
 
　　隨著紐約原油突破80美元大關(guān)，能源市場整體心態(tài)偏多；不同于3季度的突破，本次突破市場整體走勢偏強，且政府并未通過數(shù)據(jù)和政策打壓市場，同時配合整體商品和股票市場走強，因此，我們認為本次原油突破后，后幾個月將持續(xù)維持高位，維持在70～80美元區(qū)間內(nèi)波動。 目前亞洲乙烯報價也開始逐步抬高，我們預計后幾個月將維持在1000美元/噸附近，以此為基礎(chǔ)，PVC乙烯法成本將維持在6600元/噸以上。
 
　　而國內(nèi)煤炭市場同樣在余下幾個月也將處于較高價格水平，隨著經(jīng)濟復蘇以及季節(jié)性因素的轉(zhuǎn)變，對于煤炭的消耗將會持續(xù)增加，目前秦皇島煤炭已經(jīng)出現(xiàn)了庫存緊張，同時隨著山西對小煤窯的整頓力度增強，預計煤炭將處于長期供求不平衡的狀況。同時，近期由于受進口減少以及平頂山礦難等因素影響，焦煤價格也保持堅挺，因此，對于電石法PVC價格也會產(chǎn)生一定支撐，預計余下幾個月電石價格存有一定上行空間，電石法PVC成本也將上抬至6300元/噸附近。
 
　　寬松不變，房市長期走強
 
　　十一之后，房市量價齊增，雖然受季節(jié)性因素影響，短期尚未見明顯的建筑開工率抬高，但是預計在明年二季度會迎來開工高峰期。雖然國務院會議受此提出管理通脹預期，但是預計貨幣政策的調(diào)整以及真正的落實尚待時日，因此我們預計在明年一季度之前不太可能出現(xiàn)大的貨幣政策轉(zhuǎn)向，因此，我們認為對于建材的需求將會逐步增加，而這一部分需求也將反映到PVC行業(yè)之上。我們在與部分建材生產(chǎn)商進行溝通之時，其對目前銷售狀況的描述也附和我們的預期，市場已經(jīng)逐步走出冰封期，需求將會逐步恢復。
 
　　庫存偏低，利益分配不均
 
　　從上市的氯堿企業(yè)3季報中，可以看出雖然持續(xù)時間較久，但是目前氯堿行業(yè)整體的零利潤甚至虧損的狀況并沒有得到任何實質(zhì)性的改善，雖然進入09年下半年以來PVC價格略有回升，但是相較于成本的上抬，PVC抬價依舊較少，也造成了上下游利潤分配不均，部分生產(chǎn)廠商已經(jīng)停工超過半年。而下游企業(yè)顯然對價格的抬高具有較強的承受能力，因此，我們認為，從行業(yè)間的長期均衡來看，PVC難以繼續(xù)維持低價。
 
　　而從我們對市場的了解來看，目前整個市場庫存水平偏低，多數(shù)貿(mào)易和下游消費商并沒有庫存。受制于價格長期處于低位，目前廠家開工率較低，市場庫存已經(jīng)不多。因此價格一旦上行，甚有可能迅速得到貿(mào)易商乃至下游廠商的一致反應，導致價格的快速拉漲。
 
　　板塊輪動，PVC或成熱點
 
　　PVC上市較晚，參與資金不多，易成為資金快速推動的品種。從近幾個月的走勢可以看出，PVC一般是走勢較為滯后的品種，且在上行或是下探時具有較強的“爆發(fā)力”，經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌的走勢。從目前整個石化市場的走勢來看，PVC走勢一直較為低迷，因此甚有可能再度成為資金熱炒的品種，從近幾日走勢即可看出資金的異動。因此，我們認為，PVC在盤整過后選擇快速向上拉漲的可能性較大。
 
　　綜合以上，我們認為近期PVC仍將維持小幅的盤整，市場整體氛圍偏多，下探的可能性甚微；在突破震蕩區(qū)間后選擇向上的可能性較大，目標價位在7200～7600。