近期大商所PVC艱難反彈，而原油高歌猛進(jìn)屢創(chuàng)年內(nèi)新高。筆者認(rèn)為大商所PVC盡管出現(xiàn)了反季節(jié)上漲行情，但仍難以盲目樂(lè)觀。
 
　　一、近期盤(pán)面的啟示
 
　　自節(jié)后以來(lái)，大商所PVC震蕩反彈，V1001除在12日、19日出現(xiàn)強(qiáng)勁上漲外，總體上各交易日均呈沖高回落或高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，盡管重心上移，但上漲幅度并不是太大，以節(jié)前低點(diǎn)與20日盤(pán)中高點(diǎn)計(jì)，上漲610點(diǎn)，不到10%，而同期原油價(jià)格上漲幅度高達(dá)20%以上，表明PVC價(jià)格上漲面臨巨大的阻力。

這種欲漲還休的走勢(shì)特點(diǎn)也暴露了本輪上漲所具有反季節(jié)、市場(chǎng)環(huán)境因素起主導(dǎo)的特征，在一定意義上也印證了反彈性質(zhì)及總體上漲空間上不樂(lè)觀預(yù)期。
 
　　二、目前基本面的偏空狀況
 
　　在上周的文章中，筆者談到了多重利空拖住了PVC的反彈步伐。從近日現(xiàn)貨市場(chǎng)看，PVC品種基本面的利空狀況沒(méi)有改變。據(jù)卓創(chuàng)資訊消息，昨日受原油回落影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體維持穩(wěn)定，但轉(zhuǎn)淡跡象明顯，部分貿(mào)易商獲利回吐意向較高，個(gè)別有高報(bào)低走現(xiàn)象，在前兩天買(mǎi)家適當(dāng)拿貨后，繼續(xù)拿貨意向轉(zhuǎn)淡，詢價(jià)及成交氣氛減弱，成交難度加大。廠家心態(tài)不穩(wěn)，部分實(shí)際操作已有下調(diào)現(xiàn)象。華東地區(qū)PVC 5型普通電石料送到報(bào)價(jià)盤(pán)整在6450-6500元/噸，部分貨源送到報(bào)價(jià)堅(jiān)持在6500元/噸左右。另外受中國(guó)市場(chǎng)需求表現(xiàn)疲軟及美國(guó)貨源沖擊影響，中國(guó)進(jìn)口PVC市場(chǎng)價(jià)格仍有走跌，CFR中國(guó)在835-840美元/噸。
 
　　另外，據(jù)大商所21日公布的倉(cāng)單數(shù)據(jù)，止21日PVC倉(cāng)單達(dá)21518手，合107590噸。隨著期貨價(jià)格的走高及現(xiàn)貨市場(chǎng)仍處低迷的狀況，期現(xiàn)價(jià)差再次擴(kuò)大，本周前幾個(gè)交易日倉(cāng)單有所增加，但暫時(shí)看現(xiàn)貨與V1001比，價(jià)差只有300-350點(diǎn)，期現(xiàn)套利沒(méi)有什么利潤(rùn)，倉(cāng)單大量增加的可能性較小，但倉(cāng)單也難以流出，而且不排除在期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大的情況下倉(cāng)單有再次增加的可能，因此倉(cāng)單壓力仍將是一段時(shí)間內(nèi)壓制盤(pán)面的重要因素。
 
　　三、最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀
 
　　今日上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布三季度及9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?？傮w看，在實(shí)施一系列應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的計(jì)劃后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已取得明顯成效，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭逐步增強(qiáng)，總體形勢(shì)積極向好。前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值217817億元，同比增長(zhǎng)7.7%，三季度增長(zhǎng)8.9%。而按前期國(guó)家發(fā)改委有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的講話，全年將達(dá)到8.3%的目標(biāo)，因此第四季度必將有更加高的增長(zhǎng)速度。9月CPI環(huán)比上漲0.4%，并三季度同比下降1.1%，目前不少機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為11月CPI將同比轉(zhuǎn)正，環(huán)比通脹已經(jīng)顯現(xiàn)，與節(jié)日期間及近期國(guó)際市場(chǎng)通脹預(yù)期的再次興起遙相呼應(yīng)。另前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.1%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)17.0%，表明在國(guó)家政策支持下，內(nèi)需增長(zhǎng)保持良好態(tài)勢(shì)。加上節(jié)后公布的固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、新增貸款等數(shù)據(jù)，都表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭已經(jīng)確立，貨幣供應(yīng)仍顯充裕。
 
　　而從昨日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的精神看，國(guó)家將在今后幾個(gè)月繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，但提出了要把握好政策的力度和節(jié)奏，特別是提到了要把正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，在一定程度上確認(rèn)了通脹的臨近及未來(lái)通脹的風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　綜合來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)向好及通脹預(yù)期下PVC期貨表現(xiàn)差強(qiáng)人意，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求依然低迷，市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，生產(chǎn)商中間商對(duì)后市信心不足，倉(cāng)單壓力繼續(xù)存在，反季節(jié)的上漲行情難以盲目樂(lè)觀，中期仍可持偏空思路。