受益于美元貶值、美國汽油庫存大降和道瓊斯指數(shù)突破萬點(diǎn)等一系列因素影響，國際油價(jià)節(jié)節(jié)攀升，走出八連陽并突破80美元/桶大觀。原油上漲空間打開，短期內(nèi)強(qiáng)勢(shì)格局已定。
 
　　基本面方面，歐佩克和國際能源暑上調(diào)了原油需求，因此強(qiáng)化了原油上漲預(yù)期。歐佩克在《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》中上調(diào)了2009年和2010年世界石油需求預(yù)測(cè)，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示復(fù)蘇跡象。預(yù)期2009年世界石油需求日均8420萬桶，比上個(gè)月報(bào)告預(yù)測(cè)上調(diào)了20萬桶，比去年需求日均下降了140萬桶。并預(yù)計(jì)2010年世界日均需求8490萬桶，比今年增加70萬桶，比上期報(bào)告預(yù)測(cè)上調(diào)20萬桶。國際能源署則預(yù)計(jì)2009年世界石油日均需求8460萬桶，比2008年日均需求低170萬桶。預(yù)計(jì)2010年世界石油需求日均8610萬桶，比09年日均增長140萬桶。另外美元指數(shù)連創(chuàng)新低，使得美元對(duì)西方主要貨幣大幅走低。從而導(dǎo)致國際投資者紛紛轉(zhuǎn)向商品市場(chǎng)以對(duì)充美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，原油也因此成為大宗商品上漲的旗幟。
 
　　庫存方面，截至10月9日當(dāng)周，美國原油庫存小幅增加40萬桶，至3.378億桶，汽油庫存大幅減少520萬桶，至2.092億桶，餾分油庫存減少110萬桶，至1.707億桶。煉廠開工率大幅下降4.1個(gè)百分點(diǎn)，至80.89%。汽油庫存大幅下降是原油打開上行空間的重要推力。

原油持續(xù)上漲大大增強(qiáng)了市場(chǎng)做多熱情，包括LLDPE在內(nèi)的化工期貨品種跟隨上漲。LLDPE主力合約最高上漲1200多點(diǎn)，最大漲幅達(dá)13.35%。PTA主力合約最高上漲800多點(diǎn)，最大漲幅達(dá)13.14%。燃料油主力合約最大上漲370多點(diǎn)，最大漲幅達(dá)10.04%。就連產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的PVC610的最大漲幅也達(dá)到了9.63%。從下圖可見原油對(duì)LLDPE的拉漲作用相當(dāng)明顯。
 
　　對(duì)于后市原油對(duì)LLDPE的帶動(dòng)作用，我認(rèn)為整體上是利多的，但拉漲效應(yīng)會(huì)減弱。首先，原油經(jīng)過大幅上漲（12月合約從節(jié)前最低65.55到最高80.4，最大每桶上漲14.85美元，漲幅達(dá)22.65%）,目前上漲動(dòng)能大為減弱，大量的獲利盤有平倉變現(xiàn)的內(nèi)在沖動(dòng)。其次，從技術(shù)圖表來看，原油在80美元位置有調(diào)整壓力，至少需要盤整。最后，站在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度看原油適當(dāng)上漲能夠帶動(dòng)人氣，使投資者對(duì)未來充滿信心，但過高的油價(jià)不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

由于原油的持續(xù)走強(qiáng)，使得下游的石腦游有強(qiáng)烈的補(bǔ)漲要求。目前新加坡石腦油較原油貼水程度過深，最高貼水10美元/桶之多。目前貼水基本維持在8美元左右。后市如果原油保持強(qiáng)勢(shì)，那么石腦油補(bǔ)漲將帶動(dòng)LLDPE走強(qiáng)，因?yàn)楣P者做過統(tǒng)計(jì)：石腦油與LLDPE的相關(guān)性最大，相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.97，而且石腦油與LLDPE的走勢(shì)較為一致，從上下兩幅圖對(duì)比中就能看出來。十一過后國內(nèi)石腦油每噸上調(diào)300元左右，上漲序幕有望拉開，這對(duì)LLDPE來說無疑是利好因素。

但是，源于原油上漲的石化產(chǎn)業(yè)鏈——原油-石腦油-乙烯的價(jià)格傳導(dǎo)有時(shí)滯性。目前乙烯市場(chǎng)依然處于弱市，東南亞乙烯CFR價(jià)節(jié)后與節(jié)前相比最多每噸下跌250美元，跌幅達(dá)24.15%，與原油大幅上漲相比簡(jiǎn)直就是冰火兩重天，市場(chǎng)弱勢(shì)可見一斑！目前東南亞價(jià)格區(qū)間為775-800美元/噸，與節(jié)前相比市場(chǎng)人氣遠(yuǎn)沒有恢復(fù)，因此說原油上漲令LLDPE價(jià)值重心上移還為時(shí)尚早。短期內(nèi)乙烯疲軟令LLDPE上行受阻。再加上獨(dú)山子石化（60萬噸線性）、福建聯(lián)合（40萬噸線性）、沈陽化工（10萬噸線性）新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，給市場(chǎng)后市帶來較大的供應(yīng)不確定性。
 
　　所以，在諸多影響因素下，短期內(nèi)LLDPE有望震蕩上行，幅度有限，常規(guī)震蕩區(qū)間應(yīng)該是10000-10700。
 
　　操作建議：待原油回調(diào)之時(shí)逢低做多。短期平倉點(diǎn)位10500-10700之間。