農(nóng)作物生長受天氣影響顯著，近年來厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)頻率提高，對農(nóng)作物產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響。由于厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)時會在南北半球產(chǎn)生不同的天氣特征，從而對南北半球作物產(chǎn)量帶來不同影響。最近一次厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)在2006年下半年，從時間周期而言，今明兩年年出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的幾率較高。世界氣象組織早在8月份已經(jīng)表示，厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)在太平洋東部出現(xiàn)，將至少對2009年剩余時間產(chǎn)生影響，甚至有可能持續(xù)到2010年第一季度。厄爾尼諾現(xiàn)象的出現(xiàn)將對2009/10年度農(nóng)作物產(chǎn)量產(chǎn)生影響，也將帶來不同品種間的套利投資機(jī)會。

一、厄爾尼諾現(xiàn)象介紹
 
　　厄爾尼諾現(xiàn)象又稱厄爾尼諾海流，是太平洋赤道帶大范圍內(nèi)海洋和大氣相互作用后失去平衡而產(chǎn)生的一種氣候現(xiàn)象，就是沃克環(huán)流圈東移造成的。正常情況下，熱帶太平洋區(qū)域的季風(fēng)洋流是從美洲走向亞洲，使太平洋表面保持溫暖，給印尼周圍帶來熱帶降雨。但這種模式每2—7年被打亂一次，使風(fēng)向和洋流發(fā)生逆轉(zhuǎn)，太平洋表層的熱流就轉(zhuǎn)而向東走向美洲，隨之便帶走了熱帶降雨，出現(xiàn)所謂的“厄爾尼諾現(xiàn)象”。因此，厄爾尼諾現(xiàn)象有造成東南亞干旱的可能。　
 
　　厄爾尼諾現(xiàn)象的基本特征是太平洋沿岸的海面水溫異常升高，海水水位上漲，并形成一股暖流向南流動。它使原屬冷水域的太平洋東部水域變成暖水域，結(jié)果引起海嘯和暴風(fēng)驟雨，造成一些地區(qū)干旱，另一些地區(qū)又降雨過多的異常氣候現(xiàn)象?！　?BR> 
　　厄爾尼諾的全過程分為發(fā)生期、發(fā)展期、維持期和衰減期，歷時一般一年左右，大氣的變化滯后于海水溫度的變化?！?BR> 
　　60年代，氣象學(xué)家發(fā)現(xiàn)厄爾尼諾和南方濤動密切相關(guān)，氣壓差減小時，便出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象。厄爾尼諾發(fā)生后，由于暖流的增溫，太平洋由東向西流的季風(fēng)大為減弱，使大氣環(huán)流發(fā)生明顯改變，極大影響了太平洋沿岸各國氣候，本來濕潤的地區(qū)干旱，干旱的地區(qū)出現(xiàn)洪澇。而這種氣壓差增大時，海水溫度會異常降低，這種現(xiàn)象被稱為“拉尼娜現(xiàn)象”?！　?BR> 
　　20世紀(jì)60年代以后，隨著觀測手段的進(jìn)步和科學(xué)的發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象不僅出現(xiàn)在南美等國沿海，而且遍及東太平洋沿赤道兩側(cè)的全部海域以及環(huán)太平洋國家；有些年份，甚至印度洋沿岸也會受到厄爾尼諾帶來的氣候異常的影響，發(fā)生一系列自然災(zāi)害。總的來看，它使南半球氣候更加干熱，使北半球氣候更加寒冷潮濕?！　?BR>　　厄爾尼諾現(xiàn)象是周期性出現(xiàn)的，大約每隔2－7年出現(xiàn)一次。至1997年的20年來厄爾尼諾現(xiàn)象分別在76－77年、82－83年、86－87年、91－93年和94－95年出現(xiàn)過5次。1982—1983年間出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象是本世紀(jì)以來最嚴(yán)重的一次，在全世界造成了大約1500人死亡和80億美元的財產(chǎn)損失。進(jìn)入90年代以后，隨著全球變暖，厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)得越來越頻繁。
 
　　當(dāng)上述厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生時， 遍及整個中、東以及太平洋海域，表面水溫正距平高達(dá)3℃以上，海溫的強(qiáng)烈上升造成水中浮游生物大量減少，秘魯?shù)臐O業(yè)生產(chǎn)受到打擊，同時造成厄瓜多爾等赤道太平洋地區(qū)發(fā)生洪澇或干旱災(zāi)害，這樣的厄爾尼諾現(xiàn)象稱為厄爾尼諾事件。一般認(rèn)為海溫連續(xù)三個月正距平在 0.5℃以上，即可認(rèn)為是一次厄爾尼諾事件。相反，如果南美沿岸海溫連續(xù)三個月負(fù)距平在 0.5℃以上，則認(rèn)為是反厄爾尼諾事件，又稱拉尼娜事件。當(dāng)前據(jù)氣象學(xué)家的研究普遍認(rèn)為：厄爾尼諾事件的發(fā)生對全球不少地區(qū)的氣候?yàn)?zāi)害有預(yù)兆意義，所以對它的監(jiān)測已成為氣候監(jiān)測中一項(xiàng)重要的內(nèi)容。
 
　　二、厄爾尼諾現(xiàn)象對油脂油料作物產(chǎn)量的不同影響分析
 
　　厄爾尼諾現(xiàn)象在8月出現(xiàn)，預(yù)計將持續(xù)至明年一季度。厄爾尼諾現(xiàn)象對南北半球影響不同，從南半球來看，此時間段為南美大豆(資訊,行情)種植生長階段。從北半球來看，美國和中國大豆生長接近尾聲，天氣對于產(chǎn)量的影響下降。而棕櫚油(資訊,行情)為常年生產(chǎn)油脂，天氣影響顯著。為了更好的分析厄爾尼諾現(xiàn)象對南美大豆產(chǎn)量以及全球棕櫚油產(chǎn)量的影響，我們選取了歷年厄爾尼諾強(qiáng)度數(shù)據(jù)、馬來西亞、印尼棕櫚油產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

從厄爾尼諾強(qiáng)度與棕櫚油產(chǎn)量變化比較圖上可見，自1965年以來，厄爾尼諾強(qiáng)度與棕櫚油產(chǎn)量變化基本呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，即厄爾尼諾現(xiàn)象的出現(xiàn)可能導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)量減產(chǎn)，并且隨著厄爾尼諾強(qiáng)度的增強(qiáng)，棕櫚油減產(chǎn)幅度加大。

從厄爾尼諾強(qiáng)度與南美大豆產(chǎn)量變化比較圖上可見，自1987年以來，厄爾尼諾強(qiáng)度與南美大豆產(chǎn)量變化呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，即厄爾尼諾現(xiàn)象的出現(xiàn)會導(dǎo)致南美大豆產(chǎn)量增加，并且隨著厄爾尼諾強(qiáng)度的增強(qiáng)，南美大豆增產(chǎn)幅度會提高。
 
　　為了更準(zhǔn)確了解厄爾尼諾強(qiáng)度與棕櫚油產(chǎn)量變化、南美大豆產(chǎn)量變化的相關(guān)度，我們進(jìn)行了相關(guān)度計算。
 
　　通過計算結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)厄爾尼諾不但與當(dāng)年棕櫚油產(chǎn)量成較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且與下一年的棕櫚油產(chǎn)量也呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。厄爾尼諾與南美大豆產(chǎn)量變化呈現(xiàn)非常強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，而與下一年的產(chǎn)量變化則基本沒有相關(guān)性。
 
　　通過以上分析及計算，今明兩年的厄爾尼諾現(xiàn)象將導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)量下降，南美大豆產(chǎn)量上升，這與2009/10年度南美大豆將恢復(fù)性增產(chǎn)的預(yù)期也不謀而合。棕櫚油產(chǎn)量的減少及南美大豆產(chǎn)量的增加，顯然將對棕櫚油和豆油(資訊,行情)價格形成不同的影響，從而導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生強(qiáng)弱關(guān)系，帶來套利機(jī)會。同時目前期貨市場的油脂主力合約為1005合約，而從油脂的消費(fèi)特征來看，5月份為棕櫚油消費(fèi)旺季，而棕櫚油攙兌量的增加會導(dǎo)致豆油消費(fèi)降低，因此更有利于這種套利機(jī)會。當(dāng)然，還有其他因素在影響著這兩個油脂品種的價格，但我們認(rèn)為在未來一段時期厄爾尼諾現(xiàn)象所帶來的產(chǎn)量增減將是最重要影響因素，其次就是季節(jié)性。具體到兩者之間的價差預(yù)期，則要視厄爾尼諾現(xiàn)象的強(qiáng)弱而定，如果強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)，豆油5月合約與棕櫚油5月的價差將有望縮小到800的水平，如果厄爾尼諾現(xiàn)象為中弱水平，這一價差的目標(biāo)將在900左右。無論如何，買棕櫚賣豆油5月合約的套利操作在2009年余下的時間內(nèi)將存在較好的入場機(jī)會。