事件：駱駝股份近日發(fā)布《未來五年（2016-2020年）發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》，明確了公司未來五年在自己的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域汽車起動(dòng)電池以及新拓展領(lǐng)域如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、電子商務(wù)平臺(tái)、公用事業(yè)和創(chuàng)投業(yè)務(wù)的發(fā)展方向和路線，制定了年均約20%的綜合效益復(fù)合增長率目標(biāo)。

國聯(lián)點(diǎn)評(píng)：

依托“三電+租賃”模式，全面發(fā)力新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。公司積極進(jìn)行新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈布局，行成“三電（電池、電機(jī)、電控）+租賃”的商業(yè)模式。公司的動(dòng)力電池項(xiàng)目正在有條不紊的推進(jìn)中，日前發(fā)布的定增預(yù)案中公司擬建設(shè)7億Wh的動(dòng)力電池產(chǎn)能，并計(jì)劃到2020年形成40億Wh的產(chǎn)能；公司計(jì)劃與國內(nèi)高等院校和科研機(jī)構(gòu)合作開發(fā)電機(jī)、電控產(chǎn)品，力爭在2020年達(dá)到5萬套產(chǎn)能；公司通過與特來電簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、控股子公司收購昆明萬家52%的股權(quán)等一系列動(dòng)作推廣新能源汽車融資租賃業(yè)務(wù)。公司采取的“租賃先行，三電聯(lián)動(dòng)，協(xié)調(diào)發(fā)展”戰(zhàn)略將使公司的融資租賃業(yè)務(wù)與“三電”業(yè)務(wù)形成良好的協(xié)同效應(yīng)，共同發(fā)展。

形成“生產(chǎn)+回收”良好循環(huán)，鞏固起動(dòng)電池龍頭地位。公司作為國內(nèi)汽車起動(dòng)電池的龍頭企業(yè)，將積極進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造，加大力度研發(fā)新型電池，并積極拓展海外市場(chǎng)，在境外設(shè)立工廠。公司計(jì)劃至2020年在國內(nèi)形成4170萬KVAH的鉛酸蓄電池產(chǎn)能，在境外形成600萬KVAH產(chǎn)能，整體產(chǎn)能相較于目前翻番。同時(shí)公司也積極推進(jìn)廢舊鉛酸電池回收業(yè)務(wù)，目前公司已獲得了相關(guān)資質(zhì)和環(huán)評(píng)批復(fù)，計(jì)劃至2020年形成回收處理50萬噸廢舊鉛酸蓄電池的能力。公司通過產(chǎn)品升級(jí)更好的適應(yīng)對(duì)于汽車節(jié)能環(huán)保性能提出的越來越高的要求，同時(shí)通過加速發(fā)展廢舊電池回收業(yè)務(wù)，打造綠色循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式，提升自身的盈利水平。

擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”，打造電子商務(wù)平臺(tái)。公司作為傳統(tǒng)制造類企業(yè)，主動(dòng)尋求轉(zhuǎn)型提供與“互聯(lián)網(wǎng)+”相匹配的服務(wù)，打造核心電子商務(wù)平臺(tái)（駱駝養(yǎng)車網(wǎng)），積極開拓汽車后市場(chǎng)。公司計(jì)劃在2016年完成線下經(jīng)銷商和客戶向線上平臺(tái)的遷移；同時(shí)以示范店的模式探索汽車后市場(chǎng)服務(wù)，引導(dǎo)經(jīng)銷商和專銷門店向汽車后市場(chǎng)服務(wù)超市轉(zhuǎn)型。公司在手的1000余家一級(jí)經(jīng)銷商和5萬余家銷售終端網(wǎng)點(diǎn)可以幫助公司迅速開展線上線下的客戶導(dǎo)流，進(jìn)行資源整合，從而達(dá)成公司與經(jīng)銷商的共贏局面。

計(jì)劃進(jìn)入公用事業(yè)和創(chuàng)投領(lǐng)域，開拓新的利潤增長點(diǎn)。公司計(jì)劃擇機(jī)進(jìn)入公用事業(yè)領(lǐng)域，除了新能源汽車租賃業(yè)務(wù)，也將探索水、電、氣、環(huán)境治理等公用事業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)公司也將重點(diǎn)開拓創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資領(lǐng)域。公司于今年11月向光谷創(chuàng)業(yè)和光谷創(chuàng)新基金投入股權(quán)投資基金1.36億元，明年還將擇機(jī)認(rèn)購。公司預(yù)計(jì)2017-2020年每年的投資收益率不低于25%。公司進(jìn)入公用事業(yè)和創(chuàng)投領(lǐng)域，體現(xiàn)了公司多元化的發(fā)展理念，將幫助公司開拓新的利潤增長點(diǎn)。

維持“推薦”評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2015年-2017年EPS分別為0.75、0.79和0.91元。考慮到公司是國內(nèi)汽車起動(dòng)電池龍頭，在啟停電池、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、汽車電商等領(lǐng)域均有布局，這些新業(yè)務(wù)將逐步釋放業(yè)績，同時(shí)公司還有意于開拓公用事業(yè)和創(chuàng)投等新的領(lǐng)域以獲得新的利潤增長點(diǎn)，我們維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）國內(nèi)車市持續(xù)低迷；（2）公司新業(yè)務(wù)推進(jìn)速度不達(dá)預(yù)期。