本周將迎來美聯(lián)儲年內最后一次議息會議，全球金融市場對此次會議給予高度關注，并預計加息是大概率事件。隨著美元加息日的臨近，滬膠市場也繃緊了神經，主力1605合約多、空雙方都顯得格外謹慎。在上周五的盤面上，空頭減倉規(guī)避風險意愿大幅增強，回補跡象明顯，期價呈現筑底反彈走勢，暫時回升至萬元整數關口上方。

上周五上期所公布的滬膠1605合約持倉情況顯示，空頭減倉力度強于多頭，空頭前20席位合計減倉5435手，而多頭前20席位合計減倉2044手。臨近美元加息節(jié)點，多、空雙方交投情緒均變得謹慎?？疹^擔憂在利空出盡的背景下，多頭會乘機反撲，而多頭則恐懼美元升息幅度超預期的話，商品將再度承壓下行。因此，雙方均選擇減倉，以規(guī)避系統(tǒng)性風險。

細分來看，空方陣營中，海通期貨席位減持頭寸最為顯著，共削減1907手，中信期貨席位、大連良運期貨席位和華泰期貨席位分別減少1122手、964手和708手空單。多方陣營中，銀河期貨席位減持頭寸力度較大，削減1281手，方正中期期貨席位也減少589手多單。整體來看，空方陣營無論在減持力度還是廣度上均勝于多方，凈空頭寸也因此從上周初的10631手下降至6477手。

短期處在負面因素真空期，空頭繼續(xù)打壓期價缺乏有利環(huán)境，不過基于基本面依然偏弱的條件，在頭寸結構上，1605合約前20席位仍舊維持凈空頭寸格局，這也預示著未來滬膠反彈空間有限，空方暫時退卻只是等待下一次的進場機會。

考慮到本周宏觀面會迎來重大事件，最終結果將影響多空情緒，因此在消息落地前，多、空減倉動作可能會延續(xù)，預計滬膠1605合約將在10000—10500元/噸的區(qū)間內窄幅整理。