一、近期走勢(shì)回顧
 
　　國(guó)慶節(jié)前最后一個(gè)交易日，LLDPE期貨合約以上漲幅度超過4%的方式向市場(chǎng)宣告了前段時(shí)間單邊下跌行情的終結(jié)，并在10月9日、10月12日兩個(gè)交易日里延續(xù)著強(qiáng)勢(shì)反彈行情。短短三個(gè)交易日911合約上漲了1050元/噸，漲幅達(dá)10.96%；1001合約上漲了845元/噸，漲幅達(dá)8.98%。然而自10月14日L沖高至10550元/噸回落以來，在原油維持強(qiáng)勢(shì)的情勢(shì)下，15、16日均上攻乏力，走出高開低走格局。

二、基本面
 
　　1、供給需求：
 
　　據(jù)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年9月，中國(guó)塑料制品出口量為602,234噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.8%。數(shù)據(jù)還顯示，9月份初級(jí)形狀的塑料進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)5.8%至220萬噸，1月至9月累計(jì)進(jìn)口量為1,810萬噸，較2008年同期的1,386萬噸大漲30.6%。可見，隨著國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的企穩(wěn)回升，石化行業(yè)亦出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇回暖。
 
　　9月以來，LLDPE有大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年全國(guó)LLDPE產(chǎn)量215萬噸，而這次福建聯(lián)合、獨(dú)山子的LLDPE產(chǎn)能擴(kuò)張就接近170萬噸。目前，福建聯(lián)合全密度開車85%，獨(dú)山子石化100萬噸乙烯/30萬噸低壓/60萬噸全密度裝置已經(jīng)開車。新產(chǎn)能的釋放無疑是當(dāng)前市場(chǎng)的最大利空，而且這個(gè)利空因素很難在短期內(nèi)消失。
 
　　下游消費(fèi)方面，10月是LLDPE傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，期間全國(guó)各省份的農(nóng)膜生產(chǎn)均有所提高，另外節(jié)后補(bǔ)庫(kù)存也對(duì)PE的需求將有所增加。整體平均開機(jī)率在40-60%的范圍，預(yù)計(jì)會(huì)給下游需求狀況帶來一定的改善。
 
　　2、外部環(huán)境：
 
　　國(guó)內(nèi)股市在10月后走出一波漲勢(shì)，可以說是對(duì)國(guó)慶前的恐慌拋盤的修復(fù)。供求面偏空的情勢(shì)下，LLDPE近9%的反彈可以說也是借助了此種修復(fù)的勢(shì)頭。
 
　　同時(shí)，10月以來，美國(guó)企業(yè)良好的財(cái)報(bào)和對(duì)石油需求的良好預(yù)期引發(fā)了NYMEX原油的一波漲勢(shì)，截至10月16日，12月合約創(chuàng)年度新高觸及78美元/桶上方。然而從盤面看近兩日國(guó)內(nèi)LLDPE均高開后走低，油價(jià)上漲并沒有對(duì)塑料價(jià)格起到立竿見影的影響作用。我們判斷，未來油價(jià)在75-80美元/桶附近維持高位震蕩的可能性較大， 若如此，則油價(jià)對(duì)LLDPE的成本支撐效應(yīng)仍是有限的。
 
　　三、技術(shù)面

從日K線圖上看，LLDPE8月以來跌破均線系統(tǒng)后，由于國(guó)慶前現(xiàn)貨商恐慌拋盤，持續(xù)下探跌破10000點(diǎn)大關(guān)。但在節(jié)前最后一個(gè)交易日就強(qiáng)勁反彈，節(jié)后輕松突破10000點(diǎn)后繼續(xù)沖高未果，遭遇黃金分割線的壓力。短期內(nèi)平臺(tái)震蕩可能性大。上方黃金分割線為主要壓力線，下方BBI多空指數(shù)為較強(qiáng)支撐。
 
　　四、小結(jié)
 
　　近期LLDPE的大幅反彈是對(duì)前期超跌部分的修正，持續(xù)震蕩盤整可能性大。對(duì)于主力1001合約，短線投資者關(guān)注震蕩區(qū)間為10100-10500。中線依然偏空，第一目標(biāo)位為BBI多空指數(shù)的10200附近，第二目標(biāo)為10000點(diǎn)。從歷史看塑料價(jià)格仍處于中低位，長(zhǎng)線投資者可輕倉(cāng)多單持有。