10．1長(zhǎng)假后，國內(nèi)期貨市場(chǎng)的明星品種當(dāng)屬上海期貨交易所的螺紋鋼期貨，不僅成交量和持倉量一直保持市場(chǎng)前列，更因?yàn)橹髁霞s1001集中了高達(dá)約40億元的保證金（以10%計(jì)），多空雙方嚴(yán)重對(duì)持而成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。綜合節(jié)后一個(gè)星期左右的行情，可以看出有以下幾個(gè)特點(diǎn)：
 
　　第一，主力合約1001在10月12日完成探底（3610元/噸）后一路上行，截止10月19日收盤達(dá)3865元/噸，按住收盤價(jià)計(jì)算，短短的6個(gè)交易日，價(jià)格上漲了170元/噸，漲幅達(dá)4.6 %；如果按照日內(nèi)最高3961元/噸計(jì)算，累計(jì)上漲了351元/噸，漲幅達(dá) 9.8 %；

第二，持倉量持續(xù)增加，從節(jié)后第一個(gè)交易日不足47.7萬手到19日收盤已高達(dá)92.8萬手，增幅達(dá)到 94.5 %；
 
　　第三，持倉主力多空嚴(yán)重分化，多頭前10名持倉139216手，而空頭前10卻高達(dá) 242234手，倉差達(dá)103018手；
 
　　第四，對(duì)決雙方目前沒有退卻的意思，在不斷上漲的價(jià)格面前，空頭主力還在不斷加倉，其中空頭第一主力上海大陸期貨在1001合約上的持倉從10月12日的 49092手增加到19日的74318手，空頭前10名持倉從10月12日的 224002 手增加到19日的242234 手。同樣以浙江系為首的多頭主力也在不斷加倉，多頭前10名的持倉已從10月12日的 137495手增加到19日的139216手，雙方的沖突越發(fā)嚴(yán)重。
 
　　第五，導(dǎo)致多空雙方產(chǎn)生嚴(yán)重分歧的基本面因素其實(shí)就是空方以產(chǎn)能嚴(yán)重過剩且目前已進(jìn)入需求淡季為依據(jù)認(rèn)為價(jià)格還有下跌空間，多方以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為預(yù)期且認(rèn)為寶鋼已下調(diào)出廠價(jià)格，利空因素已出盡為依據(jù)認(rèn)為價(jià)格將重新出現(xiàn)一個(gè)向上的態(tài)勢(shì)。
 
　　筆者認(rèn)為，目前的多空對(duì)持已不能從基本面去解釋，因?yàn)楦鶕?jù)筆者的觀察，現(xiàn)在的大宗商品價(jià)格還處在一個(gè)震蕩的區(qū)間，目前還不具備大幅上漲的空間同樣也不存在持續(xù)下跌的動(dòng)力，現(xiàn)在的機(jī)會(huì)是一種交易性的機(jī)會(huì)，因此判斷目前鋼材期貨的現(xiàn)狀從資金較量這個(gè)角度去理解可能比較符合實(shí)際，如果這個(gè)判斷成立，那么有幾個(gè)問題就需要提醒投資者注意了：
 
　　第一、 節(jié)后螺紋鋼主力合約持倉大幅增加，但從多空前10名的持倉量分析，顯示多頭主力相對(duì)于空頭主力要分散很多，一般說，持倉前10或者20名多空主力如果出現(xiàn)較大的數(shù)量差說明雙方在資金量之間對(duì)比懸殊但同時(shí)又說明在對(duì)市場(chǎng)方向的選擇上機(jī)構(gòu)（主力）之間的數(shù)量差異，發(fā)展的結(jié)果會(huì)產(chǎn)生較少的大資金看空后市與較多的一般資金看多后市之間的博弈?；仡欎摬钠谪浬鲜谐跗谝渤霈F(xiàn)過類似的情況，投資者應(yīng)有獨(dú)立的判斷。
 
　　第二、 主力合約1001離交割日期還有較長(zhǎng)的時(shí)間且受鋼材期貨交割條款的限制，目前的多空雙方應(yīng)該不會(huì)以實(shí)物交割為最后的歸屬，持倉量的不斷增加只能說明雙方博弈的升級(jí)。在這個(gè)過程中多頭資金逐漸占據(jù)了一定的優(yōu)勢(shì)。從以10月12日多空前20名持倉量計(jì)算，截止10月19日，多頭共計(jì)增加多單 1721 手，而空頭則共計(jì)減持空單 18232 手。這種變化對(duì)后市有參考作用。
 
　　第三、現(xiàn)在看，如果以主力1001合約10月9日到19日收盤價(jià)的算術(shù)平均價(jià)3737 元/噸為多空雙方的開倉價(jià)統(tǒng)計(jì)，按50萬手空頭持倉和50萬手多頭持倉，根據(jù)19日收盤價(jià)計(jì)算（以100萬手持倉計(jì)），目前在這個(gè)合約上的市場(chǎng)浮動(dòng)盈虧金額已經(jīng)在 64億元人民幣以上。按住筆者的經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)出現(xiàn)一定的盈虧后，盈利的一方就會(huì)出現(xiàn)陣營(yíng)松動(dòng)，因?yàn)檎娼鸢足y比同盟更重要，而保持勝利果實(shí)是唯一的選擇。
 
　　第四、從19日的盤面看，目前市場(chǎng)多頭陣營(yíng)已經(jīng)有松動(dòng)的跡象出現(xiàn)。日內(nèi)交易的大部分時(shí)間呈現(xiàn)的是價(jià)格不斷上行、持倉不斷增加，但午后卻伴隨價(jià)格的快速下跌持倉出現(xiàn)明顯的減少，雖然收盤價(jià)格還是上漲了2.1%但卻出現(xiàn)了487.3萬手的成交天量和近10萬手持倉減少，其中多頭減倉明顯。
 
　　第五、在如此高的持倉量面前，任何一方出現(xiàn)大規(guī)模的減倉會(huì)導(dǎo)致行情出現(xiàn)一種趨勢(shì)性的反轉(zhuǎn)，如果我們把這幾天的上漲看作是一種逼空性的漸進(jìn)過程，那么如果趨勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)將是一種跳水式的過程。對(duì)目前還抱有比較狂熱思維的一般投資者而言，特別要警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在不斷積累。
 
　　第六、根據(jù)對(duì)上述跡象的分析和筆者在市場(chǎng)上的體會(huì)，對(duì)待目前的行情，普通投資者參與只能是一種交易性的機(jī)會(huì)，而操作的方法應(yīng)該是謹(jǐn)慎操作，短線交易，控制倉位，隨波逐流。