2015年12月6日，由清華五道口《清華金融評(píng)論》和量化全球（北京）科技有限公司聯(lián)合主辦的“全球量化金融峰會(huì)2015”在清華大學(xué)成功舉辦。本次峰會(huì)以“中國(guó)新機(jī)遇：聚焦監(jiān)管、共商發(fā)展”為主題，邀請(qǐng)到了海內(nèi)外眾多業(yè)界權(quán)威、商界領(lǐng)袖和學(xué)界專家，在深入解讀國(guó)家法律和監(jiān)管政策的同時(shí)，分享國(guó)際量化投資經(jīng)驗(yàn)，全面助力量化投資在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)金融 中的健康發(fā)展。

本次峰會(huì)共設(shè)立“量化投資監(jiān)管及政策取向”、“國(guó)際量化投資的經(jīng)驗(yàn)分享”和“互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代下的量化投資創(chuàng)新”三個(gè)主題論壇，分別就政策、發(fā)展案例與時(shí)代創(chuàng)新三個(gè)層面，層層遞進(jìn)、步步深入，與業(yè)界權(quán)威、商界領(lǐng)袖和學(xué)界專家一起，全面研討量化投資在中國(guó)的發(fā)展方向，助力中國(guó)量化投資市場(chǎng)健康、規(guī)范地前行。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)、《清華金融評(píng)論》主編廖理代表主辦方致辭。廖理表示，自2010年推出股指期貨以來(lái)，我國(guó)量化對(duì)沖基金 得到迅速的發(fā)展，但是與全球發(fā)展水平相比，仍處于起步階段，截至2014年底，國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖私募管理的資產(chǎn)規(guī)模約為1500億元，不到全球規(guī)模的1%，未來(lái)還存在很大發(fā)展的空間。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善和金融體制的不斷發(fā)展，市場(chǎng)期待更多的創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品，這不僅有利于資本市場(chǎng)的健康和穩(wěn)定，也將進(jìn)一步促進(jìn)量化投資的發(fā)展和繁榮。

中國(guó)證券金融股份有限公司董事長(zhǎng)聶慶平，上海博道投資管理有限公司董事長(zhǎng)莫泰山，中金基金管理有限公司總經(jīng)理闞睿，銀華基金管理有限公司副總經(jīng)理、銀華國(guó)際資本管理有限公司總經(jīng)理周毅，華泰柏瑞基金管理有限公司副總經(jīng)理田漢卿，清華五道口金融學(xué)院副教授、芝加哥大學(xué)金融學(xué)博士陳華鋒，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司資產(chǎn)管理部董事總經(jīng)理錢汝象、嘉實(shí)基金管理有限公司董事總經(jīng)理?xiàng)钣?，上海富善投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟、深圳普林資本管理有限公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)彭聰出席峰會(huì)并做主題演講，力圖全方位、多角度地介紹量化投資的發(fā)展方向。

“論壇一：量化投資監(jiān)管及政策取向”環(huán)節(jié)由《清華金融評(píng)論》副主編、清華大學(xué)副研究員張偉主持。

中國(guó)證券金融股份有限公司董事長(zhǎng)聶慶平認(rèn)為，在此次我國(guó)股市異常波動(dòng)中，部分境外投機(jī)者運(yùn)用高頻交易能夠謀取巨額交易價(jià)差，說(shuō)明我國(guó)資本市場(chǎng)量化交易還存在較大的機(jī)制缺陷和監(jiān)管缺陷。量化金融創(chuàng)新發(fā)展，需要審慎重視標(biāo)的選擇和創(chuàng)新次序。他建議，應(yīng)堅(jiān)持場(chǎng)內(nèi)化、集中化原則，穩(wěn)妥發(fā)展量化金融產(chǎn)品，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)量化金融產(chǎn)品程序化交易的監(jiān)管，以保障市場(chǎng)交易公平有序，中小投資者利益得到保護(hù)。

上海博道投資管理有限公司董事長(zhǎng)莫泰山針對(duì)量化對(duì)沖基金的角色和監(jiān)管提出了觀點(diǎn)和建議。他指出，我國(guó)目前的資本市場(chǎng)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，現(xiàn)有的金融體系能否很好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型變化是應(yīng)當(dāng)考慮的重要問(wèn)題。為配合注冊(cè)制的推出，資本市場(chǎng)需要吸引更多的長(zhǎng)期資金，發(fā)展更多具有科學(xué)定價(jià)能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。他提出，量化對(duì)沖基金作為一種長(zhǎng)期的機(jī)構(gòu)投資力量，具備可以穿越牛熊的穩(wěn)健風(fēng)格，更精細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理，更加穩(wěn)定、可預(yù)期的收益區(qū)間，是市場(chǎng)中重要的穩(wěn)定力量，應(yīng)在規(guī)范的基礎(chǔ)上大力鼓勵(lì)發(fā)展。

銀華基金管理有限公司副總經(jīng)理、銀華國(guó)際資本管理有限公司總經(jīng)理周毅表示，機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者的投資模式和方法存在明顯的區(qū)別。美國(guó)市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，中國(guó)則是散戶化投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)。散戶主導(dǎo)的市場(chǎng)通常有比較明顯的追漲殺跌等短期行為；機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的市場(chǎng)注重長(zhǎng)期持有，相對(duì)比較穩(wěn)健。股指期貨市場(chǎng)上也有類似的反應(yīng)。他建議，政策取向可以鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者更多參與股指期貨交易，增大期貨的持倉(cāng)量，從而穩(wěn)定期貨市場(chǎng)減少短期大幅波動(dòng)。

中金基金管理有限公司總經(jīng)理闞睿分析了在中國(guó)發(fā)展量化投資的意義。他指出，中國(guó)近幾年居民財(cái)富增長(zhǎng)迅猛，財(cái)富擁有者的需求也發(fā)生顯著變化，財(cái)富管理開(kāi)始向量身定制方向發(fā)展。在這樣的大趨勢(shì)之下，量化產(chǎn)品成為現(xiàn)代財(cái)富管理中一類不可缺少的配置，它為守富型的投資者提供了一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)可控、收益合理的選擇。

華泰柏瑞基金管理有限公司副總經(jīng)理田漢卿表示，監(jiān)管的主要目的是追求市場(chǎng)效率和公平安全的平衡。對(duì)于程序化交易，國(guó)際上一般重點(diǎn)監(jiān)管高頻交易，對(duì)交易執(zhí)行基本沒(méi)有特殊監(jiān)管，視同一般交易進(jìn)行監(jiān)管。從市場(chǎng)來(lái)講，國(guó)外很多行業(yè)壟斷程度較高，很多屬于寡頭壟斷，但是主動(dòng)管理的資產(chǎn)管理行業(yè)市場(chǎng)份額卻是比較分散的。因此，如果要市場(chǎng)有效率，需要容忍不同的產(chǎn)品在市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行博弈，但是一定要將不違規(guī)作為底線。監(jiān)管如果要做到位，也需要區(qū)別真正需要監(jiān)管的對(duì)象。市場(chǎng)的發(fā)展是永恒的，關(guān)鍵在于在發(fā)展中有效控制風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)講，國(guó)內(nèi)的量化投資策略整體來(lái)看目前還沒(méi)有發(fā)展到超出市場(chǎng)監(jiān)管技術(shù)的程度。

清華五道口金融學(xué)院副教授陳華鋒提出了目前量化投資行業(yè)存在的問(wèn)題和挑戰(zhàn)：第一，在量化基金數(shù)量不斷上升的同時(shí)，其百分比仍只占基金總資產(chǎn)中很小的比例，其發(fā)展空間仍十分廣闊；第二，社會(huì)上對(duì)于量化投資常用的手段有著固有的負(fù)面印象。而大量文獻(xiàn)研究表明，期貨價(jià)格波動(dòng)只是經(jīng)濟(jì)下行的反應(yīng)而非原因。此外，美國(guó)、香港等國(guó)家和地區(qū)的實(shí)踐表明，量化投資可以提高市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)市場(chǎng)效率也有所提高。

“論壇二：國(guó)際量化投資經(jīng)驗(yàn)分享”環(huán)節(jié)由量化全球（北京）科技有限公司創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官何麗峰主持。

中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司資產(chǎn)管理部董事總經(jīng)理錢汝象認(rèn)為量化投資（和傳統(tǒng)投資）主要的不同點(diǎn)在于分析方法和工具的不同，（量化投資）依靠計(jì)算機(jī)程序?qū)ΡM可能多的公司進(jìn)行量化分析，形成投資決策，因此具備（高度）客觀性、高度自動(dòng)化、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)點(diǎn)，但也具有對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)緩慢、同質(zhì)化等缺點(diǎn)?？傊?，量化投資實(shí)際上是一種更為理性的投資策略，它增加了市場(chǎng)擇優(yōu)（汰劣）的能力，也給投資者（提供了）風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比（更）高的產(chǎn)品。

嘉實(shí)基金管理有限公司董事總經(jīng)理?xiàng)钣畋硎?，量化投資收益通常由超額收益α的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)β組成，金融衍生產(chǎn)品的使用可以將α和β分離。因β長(zhǎng)期回報(bào)較好而被國(guó)際市場(chǎng)看好。beta的一個(gè)新趨勢(shì)是α的β化，即smart beta。量化的魅力也可以將主動(dòng)基金經(jīng)理選股思路的β化，每一個(gè)量化投資策略，都來(lái)自人的投資思想。比如嘉實(shí)基金推出的金貝塔互聯(lián)網(wǎng)APP，在這個(gè)平臺(tái)上推出不同smart beta的組合，以通俗易懂的方式展現(xiàn)投資策略。賣方分析師專業(yè)的研究成果以組合的方式推送給個(gè)人投資者，使普通投資者得到專業(yè)的研究服務(wù)。

上海富善投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟表示，絕對(duì)收益一直是私募追求的目標(biāo)，中國(guó)高凈值客戶全球化資產(chǎn)配置追求絕對(duì)收益產(chǎn)品也是大勢(shì)所趨，而量化對(duì)沖基金可以很好地滿足他們的需求。隨著監(jiān)管的逐步放開(kāi)，中國(guó)的量化對(duì)沖基金將會(huì)取得更好的發(fā)展。

深圳普林資本管理有限公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)彭聰對(duì)衍生品的市場(chǎng)監(jiān)管提出了幾點(diǎn)建議：建立風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)機(jī)制；將場(chǎng)外的衍生品納入到監(jiān)管范疇；建立透明的衍生品市場(chǎng)環(huán)境；逐步為發(fā)展多層次金融衍生品市場(chǎng)形成監(jiān)管基礎(chǔ)。

本屆全球量化金融峰會(huì)還結(jié)合國(guó)家“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展戰(zhàn)略，設(shè)立了“互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的量化投資創(chuàng)新”專場(chǎng)論壇，邀請(qǐng)藍(lán)海財(cái)富首席執(zhí)行官劉震、微量網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)馮永昌、量·財(cái)富首席投資官段勇等嘉賓分享量化投資在“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境下的創(chuàng)新案例。

藍(lán)海財(cái)富首席執(zhí)行官劉震指出，量化投資其實(shí)是一個(gè)方法論，通過(guò)搜集數(shù)據(jù)，證實(shí)假設(shè)，檢驗(yàn)結(jié)果，以科學(xué)的過(guò)程進(jìn)行投資。智能投顧利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)量化投資模型，結(jié)合客戶的投資目標(biāo)、收入和納稅情況，為客戶打造專業(yè)、理性的投資組合，將人為不確定因素降至最低。

微量網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)馮永昌表示，量化投資是將人的投資思想變量化、模型化，形成一套完整、可量化的操作思路。中國(guó)證券期貨市場(chǎng)去散戶化很難，而中小投資者直接操作量化投資有難度，因此需要專業(yè)、智能的投顧來(lái)實(shí)現(xiàn)量化投資的零售化。互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的興起為智能投顧提供了可能。

量·財(cái)富首席投資官段勇指出，量化對(duì)沖基金是大眾理財(cái)?shù)南乱粋€(gè)風(fēng)口。目前投資者對(duì)于投資的要求就是回報(bào)率要穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)要可控，風(fēng)控可控的中高收益是量化對(duì)沖基金的獨(dú)特魅力，也是市場(chǎng)目前其他種類理財(cái)產(chǎn)品所欠缺的。量化基金填補(bǔ)了目前投資市場(chǎng)的空白。對(duì)量化對(duì)沖基金產(chǎn)品的評(píng)級(jí)，以及對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的識(shí)別尤為重要。

“全球量化金融峰會(huì)2015”秉承“高品質(zhì)、高規(guī)格、高口碑”的宗旨，致力于成長(zhǎng)為亞太頂尖、世界一流、具有全球影響力的量化金融峰會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的創(chuàng)新與繁榮。