隔夜公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，不過(guò)這并不能影響美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。

美國(guó)11月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)跌至26萬(wàn)，為一個(gè)月以來(lái)的最低水平。而10月耐用品訂單增長(zhǎng)3.0%，預(yù)期下跌1.2%。核心PCE物價(jià)指數(shù)仍位于1.3%，而個(gè)人支出增長(zhǎng)0.1%，遠(yuǎn)低于預(yù)期0.4%。

美聯(lián)儲(chǔ)將于12月加息已成為市場(chǎng)共同的預(yù)期，最新聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)預(yù)期的12月加息幾率再度上升，由此前的70%上升為74%，2016年3月加息幾率上升為88.1%，表明市場(chǎng)情緒仍將持續(xù)支撐美元。如果美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)不加息，將會(huì)極大影響美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)。

市場(chǎng)建立在信譽(yù)之上，如果投資者缺乏信心，那么就沒(méi)有理由繼續(xù)投資股市，債券或其它資產(chǎn)，一旦投資者集體平倉(cāng)，可能引發(fā)新一輪金融動(dòng)蕩。

澳新銀行(ANZ)解釋說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)加息將使新興市場(chǎng)迎來(lái)一段艱難時(shí)世。

該行在分析研報(bào)中寫道：

巴西等商品生產(chǎn)國(guó)過(guò)去一年內(nèi)遭遇沉痛打擊，鐵礦石、期銅、鋅、鋁等價(jià)格都處在6年低位附近，鎳則創(chuàng)出了10年低點(diǎn)。石油價(jià)格在過(guò)去14個(gè)月里跌去一半以上，這也對(duì)商品國(guó)家的股市、期貨、外匯等市場(chǎng)構(gòu)成壓制。

CRB商品指數(shù)卻已跌至183點(diǎn)的年內(nèi)最低水平位，比3月低位207點(diǎn)更低，技術(shù)面來(lái)看CRB商品指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)大幅超賣，現(xiàn)在可能并非是賣出商品的好時(shí)機(jī)，如金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)加息后釋放鴿派傾向后或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲反彈，可在1032及1050美元/盎司處逢低介入。油價(jià)在40美元/桶處或?qū)ふ业街巍?/p>

新西蘭和澳洲并非是新興市場(chǎng)，但兩國(guó)同屬商品生產(chǎn)國(guó)，商品價(jià)格疲軟對(duì)紐元和澳元同樣形成拖累，不過(guò)大洋洲規(guī)避了其他新興市場(chǎng)的一個(gè)通?。和赓Y名義債務(wù)債臺(tái)高筑。

過(guò)去7年里，美國(guó)利率都處在極端低位，資金市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，投資者借入美元的動(dòng)機(jī)也很是充分，不過(guò)外匯債務(wù)對(duì)沖解除成了新的實(shí)際問(wèn)題，如果一國(guó)本幣兌美元急速下滑，這種問(wèn)題還會(huì)無(wú)限放大。再加上市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在下月開(kāi)啟漸進(jìn)式貨幣緊縮進(jìn)程，債務(wù)的驟然增值更讓商品新興經(jīng)濟(jì)體難以為繼。

主權(quán)違約的風(fēng)險(xiǎn)將提升，問(wèn)題在于這些違約的外溢效應(yīng)如何控制，好消息在于，哪些國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)較重白紙黑字寫在公告上，并不會(huì)形成黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，所以即便造成暫時(shí)困境，也不會(huì)像最近一次次貸危機(jī)爆發(fā)時(shí)的情形那樣令全球措手不及。

不過(guò)即便市場(chǎng)可逐漸清理失衡狀態(tài)，但不確定性依然是金融市場(chǎng)所不喜歡看到的“老熟人”。