國內(nèi)衍生品工具匱乏

   最近兩個月，富善投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)林成棟一直輾轉(zhuǎn)于中國香港和上海等地，與國外的一些機構(gòu)打交道，為國內(nèi)的對沖基金“走出去”探路。

　　“不管從客戶的配置角度，還是從未來衍生品市場發(fā)展的角度看，我們都想‘走出去’，打通國內(nèi)外兩個市場，這是未來的一個趨勢。未來3—5年內(nèi)誰能把握住這個趨勢，誰就能進(jìn)一步做大?！绷殖蓷澯?4日在滬召開的第六屆期貨機構(gòu)投資者年會衍生品市場與國際化分論壇上做出如上判斷。

　　他表示，目前國內(nèi)的CTA交易量再創(chuàng)新高，而鐵礦石期貨是商品期貨里對沖基金參與比較多的品種?？紤]到目前股指期貨受限，他建議國內(nèi)能夠推出更多的衍生品。“有了更多的衍生品工具，我們做絕對回報才真正可以較好地實現(xiàn)。相反，如果沒有更多的衍生品工具，可能我們40%的收益也不是特別吸引人?！绷殖蓷澱f。

　　據(jù)期貨日報記者了解，對于國內(nèi)的對沖基金來說，原油期貨是一個非常具有吸引力的品種。量化CTA基金的特點就是以趨勢跟蹤為主，而一年多以來原油的波動幅度非常大。另一方面，原油市場的流動性很充分，整個化工產(chǎn)業(yè)從上游、中游到下游都有很多機會，有很多品種之間的對沖策略。“我們很期待原油期貨推出，如果有原油期貨我們今年的績效至少要再增加20%?！绷殖蓷澨寡?。

　　不過，他也表示，量化對沖基金要得到更好的發(fā)展，僅僅在國內(nèi)做商品期貨肯定是不行的?！爸袊膶_基金如果不能走到國外去，就不能稱為國際化的對沖基金?！绷殖蓷澱f。

　　事實上，目前國內(nèi)對沖基金在發(fā)展過程中也遇到一個非常令人苦惱的現(xiàn)象，即只要哪個類別做得好，就有人一窩蜂地趕上來，同時投資者也是根據(jù)哪個產(chǎn)品收益率高就去投資哪個產(chǎn)品，林成棟認(rèn)為這是市場不成熟的表現(xiàn)。

　　與國內(nèi)市場不同，國外特別是美國高凈值人群的資產(chǎn)配置中，股票、對沖基金、大宗商品占了比較大的比例，而中國的高凈值人群對沖基金配置比例很低，大部分人群的資產(chǎn)配置在房地產(chǎn)上。

　　林成棟相信，未來中國的高凈值人群配置國外資產(chǎn)和對沖基金的規(guī)模會越來越大，這對于對沖基金來說是最好的機會。

　　同時，他認(rèn)為，國外投行提供的產(chǎn)品未必比國內(nèi)對沖基金提供的產(chǎn)品好。因此，中國高凈值人群的資金“走出去”，也確實需要中國優(yōu)秀的對沖基金幫忙去管理一部分資產(chǎn)。

　　對此，新湖期貨董事長馬文勝也表示，近幾年中國對沖基金得到了快速發(fā)展，對沖基金公司的競爭力也得到了很大的提高。“從全球投資角度來講，只要允許我們出海，我們不會遜于國外的機構(gòu)?！瘪R文勝說。