新材料、先進制造孵化平臺：應流之所以能夠順應制造業(yè)升級趨勢，開發(fā)出符合中國制造2025 方向的核一級部件、核乏燃料處理新材料以及航空發(fā)動機/燃氣輪機葉片等高端產品，本質上是因為公司擁有領先的鑄造/加工技術工藝，使其在各高端制造領域的鑄造部件國產化浪潮中得以扮演重要的角色。如今出產的眾多高端鑄件并非一日之功，而是在深厚的鑄造內功積累的基礎上，管理層順應制造業(yè)發(fā)展潮流做出的戰(zhàn)略抉擇。因此公司的核心價值和競爭力并不僅僅體現(xiàn)在眼前的幾個高端產品或項目，更體現(xiàn)在作為鑄造技術平臺能夠不斷孵化出新的增長點的能力，這是市場應該看重的地方；

核電訂單飽滿：核電重啟后2015 年下半年行業(yè)訂單開始出現(xiàn)集中釋放，零部件供應商生產飽滿，2016年將成為核電企業(yè)業(yè)績拐點。核電作為國內清潔能源發(fā)展的重點方向，是未來行政力量未來要極力推動的事情，要達到2030 年非化石能源占比20%的目標，屆時核電裝機規(guī)模需要1.5 億至2 億千瓦，即未來15 年每年要建10 到15 個百萬千瓦級的核電機組。這個建設強度是極大的，因為從1991 年秦山核電站并網發(fā)電以來至今國內累計投運核電機組不過26 臺。保守預估目前至2020 年底擬開建核電機組為30臺，年均約6 臺，此外若內陸核電破冰（可能性大），則開工數(shù)量更多。同時海外市場也將迎來擴容，世界核能協(xié)會估算2015-2030 年間海外新建核電站在160 座左右，投資額1.5 萬億美元，市場空間巨大。中國核電出口捷報頻傳，為國內核電設備制造商帶來歷史性機遇。應流于2014 年即生產出國內首臺CAP1400 核一級不銹鋼爆破閥閥體，繼而又完成CAP1400 核主泵泵殼國產化。泵殼是主泵乃至核島的核心部件之一，代表了目前世界鑄造生產的最高技術。應流實現(xiàn)進口替代后已進入批量生產階段，成為目前三代核電機組主泵泵殼唯一國內供應商，充分享受未來國內核電投資加速進程；

核電后處理市場潛力巨大：相較于核電站投資的成熟度，中國商業(yè)化的民用核電后處理配套能力幾近空，但市場卻十分龐大，且將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。未來隨著核電投資提速及裝機容量的擴大，乏燃料年排出量將大幅增加。我們測算2015 年國內乏燃料卸出量625 噸，到2020 年可增長至1450 噸。全球市場更為龐大，2015 年世界乏燃料卸出量估算在9442 噸，是中國市場的15 倍。中子吸收材料主要用在乏燃料貯運領域，燃料貯存水池格架和貯運容器中均需要設置中子吸收材料，預計自2016 年起國內中子吸收材料需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。應流聯(lián)手工程物理研究院的產業(yè)化項目預計將在明年建成，屆時配合乏燃料貯運容器的國產化，產品將快速占領國內市場；

航空發(fā)動機/燃氣輪機葉片值得期待：葉片是航空發(fā)動機最關鍵零件之一，也是制約我國航空發(fā)動機國產化的主要瓶頸。當前全球高溫合金葉片市場規(guī)模在千億級別，而國內廠商批量生產技術尚難以立足。當前我國軍用、民用航空發(fā)動機國產化需求迫切，高端高溫合金葉片一旦實現(xiàn)商業(yè)化生產，將進入龐大的國內航空市場，同時將對全球市場形成沖擊。應流憑借多年的鑄造/加工工藝積累，目前已實現(xiàn)對航空發(fā)動機/燃氣輪機葉片的小批量生產，未來隨著技術的突破，有望實現(xiàn)國內市場的突破及海外份額的擴大，高端葉片有望成為公司繼核電后的新增長點。

投資建議-先進制造優(yōu)質標的：不同于傳統(tǒng)制造，公司在擁有領先的鑄造技術基礎上具備不斷開發(fā)應用于先進制造領域的新材料、高端零部件的能力，這是公司獲得持續(xù)業(yè)績增長和對抗傳統(tǒng)經濟周期的核心競爭力所在，理應成為市場資金投資先進制造業(yè)的優(yōu)選標的。對于股價我們無法確定目前是否為短期最佳買點，而今年公司曾公布增發(fā)方案，當前股價仍低于當時公布的擬定增價格，即低于長期戰(zhàn)略投資者的心理價位，從這個角度看目前應屬于適合中長期布局的區(qū)域。