國內(nèi)十一假期期間，隨著美元指數(shù)再探75美元低位，國際原油反彈，期價(jià)回到70美元上方。節(jié)后開盤國內(nèi)大宗商品期貨市場普遍走出反彈行情，其中LLDPE走勢尤為凌厲，期價(jià)連續(xù)兩日跳空高開高走，總倉小幅增加。PVC相對(duì)表現(xiàn)較弱，12日主力換月至1001合約，期價(jià)收漲2.97%，盤面走勢呈現(xiàn)技術(shù)性反彈需求。但是從目前情況分析來看，LLDPE與PVC并不具備大幅單邊上漲的動(dòng)能。

一、 石化行業(yè)趨向回暖，但不穩(wěn)定，且未來面臨產(chǎn)能過剩擔(dān)憂
 
　　隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，石化行業(yè)向好明顯，其中尤以合成樹脂消費(fèi)增長加速最為明顯。 但受今年以來油價(jià)上升的影響，石化行業(yè)的總成本提高，需求卻處低迷狀態(tài)。
 
　　中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)分析報(bào)告稱，當(dāng)前中國石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的回升向好勢頭日趨明顯，但仍面臨較多的挑戰(zhàn)和困難，回升的勢頭還不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡。
 
　　根據(jù)石化工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的報(bào)告，當(dāng)前中國石化行業(yè)面臨市場持續(xù)低迷，部分行業(yè)產(chǎn)能利用率仍較低、閑置明顯，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)投資增長過快，以及國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、行業(yè)出口形勢嚴(yán)峻等問題。報(bào)告稱，盡管８月份石化行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)全面增長，需求繼續(xù)回升，部分產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，但整個(gè)石化市場的低迷態(tài)勢沒有發(fā)生大的改變，價(jià)格總體水平降幅繼續(xù)擴(kuò)大，市場有效需求仍相對(duì)不足。部分行業(yè)產(chǎn)能利用率仍較低，尤其是聚氯乙烯，8月份聚氯乙烯裝置開工率約為59.6%。另外，一些行業(yè)產(chǎn)量雖在增長，但庫存也隨之增加。近期持續(xù)增加的LLDPE和PVC倉單或從側(cè)面反映了這一問題。
 
　　二、政策因素——國內(nèi)貨幣政策的微調(diào)與美聯(lián)儲(chǔ)退出機(jī)制的“預(yù)期”
 
　　2009年上半年新增信貸7.37萬億元，廣義貨幣增速放大到了28.79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場的預(yù)期。年初設(shè)定的新增信貸至少5萬億元、貨幣增速17%的目標(biāo)，已被輕松躍過。幾乎失控的信貸投放，尚不牢固的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，兩種截然相反的顧慮，成為國內(nèi)貨幣政策管理的“緊箍咒”。
 
　　在當(dāng)前情況下，我過的貨幣政策既要扶持經(jīng)濟(jì)保持增長，但也要預(yù)防通貨膨脹，在此基調(diào)下，今后的貨幣政策必將有所調(diào)整，借用興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的話：微調(diào)的信號(hào)已經(jīng)釋放得很明顯，而且已經(jīng)達(dá)到了“敲山震虎”的效果，貨幣政策對(duì)流動(dòng)性的管理，明顯會(huì)比上半年加強(qiáng)，上半年強(qiáng)調(diào)“寬”，下半年強(qiáng)調(diào)“適”。觀察月度新增貸款數(shù)據(jù)，7月人民幣新增貸款3559億元，8月新增貸款4104億元，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前新增貸款月度平均值10166.25億元。

一、 石化行業(yè)趨向回暖，但不穩(wěn)定，且未來面臨產(chǎn)能過剩擔(dān)憂
 
　　隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，石化行業(yè)向好明顯，其中尤以合成樹脂消費(fèi)增長加速最為明顯。 但受今年以來油價(jià)上升的影響，石化行業(yè)的總成本提高，需求卻處低迷狀態(tài)。
 
　　中國石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)分析報(bào)告稱，當(dāng)前中國石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的回升向好勢頭日趨明顯，但仍面臨較多的挑戰(zhàn)和困難，回升的勢頭還不穩(wěn)定、不鞏固、不平衡。
 
　　根據(jù)石化工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的報(bào)告，當(dāng)前中國石化行業(yè)面臨市場持續(xù)低迷，部分行業(yè)產(chǎn)能利用率仍較低、閑置明顯，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)投資增長過快，以及國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、行業(yè)出口形勢嚴(yán)峻等問題。報(bào)告稱，盡管８月份石化行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量出現(xiàn)全面增長，需求繼續(xù)回升，部分產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，但整個(gè)石化市場的低迷態(tài)勢沒有發(fā)生大的改變，價(jià)格總體水平降幅繼續(xù)擴(kuò)大，市場有效需求仍相對(duì)不足。部分行業(yè)產(chǎn)能利用率仍較低，尤其是聚氯乙烯，8月份聚氯乙烯裝置開工率約為59.6%。另外，一些行業(yè)產(chǎn)量雖在增長，但庫存也隨之增加。近期持續(xù)增加的LLDPE和PVC倉單或從側(cè)面反映了這一問題。
 
　　二、政策因素——國內(nèi)貨幣政策的微調(diào)與美聯(lián)儲(chǔ)退出機(jī)制的“預(yù)期”
 
　　2009年上半年新增信貸7.37萬億元，廣義貨幣增速放大到了28.79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場的預(yù)期。年初設(shè)定的新增信貸至少5萬億元、貨幣增速17%的目標(biāo)，已被輕松躍過。幾乎失控的信貸投放，尚不牢固的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，兩種截然相反的顧慮，成為國內(nèi)貨幣政策管理的“緊箍咒”。
 
　　在當(dāng)前情況下，我過的貨幣政策既要扶持經(jīng)濟(jì)保持增長，但也要預(yù)防通貨膨脹，在此基調(diào)下，今后的貨幣政策必將有所調(diào)整，借用興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的話：微調(diào)的信號(hào)已經(jīng)釋放得很明顯，而且已經(jīng)達(dá)到了“敲山震虎”的效果，貨幣政策對(duì)流動(dòng)性的管理，明顯會(huì)比上半年加強(qiáng)，上半年強(qiáng)調(diào)“寬”，下半年強(qiáng)調(diào)“適”。觀察月度新增貸款數(shù)據(jù)，7月人民幣新增貸款3559億元，8月新增貸款4104億元，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前新增貸款月度平均值10166.25億元。