一、節(jié)日期間庫存壓力驟增
 
　　長假期間，由于下游需求出現(xiàn)停滯，但部分鋼廠并未停止生產(chǎn)，導(dǎo)致期間市場貨源繼續(xù)增加，主要鋼材品種的社會庫存均出現(xiàn)較大幅度上升，我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，“十一期間”，國內(nèi)主要城市螺紋鋼庫存總量增加27.353萬噸，增幅為7.07%，與去年同期相比，國內(nèi)螺紋鋼庫存增加165.56萬噸，增幅高達(dá)66.52%。其中，上海、廣州市場建筑鋼材產(chǎn)品社會庫存上升至65萬噸左右，北京市場的社會庫存也突破40萬噸，呈現(xiàn)加速上升勢頭。受之影響，節(jié)后國內(nèi)現(xiàn)貨市場弱勢依舊，市場成交價格在下行通道中持續(xù)陰跌，倒掛現(xiàn)象逾發(fā)明顯。

二、鋼廠仍無減產(chǎn)打算
 
　　國際鋼協(xié)43屆北京年會上，中鋼協(xié)元老級顧問吳溪淳透露，9月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸的水平。如果鋼廠不減產(chǎn)，按照目前的生產(chǎn)水平，國內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量需要增長20%，相當(dāng)于年增長1億多噸鋼材消費(fèi)量，難度可想而知，因此，四季度也將是國內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨的最困難時期。截至10月上旬，國內(nèi)鋼材庫存達(dá)到1191萬噸，創(chuàng)下今年新高。盡管如此，目前國內(nèi)主流鋼廠尚無減產(chǎn)之意，其間武鋼人士表示，公司上半年已經(jīng)減產(chǎn)17%，下半年不打算繼續(xù)減產(chǎn)；華菱鋼鐵也表示，由于鋼廠仍擁有邊際利潤，因此普遍不愿意減產(chǎn)。一些主流鋼鐵行業(yè)的分析師也認(rèn)為，目前鋼廠手里仍有合同定單，加上資金流充沛，且鋼價尚未突破成本底線，自然不愿意減產(chǎn)；而一旦鋼廠合同量減少，資金鏈發(fā)生變化，屆時，鋼廠也將被迫減產(chǎn)。
 
　　三、需求不振，“金九銀十”行情難現(xiàn)
 
　　除國家投資的基建項目消費(fèi)之外，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的動向同樣成為國內(nèi)建筑類鋼材價格走勢的又一重要影響因素。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，隨著房價的上漲，成交量同步放大，但后期隨著價格一度虛高，價量開始背離，呈現(xiàn)價漲量跌態(tài)勢；而近期隨著國內(nèi)原有寬松信貸政策的放緩及市場由此產(chǎn)生的加息預(yù)期令國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)再陷“有價無市”的僵局。依照以往的預(yù)期，“十一”節(jié)前建筑市場會出現(xiàn)大幅采購行情，但今年的“國慶行情”卻未能如期而至，北京、上海等國內(nèi)主導(dǎo)城市的消費(fèi)也因為國慶大典及世博項目而受到限制，加之市場普遍擔(dān)心節(jié)日期間社會庫存會繼續(xù)增加，貿(mào)易商及下游終端用戶并未出現(xiàn)囤貨行為，同期市場需求明顯弱化。
 
　　后期來看，在政府主導(dǎo)型投資項目逐漸放緩的同時，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的消費(fèi)并沒有及時補(bǔ)足，且出現(xiàn)明顯降溫跡象。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)新開工項目計劃投資呈現(xiàn)加速上升趨勢，但7月份開始，隨著國內(nèi)新增信貸的急速回落，計劃總投資亦開始大幅收縮，同6月高點相比，7、8月份新增投資降幅超過40%。四季度信貸放緩已成定局，且全球加息預(yù)期再次增強(qiáng)，因此預(yù)計在投資資金放緩的背景下，國內(nèi)基建類需求亦難擺脫低迷的窘境。
 
　　四、信心難起，鋼價難有起色
 
　　目前來看，由于市場需求不振，消費(fèi)低迷，且鋼廠尚無減產(chǎn)意愿，產(chǎn)能過剩短期難有改觀，而庫存壓力的加大令鋼價難以擺脫下行通道的桎梏。除基本面的疲弱之外，市場持續(xù)濃厚的觀望情緒亦在打壓市場的需求，而供需矛盾短時間又難以消化，故在內(nèi)外環(huán)境出現(xiàn)重大改觀之前，預(yù)計價格仍將低位徘徊。本月中旬國內(nèi)鋼廠將迎來新一輪的調(diào)價周期，鋼廠的價格導(dǎo)向作用在一定程度上會影響到目前鋼價的走向，期貨盤面上看，不排除滬螺繼續(xù)向下的可能性，但考慮到目前的價格已經(jīng)靠近上市之初的價格，且部分鋼材品種價格已經(jīng)貼近成本價，因此預(yù)計鋼價下方空間有限，后期將以區(qū)間震蕩為主，操作上，建議短線為主。