LLDPE主力1001合約期價(jià)經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)一個(gè)半月綿綿不絕的回調(diào)之后，近期出現(xiàn)大幅反彈，一舉收復(fù)了9月中旬以來的下跌空間，前主力合約0911反彈更為迅猛。筆者認(rèn)為，這主要是資金入場(chǎng)借助超跌和近期做多氛圍導(dǎo)演的反彈行情，另外冬季棚膜消費(fèi)旺季來臨給予了近月合約更多的支撐，不過考慮上游乙烯價(jià)格走弱，下游消費(fèi)依舊疲軟，高位接貨意愿不強(qiáng)等基本面情況，強(qiáng)勢(shì)反彈或?qū)⑹菚一ㄒ滑F(xiàn)，10500元/噸一線構(gòu)成較重的壓力，弱勢(shì)震蕩整理或?qū)⒊蔀榻酉聛淼闹骰{(diào)。

基本面上，目前上游乙烯CFR東北亞報(bào)760-770美元/噸，較節(jié)前下跌40美元/噸；CFR東南亞報(bào)790-800美元/噸，較節(jié)前下跌100美元/噸。這一方面是因?yàn)槎炯磳砼R，油品消費(fèi)相對(duì)旺盛，作為副產(chǎn)品的乙烯供應(yīng)量增加，另外其實(shí)也印證了下游需求相對(duì)疲軟的事實(shí)。原油價(jià)格方面，目前仍然處于區(qū)間震蕩格局，在沒有真正突破之前，帶來的提振效應(yīng)還是相對(duì)有限。下游消費(fèi)方面，10月是LLDPE傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，期間全國(guó)各省份的農(nóng)膜生產(chǎn)均有所提高，另外節(jié)后補(bǔ)庫存也對(duì)PE的需求將有所增加。整體平均開機(jī)率在40-60%的范圍，預(yù)計(jì)會(huì)給下游需求狀況帶來一定的改善，但考慮產(chǎn)能同步增加，這主要包括福建聯(lián)合和獨(dú)山子共計(jì)170萬噸新產(chǎn)能的投產(chǎn)，預(yù)計(jì)供需方面很難有大的改觀。

現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)前受整個(gè)市場(chǎng)看跌心態(tài)影響，整個(gè)塑料市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)大幅殺跌，長(zhǎng)假過后，受期貨市場(chǎng)上漲提振，市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)，中石油、中石化等廠家開始上調(diào)部分產(chǎn)品出庫價(jià)，目前主流報(bào)價(jià)在9900-10100元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，說明基本面并沒有發(fā)生大的變化。

國(guó)際市場(chǎng)，澳洲率先加息，給外圍市場(chǎng)帶來樂觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的同時(shí)還加速了美元的貶值，進(jìn)而打破了外圍商品原有的走勢(shì)，整個(gè)市場(chǎng)做多熱情籠罩的同時(shí)也顯得非?；靵y，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)。上漲過后，將逐步回歸到原有軌道。

綜合看來，LLDPE期價(jià)獲得支撐后在9月30日開始大幅反彈，新進(jìn)資金借助近期市場(chǎng)做多熱情導(dǎo)演強(qiáng)勢(shì)反彈屬于正常范輯，但是這種強(qiáng)勢(shì)反彈難以持續(xù)。由于基本面上化工行業(yè)產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致前段時(shí)間塑料期價(jià)回調(diào)的主要原因，而且將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)抑制價(jià)格的上漲。因此，10500元/噸缺口附近壓力重重，只要原油沒有突破年內(nèi)高點(diǎn)進(jìn)一步大幅上漲，LLDPE期價(jià)弱勢(shì)震蕩整理一段時(shí)間，完成下降通道的上沿構(gòu)筑后，再次下行概率偏大，強(qiáng)勢(shì)反彈只能是階段性的，10月塑料總體將維持弱勢(shì)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。