受益于國內(nèi)新車產(chǎn)銷改善以及不佳的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能促使更多刺激政策出臺，上周國內(nèi)滬膠期貨主力1601合約觸底反彈，期價在刷新近七年低點10380元/噸后，穩(wěn)步向上攀升，并在上周五一度逼近11000元/噸的整數(shù)大關(guān)。全周累計漲幅達3.08%，一掃往日下跌頹勢，給投資者重塑了做多信心。

通過對滬膠期貨盤后前20席位的持倉數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)在利多因素支撐下，空頭主動撤離1601合約“戰(zhàn)場”。據(jù)顯示，過去的一周內(nèi)，該合約不僅每日減倉幅度明顯，而且凈空頭寸也從上周一的11257手下滑至上周五的7483手，全周累計萎縮幅度達33.53%，凸顯空頭力量衰竭之迅速。

筆者認為，空頭之所以“鳴金收兵”，目的是為了規(guī)避多頭在利多因素掩護下發(fā)起反攻，令自身持倉遭受損失，同時也是對前期獲利頭寸階段性落袋為安的一種戰(zhàn)略。

而在這場空頭主導的“大撤退”中，兩家席位表現(xiàn)得尤為顯著。永安期貨席位和國泰君安期貨席位上周五大幅減持，分別減少空頭頭寸1376手和1027手，令空頭陣營軍心頓時渙散，無力再戰(zhàn)。其他期貨公司席位也紛紛加入到減持隊伍中，或多或少削減空頭頭寸。

面對空頭的撤退，多頭陣營并未追擊，在期價不斷走強的同時，反而有期貨公司席位主動獲利了結(jié)。據(jù)顯示，上周五，南華期貨席位和申萬期貨席位減持幅度最為明顯，分別減少多頭頭寸900手和675手。

筆者認為，多頭之所以未“乘勝追擊”，主要是因為期價在逼近11000元/噸整數(shù)關(guān)口時，市場繼續(xù)看多的信心出現(xiàn)動搖。偏弱的供需面、均線壓力和整數(shù)關(guān)口拋壓“情結(jié)”令多頭忌憚空頭會布下埋伏——等待逢高再度拋空，畢竟眼下滬膠市場中期看空趨勢未變。

目前，在滬膠1601合約上，空頭力量較為集中，而多頭力量相對分散。本周沒有新的利多元素加入的話，預(yù)計空頭減倉力度放緩，多空間的對峙將在10600—11000元/噸展開。