瑞士信貸全球首席研究主管Ric Deverell認(rèn)為2016年將成為金融史上重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因美聯(lián)儲(chǔ)有望七年來(lái)首次加息。在這樣一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，瑞信認(rèn)為除了全面做多美元之外，還應(yīng)該做多歐股并超配新興市場(chǎng)本幣債券。

Deverell表示，全球主要央行間最終的分道揚(yáng)鑣意味著全球性的資本流動(dòng)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)明顯變化，不過(guò)這并不意味著全球經(jīng)濟(jì)疲軟的到來(lái)。根據(jù)瑞信的預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年加息四次。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇所帶來(lái)的需求回暖，全球經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)有所反彈。，

對(duì)于中國(guó)，Deverell認(rèn)為在刺激政策之下，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)做出正面反饋。最大風(fēng)險(xiǎn)在于，中國(guó)投資出現(xiàn)進(jìn)一步的下滑。不過(guò)總體來(lái)看，這種情況出現(xiàn)的概率有限。

以下為瑞信推薦的十大交易：

做多美元對(duì)歐元以及瑞郎

邏輯：美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的貨幣政策差異化將在2016年加劇，而瑞士央行為了避免對(duì)歐元升值過(guò)度，也將導(dǎo)致瑞郎走低。

做多歐股

邏輯：在歐洲央行擴(kuò)大QE的背景下，歐元對(duì)美元有望跌至平價(jià)。而歐洲公司企業(yè)盈利的后來(lái)居上將令歐股比美股更有吸引力。

做空澳元對(duì)美元

邏輯：中國(guó)需求疲軟將令和大宗商品密切相關(guān)的澳元面臨壓力。

做多2年期德債

邏輯：歐洲央行可能在12月再度降息，德債有望受益。

賣出5年期美債

邏輯：技術(shù)分析暗示5年期美債收益率將突破上行。

相較于美國(guó)，超配歐洲債市

邏輯：相對(duì)滯后的企業(yè)盈利周期令歐洲信貸市場(chǎng)更具有吸引力。

超配新興市場(chǎng)本幣債券

邏輯：美債收益率上行的背景下，一些新興市場(chǎng)本幣債券更具價(jià)值。

相較于機(jī)構(gòu)MBS，超配信貸信用導(dǎo)向型證券

邏輯：波動(dòng)率加大將對(duì)機(jī)構(gòu)MBS不利。部分非機(jī)構(gòu)MAS和CMBS相對(duì)便宜，因?yàn)樗麄兪艿胶暧^環(huán)境收緊的影響滯后。

增持美元利率看跌壓延機(jī)(短期利率比長(zhǎng)期利率上行更快)

邏輯：市場(chǎng)低估了美聯(lián)儲(chǔ)加息的中期影響。

警惕美元暴漲的風(fēng)險(xiǎn)

邏輯：美國(guó)利率走高將可能會(huì)令美元大幅上漲，主導(dǎo)資本流動(dòng)變化。歐元/墨西哥元的下行風(fēng)險(xiǎn)將令歐元/美元VS美元/墨西哥元隱含相關(guān)性下降。