上周日，一則行業(yè)咨詢網(wǎng)站的PTA裝置動態(tài)引來諸多關(guān)注——“逸盛大化2#375萬噸裝置原定本周末重啟，現(xiàn)因關(guān)鍵設(shè)備故障，不能如期開車，開車時間將延期至11月中旬”。伴隨這一消息的公布，周一PTA期貨、現(xiàn)貨價格均大幅走高，以PX價格計算的PTA即期理論加工利潤達(dá)到200元/噸左右。

一個產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)怎么有利潤呢？這或許是近幾個月一直困擾PTA分析人士的一個問題。但事實(shí)是，PTA工廠做到了，特別是剛剛過去的9、10月，PTA工廠生產(chǎn)利潤相對之前有了大幅改觀。這其實(shí)還是跟產(chǎn)能有關(guān)，但是是產(chǎn)能的減少。

今年3月底，國內(nèi)第四大PTA生產(chǎn)企業(yè)遠(yuǎn)東石化停產(chǎn)，并在7月申請破產(chǎn)，涉及PTA產(chǎn)能320萬噸；4月初，受古雷PX裝置爆炸影響，國內(nèi)第三大PTA生產(chǎn)商翔鷺石化450萬噸PTA裝置停車至今，其位于海滄的165萬噸PTA裝置也一直停車。從目前消息看，翔鷺石化PTA裝置短期內(nèi)重啟的可能性非常小。翔鷺石化和遠(yuǎn)東石化PTA產(chǎn)能共935萬噸，占全國PTA總產(chǎn)能的20%（全國總產(chǎn)能4664萬噸）。

國內(nèi)最大的PTA工廠逸盛石化產(chǎn)能1355萬噸，第二大PTA生產(chǎn)商恒力石化產(chǎn)能660萬噸，逸盛石化和恒力石化產(chǎn)能之和占全國總產(chǎn)能的43%，占剔除翔鷺石化、遠(yuǎn)東石化以及長期停車小裝置后的全國總產(chǎn)能的58%左右。

9、10月以來PTA現(xiàn)貨和期貨的強(qiáng)勢走勢，主要得益于逸盛石化和恒力石化控制自身產(chǎn)量全力挺價，而PTA行業(yè)超高的產(chǎn)能集中度也使得企業(yè)限產(chǎn)挺價的效果更佳。也正是在這種背景下，PTA期貨也一舉成為化工品中表現(xiàn)最好的品種。

當(dāng)然除了“限產(chǎn)保價”之外，PTA工廠還在通過現(xiàn)貨市場高價采購來拉升PTA現(xiàn)貨結(jié)算價，這也在一定程度上支撐PTA現(xiàn)貨和期貨價格。

未來這種產(chǎn)業(yè)格局能否持續(xù)呢？市場傳言中石化要收購翔鷺位于古雷的PX項(xiàng)目，預(yù)計在PX問題解決之前翔鷺石化PTA裝置很難重啟。而漢邦石化和晟達(dá)石化的PTA新產(chǎn)能最早也要在2016年二季度投產(chǎn)，在此之前PTA行業(yè)格局將維持目前狀態(tài)。

種種跡象表明，PTA大廠對自身強(qiáng)大產(chǎn)能優(yōu)勢的利用日漸嫻熟，在翔鷺石化重啟產(chǎn)能或者新產(chǎn)能投產(chǎn)之前，PTA“有利潤”將成為新常態(tài)，暫時將PTA從“空頭品種”中移除吧。