內(nèi)容摘要：
 
　　三季度豆油走出了一波沖高回落、下探回升的行情，再次創(chuàng)出季度新低，但從油脂的整體走勢(shì)格局來(lái)看，四季度的油脂，影響因素將從自身供求關(guān)系逐漸轉(zhuǎn)移到外部的宏觀層面影響。美元的弱勢(shì)和原油的持續(xù)堅(jiān)挺將對(duì)豆油形成支撐，隨著消費(fèi)的逐步恢復(fù)，豆油期價(jià)將在四季度震蕩回升。

一、 市場(chǎng)行情回顧
 
　　整體來(lái)看，9月豆油處于震蕩下行態(tài)勢(shì)，延續(xù)了8月以來(lái)的下跌態(tài)勢(shì)，再次創(chuàng)出季度低點(diǎn)，在龐大的供應(yīng)和庫(kù)存壓力下，表現(xiàn)明顯弱于大豆和豆粕。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)豆油的弱勢(shì)，在9月，出現(xiàn)了內(nèi)盤(pán)引導(dǎo)外盤(pán)跡象，外盤(pán)豆油也出現(xiàn)了明顯的跟跌。
 
　　從油脂品種表現(xiàn)來(lái)看，棕櫚油依然是未來(lái)波動(dòng)幅度仍大，但由于基本面的支撐，相對(duì)堅(jiān)挺；菜油由于有國(guó)家收儲(chǔ)的提振，表現(xiàn)平平；豆油由于有大量資金的進(jìn)場(chǎng)支持，相對(duì)活躍。但從油脂的整體走勢(shì)格局來(lái)看，四季度的豆油，重要影響因素會(huì)是自身的基本面情況以及來(lái)自宏觀層面的影響。
 
　　三、技術(shù)分析及后市展望
 
　　1、技術(shù)分析
 
　　從豆油走勢(shì)圖上可以看出，期價(jià)自09年4月份突破08年年底以來(lái)盤(pán)整的底部區(qū)間6700元/噸后，加速上行，在8000元/噸左右遭遇較大壓力而回落整理。而下方受前期突破水平線6700元/噸支撐明顯，期價(jià)在09年下半年以來(lái)有形成平行四邊型型整理的走勢(shì)，作為前期底部突破后的中繼整理形態(tài)，后期向上突破的可能性更大。
 
　　2、后市展望

經(jīng)歷了三季度的震蕩下跌行情，從歷史規(guī)律來(lái)看，四季度則是油脂價(jià)格震蕩回暖的時(shí)期，尤其是到11、12月油脂元旦、春節(jié)消費(fèi)的備貨期，有望迎來(lái)一波反彈行情。
 
　　總體來(lái)看，10月份油脂預(yù)計(jì)處于震蕩整理之中，價(jià)格有望緩步回升，并逐漸消化空頭壓力。若年底前的消費(fèi)能有效好轉(zhuǎn)，則將帶來(lái)進(jìn)一步的反彈行情。
 
　　后期需要重點(diǎn)關(guān)注因素：
 
　?。?）、大豆的基本面情況，如中美種植面積、產(chǎn)量、壓榨情況、中國(guó)需求等；
 
　?。?）、原油、美圓等周邊市場(chǎng)情況；
 
　?。?）、國(guó)家的宏觀調(diào)控政策，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家收儲(chǔ)、拋儲(chǔ)等產(chǎn)業(yè)政策；
 
　?。?）、CFTC基金持倉(cāng)變化及監(jiān)管政策變動(dòng)情況；
 
　?。?）、養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)情況和油脂消費(fèi)情況，油脂整體產(chǎn)業(yè)情況等。