10月9日，中國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假后第一個(gè)交易日，盡管同是由于國(guó)際原油的上漲而呈現(xiàn)反彈行情，但大連兩個(gè)化工品種的表現(xiàn)明顯不同：LLDPE上漲幅度較大，當(dāng)日漲幅在4%左右；PVC當(dāng)日漲幅僅1%。并且從市場(chǎng)表現(xiàn)上，LLDPE跳空高開(kāi)，盡管價(jià)格有所反復(fù)，但高開(kāi)高走，終盤(pán)保留多數(shù)漲幅；PVC則沖高回落，終盤(pán)以陰線報(bào)收。現(xiàn)貨價(jià)格上，節(jié)后，中石油、中石化迅速上調(diào)了報(bào)價(jià)，低壓線性報(bào)價(jià)在10000元/噸以上；而PVC方面各企業(yè)報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎，保持節(jié)前水平：6300-6400元/噸的車(chē)板價(jià)。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的盤(pán)面特征看，資金對(duì)于反彈行情蠢蠢欲動(dòng)：第一、由于國(guó)際市場(chǎng)原油乃至主要大宗原材料的價(jià)格調(diào)整拖泥帶水，使得國(guó)內(nèi)資金尤其是流動(dòng)性較強(qiáng)的熱錢(qián)，在中長(zhǎng)期通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇預(yù)期的背景下，對(duì)主要商品的下跌調(diào)整幅度持樂(lè)觀態(tài)度；第二、在前期螺紋鋼引導(dǎo)下的、快速的、大幅的、上漲下跌行情后，市場(chǎng)對(duì)于大幅下跌后的技術(shù)性反彈存在慣性思維；第三、化工類產(chǎn)品的期貨升水已經(jīng)在大幅下跌行情中被擠干，PVC靠攏成本價(jià)，LLDPE接近掛牌價(jià)，沒(méi)有國(guó)際原油價(jià)格的引導(dǎo)，主動(dòng)性的空頭壓力基本不存在，多頭操作對(duì)下跌風(fēng)險(xiǎn)的可控性較強(qiáng)。
 
　　不過(guò)，化工類產(chǎn)品的價(jià)格立即進(jìn)入上漲趨勢(shì)的可能性并不大。質(zhì)變，還需要量變的過(guò)程?？焖俜磸椀膬r(jià)格就意味著升水的出現(xiàn)，后續(xù)行情的反復(fù)不難預(yù)見(jiàn)。從相對(duì)價(jià)格上看，期貨LLDPE和PVC的價(jià)差在近期重新擴(kuò)大（指數(shù)價(jià)差在3600左右），而LLDPE能夠支撐這種快速、大幅上漲的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。農(nóng)膜在年底年初有生產(chǎn)的小旺季出現(xiàn)，但1-8月我國(guó)塑膜和農(nóng)膜的產(chǎn)量增幅過(guò)大，中間庫(kù)存會(huì)影響接下來(lái)小旺季的生產(chǎn)。同時(shí)，供應(yīng)方面，低壓新增產(chǎn)能（70萬(wàn)噸）的后續(xù)釋放，依然在PE產(chǎn)量上增加了價(jià)格的壓力。PVC的消費(fèi)在進(jìn)入四季度后，也轉(zhuǎn)入了淡季，企業(yè)備庫(kù)過(guò)程中的預(yù)期變化，是價(jià)格變化的關(guān)鍵。供需還是偏空一些的。
 
　　當(dāng)然，必須承認(rèn)，基本面分析的焦點(diǎn)已經(jīng)不是當(dāng)下的產(chǎn)量、消費(fèi)乃至庫(kù)存了，而是預(yù)期。預(yù)期進(jìn)入2010年以后，消費(fèi)的局面會(huì)不會(huì)比2009年有所改善。這里的消費(fèi)不僅僅是國(guó)內(nèi)的消費(fèi)是否能夠保持，還要是國(guó)際的消費(fèi)是否能夠起來(lái)。當(dāng)然，一些變化和數(shù)據(jù)還需要跟蹤，但有一點(diǎn)可以肯定，最壞的時(shí)期或者最低的價(jià)格已經(jīng)過(guò)去了。
 
　　PVC的現(xiàn)貨價(jià)格變化給我們提供了一些思路。從PVC電石法價(jià)格歷年的變化軌跡看，年度內(nèi)（當(dāng)前10月至次年9月）價(jià)格的低點(diǎn)總是出現(xiàn)在上半年。說(shuō)明，年底年初價(jià)格至少還有一個(gè)反復(fù)期（注意：前一輪周期的起點(diǎn)02-03年度、03-04年度的年度低點(diǎn)均是10月）。這跟目前市場(chǎng)綜合的基本面，以及宏觀、微觀的周期性運(yùn)行是吻合的?；久娴钠諏⑹箖r(jià)格還有最后的探底過(guò)程，如果原油確認(rèn)調(diào)整結(jié)束早一些將很快影響企業(yè)的備庫(kù)行為和市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格進(jìn)入上升周期的時(shí)間就會(huì)早些、速度就會(huì)快些；而如果原油的調(diào)整還未結(jié)束，則價(jià)格進(jìn)入上升周期的時(shí)間就晚些，行情就反復(fù)些。
 
　　對(duì)于投資者或者保值企業(yè)來(lái)說(shuō)，四季度的行情絕對(duì)是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間段，需要認(rèn)真定位一下我們多頭倉(cāng)位的屬性：短線還是中線。
 
　　就當(dāng)下的行情而言，操作上，短線可以嘗試一個(gè)套利空LLDPE 1001、買(mǎi)PVC 1001。而中線的多頭機(jī)會(huì)不妨再耐心等待一下。