上周（10.19-10.23）上周 A 股股市在周一周二小幅波動上升，周三開盤達到這周最高點而后迅速下降跌至一周最低， 震蕩幅度巨大，經(jīng)過周四周五的波動回升，上周最后收盤時守住 3400 點。 A 股市場上證綜指周環(huán)比上升 0.62%， 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周環(huán)比上漲 3.65%。 鋼鐵指數(shù)下跌 1.81%。下半年推薦邏輯仍然是持續(xù)關(guān)注有事件性預(yù)期的標的和業(yè)績較好標的。

鋼材現(xiàn)貨市場成交持續(xù)縮量， Myspic 鋼材綜合指數(shù)本周下跌 0.69%，較去年同期下降 31.62%，西本鋼材綜合指數(shù) 2080， 與上周同期持平。普氏 62%鐵礦石指數(shù)收 51.75 美元/噸，下降 3.81%。 全國港口鐵礦石庫存收 8400 萬噸，周環(huán)比下降 0.47%。 社會流通鋼材總量下降至 998 萬噸，環(huán)比下降 3.29%。我們認為未來主要投資機會仍然是事件性預(yù)期標的和業(yè)績較好小行業(yè)品種。

一周動態(tài)： 1. 央行降息 0.25 百分點， 降準 0.5 個百分點： 中國人民銀行決定，自 2015 年 10 月 24 日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本，綜合測算，此次雙降（本輪第五次降息降準） 將導致鋼鐵行業(yè)節(jié)省財務(wù)費用 10 億元左右。 2. 鋼鐵行業(yè)繼續(xù)探底， 多國鋼企隱現(xiàn)失業(yè)潮； 10 月前半月的國際鋼價繼續(xù)下跌探底，比去年同期下跌超過25%，相對于歷史高值已經(jīng)跌去超過 60%。 3. Mysteel 全國日均粗鋼產(chǎn)量預(yù)估 10 月中旬 204.21 萬噸： Mysteel 預(yù)估 10 月中旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，全國粗鋼預(yù)估旬度產(chǎn)量 2042.07 萬噸，日均產(chǎn)量 204.21 萬噸，環(huán)比 10 月上旬下跌 0.71%。 4. 全國鋼鐵產(chǎn)量可能縮減 20%： 寶鋼集團董事長稱，中國鋼鐵行業(yè)正在流失大量現(xiàn)金，每個生產(chǎn)商都感受到行業(yè)景氣度低迷程度。寶鋼預(yù)計，全國鋼鐵產(chǎn)量可能縮減 20%。

維持原來觀點，經(jīng)過前期大幅回調(diào)，推薦標的投資價值明顯： 1、 京津冀一體化規(guī)劃，包括河北鋼鐵、首鋼、新興； 2、 事件性預(yù)期推動的標的：南鋼、三鋼和八一； 3、國企改革標的武鋼股份和寶鋼。 4。受“一帶一路”等主題概念支撐的酒鋼、八一、西寧特鋼等。 5、 近期重點推薦新能源汽車標的國軒高科、中國寶安、金瑞科技和新材料標的國瓷材料。 預(yù)計國軒高科今年業(yè)績同比將出現(xiàn)顯著增加，同時中國寶安三季度業(yè)績公告顯示，鑒于子公司大地和業(yè)績同比大增，同時公司出售寶安地產(chǎn)股權(quán)獲得了大筆投資收益，導致公司當期業(yè)績出現(xiàn)大增，建議短期內(nèi)重點關(guān)注國軒高科和中國寶安。 另外，新粵浙線獲批，利好鋼管類公司，首推玉龍。

風險提示：需求超預(yù)期萎縮，鋼價下跌。