在過去的一年時間里，以美聯儲為代表的各國央行集體實施數量寬松貨幣政策以刺激本國經濟的復蘇，從目前看這一政策的確起到了至關重要的作用，但是我們也不得不承認，當前國際市場上出現了太多的政府的“影子”，中美輪胎“特保案”不僅出現了政府的影子，可以說是國際貿易保護主義的直接干預。國際貿易市場是否會受到貿易保護主義的影響，國際大宗商品價格何去何從，為什么近期美圓的持續(xù)貶值并沒有引起大宗商品價格大幅度走高，太多的不確定性使得大宗商品在迷茫中徘徊不前。

國內農產品期價整體殺跌空間有限
 
　　無論是我國的“三農”政策還是美國的農業(yè)補貼政策，農業(yè)是一個相對比較弱勢的產業(yè)，農產品價值被長期低估已經基本達成了共識。自去年金融危機爆發(fā)以來，國際農產品價格雖然也出現了大幅度回落，但相對于其他大宗商品，農產品出現了明顯的抗跌性，尤其是一些關系民生的大宗商品下跌幅度更是有限，政策的宏觀調控在中間起到了至關重要的作用。國家托市收購政策的實施有力的封殺了農產品下行的空間，從目前國內期市農產品價格分析，農產品期價在上半年受到季節(jié)性壓力的影響沒有出現大幅度反彈行情，但是隨著純消費季節(jié)的來臨，不排除農產品價格會出現整體補漲行情。
 
　　通過大量歷史數據分析我們不難發(fā)現，國內連市大豆、豆油等商品與CBOT大豆市場的聯動性還是比較高的，而國內上市的豆油、棕櫚油、菜子油三大油脂的聯動性更為緊密。通過分析筆者認為，美豆受到季節(jié)性壓力影響自去年11月份以來呈現明顯的寬幅震蕩行情。通過CBOT大豆期價分析，筆者認為美豆的長期震蕩格局不排除是一個震蕩筑底的過程，CBOT大豆期價將通過震蕩整理消化利空因素。連市和CBOT的聯動性決定了大豆、豆油以及棕櫚油期價后期將跟隨美盤走出一波明顯的上漲行情。
 
　　國際、國內豆油市場信息分析
 
　　2009/10年度國際油脂市場食用油供應量和消費總量較去年均有所增加，《油世界》表示，2009/10年度全球棕櫚油產量為4650萬噸，比前期預測4710萬噸有所下降，但比去年的4390萬噸有一定的增加。從美盤豆油期價圖表我們可以清晰的看到，豆油期價和大豆期價聯動性相當緊密。國際食用油價格在大的利空因素主導下，呈現震蕩整理態(tài)勢。
 
　　國內油脂市場近期也呈現明顯的弱勢格局，各地區(qū)食用油價格紛紛出現回落，個別廠商為了搶占市場份額紛紛加大了銷售力度。筆者分析認為近期國內食用油價格走低主要受到以下幾個因素影響：首先，大豆即將面臨收割，季節(jié)性利空影響了企業(yè)的銷售心理；其次，國內花生主產地區(qū)新花生逐步上市，拉低了食用油的生產成本；再次，企業(yè)為迎接雙節(jié)的備貨已經完成，而買方企業(yè)對價格風險意識較高；最后，油廠庫存相對充足，市場交投比較謹慎。
 
　　國內油脂短線回踩支撐，期價底部特征明顯
 
　　截止到8月份，2009年我國進口大豆量已突破3000萬噸，從這一數據我們不難看出，國內市場對食用油的消費熱情，回憶2006年開始的牛市行情，是國內三大油脂吹響了牛市的號角。結合連市豆油、棕櫚油圖表分析，我們不難發(fā)現豆油市場是國內期貨品種里面底部做的最為扎實的品種，豆油期價經過五個月的震蕩筑底以后選擇了向上突破。結合目前國內豆油現貨市場信息，我們可以清晰的看到，國內現貨價格短期雖然呈現弱勢格局但目前的市場環(huán)境并不存在繼續(xù)大幅度殺跌的動力。Y1005合約期價已經接近了現貨價格，因此連市也不存在繼續(xù)殺跌動力。通過y1005合約近期的表現筆者分析認為，6800--6900元/噸一線既有技術圖表的支撐同時也有現貨價格的重要支撐，目前的油脂市場受到短期利空因素影響，是一個回踩支撐夯實底部的過程。
 
　　筆者分析認為，隨著CBOT市場對季節(jié)性利空因素的逐步消化，大豆期價將最終選擇向上突破目前的震蕩區(qū)間，走出一波明顯的上漲行情。而油脂市場無論是基本面還是技術圖表都明顯強于大豆市場，后期豆油、棕櫚油市場將再次吹響沖鋒的號角和大豆期價形成一個相互支撐的上漲格局。