截止到10月16日的一周，油脂期貨總體保持強勢。大豆壓榨產(chǎn)能利用率(開機率)53.24%，較前一周的32.94%增加20.3個百分點。

油脂庫存方面，截止周五(10月16日)，棕櫚油港口庫存為74.6萬噸，較前一周70.8萬噸增加3.8萬噸。豆油商業(yè)庫存96.84萬噸。較前一周的96.54萬噸增加約0.3萬噸，庫存有回升，但壓力不大。

國內油脂庫存壓力見頂，最壞的時間正在過去，而10月16日的一周油脂價格快速拉漲后成交減弱，對油脂繼續(xù)拉漲有所阻礙。但長期來看，國內大豆11月后訂船不足，而棕油11月至次年1月月均到港30萬噸，低于平均水平。

油脂基本面最差的時候已經(jīng)過去，目前震蕩反彈的行情仍將持續(xù)，低點會逐步上移。但持續(xù)大漲似乎也不太可能，壓榨利潤良好，油廠開機率10月16日的一周大增，9月進口高于預期，上漲過程中仍會伴隨頻繁震蕩，投資者需注意把握節(jié)奏，避免盲目追高。

10月16日的一周馬棕油產(chǎn)量預期微幅上調，減產(chǎn)周期是否提前到來還不明確，但我們預計年初干旱對減產(chǎn)的影響是板上釘釘，厄爾尼諾導致的產(chǎn)區(qū)干旱還在持續(xù)發(fā)酵，程度接近97年水平，當時棕油減產(chǎn)7%，16年減產(chǎn)幅度是否能重蹈當年覆轍有待觀察，中長期棕油走勢依然看好。