《天龍八部》中有一門極高深的武功名曰“般若掌”，而“般若掌”的最后一招叫做“一空到底”。此招應(yīng)用于近期的PVC行情，可謂屢試不爽。目前，PVC期價(jià)已創(chuàng)上市新低，且尚看不到跌勢終結(jié)的跡象。

　　一、PVC產(chǎn)能過剩，反傾銷能否救贖？

　　PVC期貨沒能因需求增長而止跌，需求增長的預(yù)期卻導(dǎo)致了PVC行業(yè)產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，進(jìn)而對PVC期價(jià)形成打壓。從長期看來，2003年時(shí)國內(nèi)PVC產(chǎn)能只有523萬噸，2008年已大幅上升至1581萬噸，而當(dāng)年國內(nèi)PVC的表觀消費(fèi)量僅為927萬噸，出現(xiàn)654萬噸的產(chǎn)能過剩。2009年以來，PVC行業(yè)產(chǎn)能還在增加。其中，平媒神馬9月增加30萬噸產(chǎn)能，陜西北元年底將增加20萬噸、新疆中泰將增加195萬噸，年內(nèi)產(chǎn)能過剩形勢將更加嚴(yán)峻。此外，還有部分2010年、2011年投產(chǎn)的項(xiàng)目，如：韓國韓華的30萬噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2010年建成、安徽華塑的100萬噸項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2011年5月投產(chǎn)。

　　不久前在北京召開的第九屆中國氯堿論壇上，中國氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)理事長李軍表示，2009年P(guān)VC新增產(chǎn)能達(dá)200萬噸以上，其中大部分將在下半年釋放。而氯堿行業(yè)的平均開工率也將從08年的55%下降到今年的50%，閑置PVC產(chǎn)能高達(dá)800萬噸。預(yù)計(jì)，2009年供給量將達(dá)到1674.5萬噸，表觀消費(fèi)量為1064萬噸，產(chǎn)能過剩形勢十分嚴(yán)峻?？梢哉f，產(chǎn)能的一擁而上已明顯超出了需求的增長。

　　在國內(nèi)產(chǎn)能過剩、進(jìn)口量增長的情況下，中國商務(wù)部決定自2009年9月29日起，繼續(xù)對原產(chǎn)于美國、韓國、日本、俄羅斯和臺(tái)灣地區(qū)的進(jìn)口聚氯乙烯實(shí)施反傾銷措施，實(shí)施期限為五年。中國氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長張文雷表示，“實(shí)施反傾銷不代表中國PVC企業(yè)競爭力低下，也不代表中國要刻意保護(hù)自己的行業(yè)，我們反對的是國外相關(guān)企業(yè)不正當(dāng)?shù)母偁幒蛢A銷?！钡撓⒐贾?，PVC期貨卻反應(yīng)平淡?？梢姡袌鰧τ诜磧A銷措施能否緩解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的現(xiàn)狀持懷疑態(tài)度。縱然PVC期貨能夠借此提振小幅回抽，但仍不足以遏制其漫漫熊途。

　　二、需求旺季無作為，淡季來時(shí)當(dāng)如何？

　　為數(shù)眾多的投資者一度寄希望于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)之際、房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇將拉動(dòng)PVC制品需求。但是，市場普遍期待的“金九銀十”即將過半，PVC期貨卻仍然一如既往地進(jìn)行著下跌之旅。

　　進(jìn)入九月份以來，我國房地產(chǎn)業(yè)的火爆局面并沒有如預(yù)期出現(xiàn)。全國重點(diǎn)城市樓市大多表現(xiàn)低迷，成交持續(xù)顯露疲態(tài)。深圳市房地產(chǎn)市場成交量連續(xù)兩個(gè)月下滑，北京、上海樓市也出現(xiàn)了價(jià)格和銷量齊跌現(xiàn)象。上海、北京一些期房低折扣等優(yōu)惠又開始顯現(xiàn)，一些樓盤打折力度更大。在北京，銀行政策調(diào)整，導(dǎo)致二手房交易放緩，拉低了9月份商品房成交量，這直接影響了市場對PVC材料的需求。有人把這樣的結(jié)果歸結(jié)于今年上半年房地產(chǎn)銷售火爆提前透支了下半年的消費(fèi)，因此即將到來的“銀十”不宜給予太高期待，而房地產(chǎn)量價(jià)齊跌對PVC而言無疑是較大的利空因素。

　　PVC消費(fèi)有明顯的季節(jié)性，10月份以后自來年2月份為消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，通常月消費(fèi)量會(huì)減少10-20萬噸，價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)一定程度的下跌。因此，PVC期貨后市前景依然堪憂。

　　綜合看來，跌勢中不輕言底部，順勢而為是最好的選擇。近日，V0911持續(xù)減倉縮量，一方面，是由于國慶、中秋雙節(jié)長假將至，普遍存在的避險(xiǎn)心理使投資者離場意愿較強(qiáng)，另一方面也說明在沒有新資金推動(dòng)的情況下，PVC弱勢格局將延續(xù)。