國慶過后，股市節(jié)節(jié)走高，債市同樣迎來了暴漲行情。截止10月13日，國債期貨收獲三連陽，5年期、10年期國債期貨各合約紛紛創(chuàng)出上市新高，頻現(xiàn)尾盤大漲，與此同時交易量大增。

　　周二，5年期國債期貨主力合約TF1512上漲0.33%至100.280，今天該合約繼續(xù)上行，截止今日10:55，TF1512漲0.37%報100.525。從10月8日算起，該合約累計漲幅已經(jīng)超過1.3%，其中上周五的當天漲幅達到0.75%。

　　十年期國債合約同樣呈現(xiàn)火爆情景，截止上述時間該合約今天大幅上揚0.62%至99.185，國慶過后累計漲幅達到1.9%。

　　值得注意的是，近期國債期貨成交明顯放量，五年期國債期貨連續(xù)三日在2萬手附近，接近歷史最高水平。

　　國債期貨為何會有如此強勁的表現(xiàn)，興業(yè)證券分析師唐躍在今天的報告中提到：

　　周五時，關(guān)于賭周末降準降息預期的解釋最為盛行，但顯然，過去兩天的表現(xiàn)說明這樣的解釋很難站得住腳。實際上，債券牛市/特別是長債牛市是有基礎(chǔ)的（經(jīng)濟基本面的長期利好），近期匯率的穩(wěn)定（國企期間央行一系列政策）、資金面好轉(zhuǎn)均成為債市走牛的催化劑。

　　唐躍還認為，此輪行情與以往不同，是由交易盤主導，但路徑為國債期貨→國債現(xiàn)貨→金融債→非活躍券：

　　這一波的快牛更多的是交易盤主導的快牛，但跟以往交易盤主攻國開長端活躍券不同，這次牛市的路徑是從國債期貨向現(xiàn)貨傳導的，國債期貨漲幅明顯大于、早于現(xiàn)貨，套利等因素推動國債現(xiàn)貨跟漲，而后由國債傳導至金融債，再到非活躍券。今日，很多近一個月沒什么成交的長端老券有投資者詢價，也偶有成交，市場也更加活躍了。

　　考慮到國債期貨成交量超過持倉量，其認為，近期的成交主要是投機盤短線交易為主。

　　據(jù)了解，由于股指期貨修改規(guī)則后，部分程序化交易的投機盤轉(zhuǎn)戰(zhàn)到國債期貨市場。

　　但由于期貨上漲后，現(xiàn)貨有效跟漲（有套利資金的作用），使得期貨并沒有出現(xiàn)以往博弈政策放松的一日游行情，反而跟現(xiàn)貨的良性互動下，期現(xiàn)貨節(jié)節(jié)上漲。