當(dāng)我們步入股市這片鴻海后，相信許多人最先接觸的便是技術(shù)分析，隨后就是基本面分析，但無論你是選擇基本面分析還是技術(shù)面分析，都會有一個選股的困惑。技術(shù)分析這個東西是很玄的，需要經(jīng)驗(yàn)、悟性與個性化，分析后面最根本的就是對市場情緒、資金、供求關(guān)系等等的一個綜合判定，所以也是一個比較難的修行過程。我的建議是尋找適合你自己的指標(biāo)，可以僅僅是對參數(shù)的修改或者是借鑒的別人的，但一定要做些修改，每個人交易風(fēng)格、性情都不一樣，要調(diào)試為最適合自己的。而本文不對技術(shù)做分析，主要是對基本面的一個簡要敘述。

　　選股從方向上來講有自上而下、自下而上，沒有好壞之分，只有適合之說，我偏向于選擇自上而下選擇，邏輯方面好理解一些。所以這里面就涉及到對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢判斷、對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的判斷，對行業(yè)發(fā)展的趨勢判斷、對公司經(jīng)營發(fā)展的趨勢判斷，這些似乎都需要牢固的理論與實(shí)踐知識的融合，沒有那么快的掌握，那么有沒有簡單一點(diǎn)的呢？我的方法是利用歷史數(shù)據(jù)推測未來，雖然歷史不容易重演，但事物發(fā)展都有其慣性和趨勢性，所以從歷史里是能讀出東西來的。

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)過于復(fù)雜，就不作介紹，所以我主要說說從行業(yè)這里開始向下選股。主要是將行業(yè)營收增速與M2和GDP增速作比較了解行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，然后再把行業(yè)內(nèi)個股的營收增速、凈利潤增速與行業(yè)平均值及自身值作比較，以確定企業(yè)在整個行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，最后確定哪些企業(yè)適合自己的投資、投機(jī)觀念。

　　PS 本文用SH代表行業(yè)營收增速，SQ代表企業(yè)營收增速，SQ* 代表凈利潤增速，文中凈利潤最好是主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤，突發(fā)的意外損益排除。每個大項目下的高低只是相對概念，所以請以相對思維來看待接下來的討論。

　　A、SH >= M2 定義為高景氣度行業(yè)

　　1. 營收增速：SQ >= SH AND 凈利增速：SQ* >= SQ 定義為高質(zhì)量的高增長企業(yè)

　　2. 營收增速：SQ >= SH AND 凈利增速：SQ* < SQ 定義為低質(zhì)量的高增長企業(yè)

　　3. 營收增速： SQ < SH AND 凈利增速：SQ* >= SQ 定義為高質(zhì)量的低增長企業(yè)

　　4. 營收增速： SQ < SH AND 凈利增速：SQ* < SQ 定義為低質(zhì)量的低增長企業(yè)

　　這樣的行業(yè)處于快速的擴(kuò)張中，行業(yè)蛋糕在不斷的做大，主要以新興行業(yè)為主，屬于國家大力支持的對未來經(jīng)濟(jì)能夠起到支柱性的行業(yè)，像生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)金融、高科技行業(yè)等等。那么在蛋糕不斷做大的過程里，行業(yè)中的企業(yè)對蛋糕的分配也會變化，整體來看分到的蛋糕分量會增多（不考慮極端的存量市場也被吞噬），但比例卻會天差地別。

　　A1類企業(yè)是所有企業(yè)里最好的，營收增速增速均超過行業(yè)均值，同時凈利增速高于營收增速，市場份額不斷變大，同時成本費(fèi)用控制的也非常不錯，能以較小成本搶占市場。

　　A2類企業(yè)次于A1，雖然市場份額也在增加，但花費(fèi)了更多的成本才換來的額外市場占比，屬于邊際收益小于邊際成本的情況。

　　A3、A4均是增量市場被A1、A2侵占了部分，區(qū)別主要在成本費(fèi)用類，主要原因應(yīng)該是管理層能力的強(qiáng)弱決定了取得增量市場大小和付出的代價。

　　B、GDP =< SH < M2 定義為中景氣度行業(yè)

　　1. 營收增速：SQ >= SH AND 凈利增速：SQ* >= SQ 定義為高質(zhì)量的高增長企業(yè)

　　2. 營收增速：SQ >= SH AND 凈利增速：SQ* < SQ 定義為低質(zhì)量的高增長企業(yè)

　　3. 營收增速： SQ < SH AND 凈利增速：SQ* >= SQ 定義為高質(zhì)量的低增長企業(yè)

　　4. 營收增速： SQ < SH AND 凈利增速：SQ* < SQ 定義為低質(zhì)量的低增長企業(yè)

　　這類行業(yè)處于GDP和M2之間，我個人定義為比較穩(wěn)定成熟的行業(yè)，一般都是國家當(dāng)前的支柱性行業(yè)，像房地產(chǎn)、基建、電力、運(yùn)輸?shù)鹊?。但未來是日落西山還是二春再起，就要看行業(yè)本身的創(chuàng)新動力夠不夠強(qiáng)了。

　　B1、B2屬于這個行業(yè)表現(xiàn)比較優(yōu)秀的企業(yè)，整個行業(yè)處小幅增長偏于穩(wěn)定的狀態(tài)，整個蛋糕是一個既定大小的狀態(tài)，而這兩類企業(yè)在逐年的分到更多的市場份額，他們分的就是其他公司的，類似存量博弈。而B1相比B2的經(jīng)營更好，因?yàn)橄鄬碚fB1獲得市場的成本更低一些，效率更高一些。

　　B3、B4兩類企業(yè)屬于被瓜分的對象，失去了以前擁有的市場份額。在這個過程你B4損失的利潤更多，有可能是成本費(fèi)用花費(fèi)更多，也可能是賺錢較多的那塊市場被侵占，整體處于被動狀態(tài)。

　　C、SH < GDP 定義為低景氣度行業(yè)

　　1. 營收增速：SQ >= SH AND 凈利增速：SQ* >= SQ 定義為高質(zhì)量的高增長企業(yè)

　　2. 營收增速：SQ >= SH AND 凈利增速：SQ* < SQ 定義為低質(zhì)量的高增長企業(yè)

　　3. 營收增速： SQ < SH AND 凈利增速：SQ* >= SQ 定義為高質(zhì)量的低增長企業(yè)

　　4. 營收增速： SQ < SH AND 凈利增速：SQ* < SQ 定義為低質(zhì)量的低增長企業(yè)

　　這些行業(yè)屬于每年拖累GDP增速的行業(yè)，大多都是過去經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展開始沒落，最典型的就是有色、鋼鐵、石油化工等等。想要重喚生機(jī)就需要在危機(jī)中頂住壓力，堅持創(chuàng)新升級，提高自身競爭力，或者謀求轉(zhuǎn)型升級。

　　C1、C2兩類企業(yè)雖然身處行業(yè)的衰退中，但卻能夠逆流而上，市場份額占比在不斷的提升，最終有可能取得的蛋糕比以前還大。取得額外蛋糕是需要付出的，有的付出的少，有的付出的多，這就是C1、C2之間的區(qū)別。但也要看到絕對化方面誰得到的更多？

　　C3、C4類企業(yè)是所有里面最差的了，很有可能最后落得消失的下場，僅有的存量市場也在陸續(xù)的喪失，生存空間在不斷的被擠壓，如果不能有效的控制成本和尋找突圍，最終只能在江湖留下存在過的身影。

　　以上的討論僅是我的一個想法和簡單的概要，在實(shí)際運(yùn)用中需要有些小小的改動和個人理解，只是起一個拋磚引玉的作用。個人認(rèn)為成長型價值企業(yè)主要集中在A大類里，穩(wěn)定型價值企業(yè)主要集中在B類行業(yè)，業(yè)績反轉(zhuǎn)類企業(yè)主要集中在C類行業(yè)中。即使行業(yè)、企業(yè)有好壞之分，且好壞有時又會相互轉(zhuǎn)換，但其實(shí)都會有具有投資、投機(jī)的時候，所以對不同的行業(yè)、企業(yè)有相應(yīng)的方法，這個就需要我們不停的去摸索、總結(jié)與變通，投資不是一件簡單的事，但會是一件有趣的事。