千呼萬喚非農(nóng)終于登場(chǎng)，然而周五(10月2日)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于市場(chǎng)普遍預(yù)期的20.3萬，僅增加14.2萬，令市場(chǎng)大跌眼鏡。這一數(shù)據(jù)料將令美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期快速降溫。數(shù)據(jù)發(fā)布之后，美元指數(shù)短線急跌至95.24，現(xiàn)貨黃金則受到推動(dòng)一舉突破1130美元/盎司，最高觸及1137.80美元/盎司。

周五公布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)企業(yè)過去兩個(gè)月收緊招聘，且9月薪資下降，這令人懷疑美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否足夠強(qiáng)勁，使美聯(lián)儲(chǔ)可以在年底前升息。

美國(guó)勞工部周五公布，9月非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)14.2萬個(gè)，8月數(shù)據(jù)大幅下修至增長(zhǎng)13.6萬個(gè)崗位，初值為17.3萬，此前市場(chǎng)普遍預(yù)期8月非農(nóng)將會(huì)向上修正。這兩個(gè)月的就業(yè)增長(zhǎng)創(chuàng)下一年多以來最低，可能引發(fā)對(duì)于中國(guó)引領(lǐng)的全球經(jīng)濟(jì)放緩正削弱美國(guó)經(jīng)濟(jì)力道的擔(dān)憂。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前普遍預(yù)計(jì)，9月非農(nóng)就業(yè)將自8月份的17.3萬增加至20.3萬。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)失業(yè)率維持在5.1%，維持在2008年以來最低水平；美國(guó)9月勞動(dòng)力參與率62.4%，是1977年10月份以來最低水平；前值62.6%美國(guó)9月平均時(shí)薪較前月持平，美國(guó)9月每周平均工時(shí)為34.5小時(shí)(預(yù)估為34.6小時(shí))；美國(guó)9月民間部門崗位增加11.8萬個(gè)(預(yù)估為增加19.5萬個(gè))， 美國(guó)9月制造業(yè)崗位減少0.9萬個(gè)(預(yù)估為持平)，美國(guó)9月政府部門崗位增加2.4萬個(gè)。

弱于預(yù)期的非農(nóng)報(bào)告發(fā)布之后，美國(guó)兩年期/五年期收益率之差縮窄，顯示市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)在今年晚些時(shí)候加息；美指觸及95.28低位；歐元/美元直線拉升逾百點(diǎn)，上漲逾1%并升穿1.13；美元/日元大挫至119.3，觸及三周低點(diǎn)；英鎊/美元擴(kuò)大漲幅至1.5212；美元/加元下挫至兩周低位1.3184；美元/瑞郎刷新日低至0.9684；澳元/美元小漲約30點(diǎn)至0.7061；紐元/美元刷新兩周高位0.6453；美國(guó)股市擴(kuò)大跌幅，道指下滑逾1%；現(xiàn)貨黃金擴(kuò)大漲幅，最高觸及1137.80美元/盎司；現(xiàn)貨白銀擴(kuò)大漲幅，最高觸及15.05美元/盎司。

一直以來，美聯(lián)儲(chǔ)官員密切關(guān)注就業(yè)數(shù)據(jù)的動(dòng)向以判斷近10年來的首次加息時(shí)機(jī)。失業(yè)率穩(wěn)定下滑，但這在很大一部分上是由于勞動(dòng)參與率處于1970年代以來的最低位。

疲軟的非農(nóng)報(bào)告辯護(hù)了美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月推遲加息的決定。隨著海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩、美元走強(qiáng)和油價(jià)走低，這阻礙了美國(guó)出口和制造業(yè)的增長(zhǎng)，并提高了雇主招聘員工之前猶豫的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美國(guó)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，交易員認(rèn)為10月加息的幾率為5%，此前預(yù)期為14%；認(rèn)為12月加息的幾率為27%，此前預(yù)期為44%。

數(shù)據(jù)發(fā)布之后，華爾街日?qǐng)?bào)點(diǎn)評(píng)稱，本次就業(yè)報(bào)告顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)18個(gè)月的健壯發(fā)展期后，受近期股市動(dòng)蕩與中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響，復(fù)蘇進(jìn)程在這個(gè)夏季有所放慢（過去三個(gè)月非農(nóng)平均就業(yè)人口增速為+16.7萬/月，去年均值為+26萬/月）。

素有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者John Hilsenrath指出，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)走軟并不會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)過度擔(dān)憂，但此次數(shù)據(jù)確實(shí)降低了本月加息的可能性。美元走強(qiáng)及海外經(jīng)濟(jì)體的疲軟給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了沖擊，從而拖累了就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)。鑒于目前勞動(dòng)參與率走低，美國(guó)并不需要?jiǎng)?chuàng)造大量的工作崗位以保證失業(yè)率維持在低位，這樣的情況下美聯(lián)儲(chǔ)官員可能并不會(huì)放棄年內(nèi)加息的計(jì)劃。

前達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)用貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的能力已經(jīng)體現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫“已經(jīng)令自己無路可退”。

前PIMCO首席執(zhí)行官埃利安表示，9月非農(nóng)報(bào)告令人感到失望，這減小了美聯(lián)儲(chǔ)在10月進(jìn)行加息的可能，市場(chǎng)開始擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否正在放緩。

FTN Financial經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Low指出，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能讓美聯(lián)儲(chǔ)“感到挫敗”，該數(shù)據(jù)是表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的“一長(zhǎng)串?dāng)?shù)據(jù)清單”中的最新一個(gè)。

德意志銀行固定收益交易主管Gary Pollack稱，就業(yè)報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)加息道路上的一個(gè)重大障礙，因9月非農(nóng)不僅反映出就業(yè)增長(zhǎng)疲軟，而且薪資增幅竟然為零，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等到2016年再加息。

富國(guó)基金管理的首席投資組合策略師BRIAN JACOBSEN指出，經(jīng)濟(jì)并不像許多人想象的那樣絕緣。8月就業(yè)數(shù)據(jù)下修，9月數(shù)據(jù)低于預(yù)期。平均時(shí)薪?jīng)]有改善，制造業(yè)每周工時(shí)萎縮。對(duì)于這樣的報(bào)告，任何粉飾都于事無補(bǔ)。

法國(guó)巴黎銀行駐紐約外匯分析師VASSILI SEREBRIAKOV表示，這是一個(gè)低迷的數(shù)據(jù)，可能會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)把加息時(shí)間推遲到2016年。短期內(nèi)美元兌日元的受創(chuàng)程度將最大，不過兌大宗商品貨幣不會(huì)如此，因?yàn)槲艺J(rèn)為這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好是利空的。

EDWARD JONES的投資策略師KATE WARNE稱，這個(gè)數(shù)據(jù)有點(diǎn)出乎意料，因?yàn)椴粌H遠(yuǎn)低于預(yù)期，而且7月和8月的數(shù)據(jù)也被下修，因此這明顯暗示經(jīng)濟(jì)較預(yù)期有些疲弱。但重點(diǎn)不是經(jīng)濟(jì)步履蹣跚，而是以前我們也看到過增長(zhǎng)緩慢，消費(fèi)者支出的力道可能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以大約2%的速度增長(zhǎng)，這也是過去六年經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的速度。

所有人都希望第二季經(jīng)濟(jì)的反彈能帶來更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，很可惜不是這樣。股市明顯以下跌做出回應(yīng)，但有兩件事情值得注意：首先，這降低了美聯(lián)儲(chǔ)未來數(shù)月升息的可能性，但我并不認(rèn)為這會(huì)打消聯(lián)儲(chǔ)在未來某個(gè)時(shí)段將利率調(diào)高至零上方的意愿。其次，即便數(shù)據(jù)下修和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，這也不是衰退的前奏，這更可能像是我們以往看到的緩慢、疲軟和不規(guī)律的增長(zhǎng)。