9月19日，*ST廈華如期發(fā)布了定增預(yù)案，并回應(yīng)了《證券日報》此前報道中提及的相關(guān)事項。從公告的內(nèi)容來看，此次公司擬并購的蘋果信息公司資產(chǎn)負債率極高，且公司目前的營收狀況處在下滑通道中。

雖然*ST廈華在公告中提及了蘋果信息公司對于未來業(yè)績進行過承諾，但從蘋果信息公司基本面數(shù)據(jù)對比情況來看，要想達成承諾業(yè)績，并非易事。

借道定增切入第三方支付

定增方案顯示，此次*ST廈華擬通過向特定對象發(fā)行股份募集5.06億元資金，定增價格為7.18元/股，這些資金將被用來收購蘋果信息公司26.5%的股權(quán)、對蘋果信息公司增資及補充上市公司流動資金。這三個募投項目對應(yīng)的投資金額分別為1.06億元、2億元和2億元。

通過收購及對蘋果信息公司增資后，上市公司將合計持有蘋果信息公司的51%股權(quán)，后者成為上市公司的控股子公司。而通過這項收購，上市公司的業(yè)務(wù)將切入第三方支付領(lǐng)域。蘋果信息下屬子公司商銀信支付擁有央行頒發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)支付牌照，這為*ST廈華未來整合互聯(lián)網(wǎng)金融資源，轉(zhuǎn)型成為互聯(lián)網(wǎng)金融公司打下堅實基礎(chǔ)。

蘋果信息的股東隆和商貿(mào)及實際控制人林耀承諾，蘋果信息2016 年至2018年累計承諾凈利潤為17500萬元，其中2016年不低于人民幣2500萬元，2017年不低于6000萬元，2018年不低于9000萬元，且每個實際年度凈利潤均不得為負值。隆和商貿(mào)和林耀與公司簽署了《盈利預(yù)測補償協(xié)議》，對蘋果信息上述承諾業(yè)績可能出現(xiàn)的未完全實現(xiàn)部分進行了現(xiàn)金補償安排。

不過，從公告顯示的內(nèi)容來年，要想達成上述業(yè)績，有一定難度。

并購標(biāo)的連年虧損

蘋果信息公司的財務(wù)狀況顯示，截至今年的6月30日，資產(chǎn)總額約為7.4億元，負債總額約為9.3億元，凈資產(chǎn)約為-2億元。而在2014年全年，公司的資產(chǎn)總額、負債總額、凈資產(chǎn)則分別約為7.3億元、8.9億元、-1.6億元。截至今年6月30日，公司的營業(yè)收入約為402.07萬元，歸屬于母公司所有得的凈利潤約為-3818.69萬元。在去年全年，公司的營業(yè)收入為1355.38萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤約為-5571.66萬元。

按*ST廈華所述，蘋果信息凈利潤為負的主要原因是銷售費用及管理費用較高所致。由于預(yù)付卡市場環(huán)境的影響，蘋果信息目前預(yù)付卡銷售時會給予客戶一定的折扣，該折扣計入銷售費用，導(dǎo)致銷售費用金額較大。同時，除預(yù)付卡業(yè)務(wù)外，蘋果信息其他業(yè)務(wù)正在擴張階段，推廣及營銷費用較高。蘋果信息未來將加強管理，對費用進行嚴(yán)格控制，隨著業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，蘋果信息將逐步實現(xiàn)盈利。

雖然公告中提示，這些數(shù)據(jù)未經(jīng)審計，但是，從這些數(shù)據(jù)反映的信息可知，蘋果信息公司的收入正在呈現(xiàn)下滑之勢。對此，*ST廈華的解釋是：“主要是商銀信支付原有預(yù)付卡業(yè)務(wù)收入受環(huán)境政策影響，預(yù)付卡市場需求有減小。此外，預(yù)付卡業(yè)務(wù)收入中的殘值收入尚未完成中國人民銀行的備案手續(xù)，蘋果信息按照會計政策要求未計提此項收入。此項收入收費標(biāo)準(zhǔn)：預(yù)付卡激活超過2年每月計提2%的管理費，不足10元一并計提?！?/p>

而對于未來的業(yè)務(wù)安排，公告稱，2015年新增線上支付業(yè)務(wù)，主要是對平臺、通道、客戶體驗做了完善，尚在起步發(fā)展階段。另外，在業(yè)務(wù)初始期，蘋果信息公司的日均結(jié)算量約為300萬-500萬，暫未形成規(guī)模。目前蘋果信息通道端還未達到接入銀行直聯(lián)通道的規(guī)模，但各項工作已調(diào)試到位，待市場逐步推廣后將切換到直聯(lián)通道，以降低通道成本并增強客戶的體驗度。線下POS機代理收單為商銀信2014年開展的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模正逐步擴大。隨著蘋果信息業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，預(yù)計未來收入規(guī)模將大幅增長。

從種種敘述和蘋果信息公司所處的行業(yè)狀況可知，未來公司的競爭壓力較高，而在這種狀態(tài)下，公司能為*ST廈華帶來的業(yè)績反哺是否能達到預(yù)期？本報將繼續(xù)關(guān)注。