霜凍對大豆產(chǎn)量影響輕微
 
　　9月17日國內(nèi)連豆一改9月以來的弱勢，主力A1005合約大幅上漲2.05%，收于3725。當天大豆的持倉量也有較大幅度的增長，A1005的持倉增加了26000多手，成交量也較前天增長67000手。大豆市場價格的大幅上升為本月來相對平淡的大豆走勢帶來一些亮點。市場分析認為黑龍江地區(qū)近期的霜凍警報推動了本次大豆的拉升，市場擔心本已經(jīng)減少的大豆產(chǎn)量將會再次下調(diào)，從而會支撐大豆的價格。

黑龍江的霜凍真的對大豆產(chǎn)量影響很大嗎？目前來看黑龍江地區(qū)的霜凍對黑龍江地區(qū)大豆產(chǎn)量影響其實不大，原因有二：（1）本次霜凍到來的時間較常年晚，黑龍江大豆基本處于成熟與收割期，霜凍影響大豆生長的時間段較短。（2）本次霜凍到來的同時并僅伴隨小幅陣雨的出現(xiàn)，霜凍對農(nóng)作物的危害將因為沒有大的降雨而大大降低?；谝陨显?，霜凍暫難改變大豆基本面，9月17日的上漲僅是資金的短線操作。在9月18日后的連豆沖高回落走勢中，可以印證霜凍暫難支持連豆價格持續(xù)上行，該題材僅是短線的炒作。
 
　　圖1：1971-2000中國霜凍平均出現(xiàn)時間

資料來源：中國氣象局 中證期貨
 
　　圖2：黑龍江地區(qū)近5年周平均降雨量（2009 紫色）

資料來源：Bloomberg 中證期貨
 
　　連豆短期盤整 國家政策護豆
 
　　霜凍的題材暫緩，預期9月份內(nèi)連豆難以沖破3760位置，連豆將會選擇回調(diào)的機會較大。但是由于 9月11日國務院發(fā)表《進一步實施東北等老工業(yè)基地振興計劃戰(zhàn)略的若干意見》中提出國家將適時對東北地區(qū)的玉米與大豆繼續(xù)實行國家收儲政策，我們認為連豆回調(diào)的空間有限。國家再次明確將繼續(xù)收儲政策的態(tài)度表明國家將繼續(xù)穩(wěn)定國產(chǎn)大豆的價格的決心。國產(chǎn)大豆的價格依然會在很長的一段時間里繼續(xù)受政策的支撐，價格將維持穩(wěn)定。我們相信雖然目前連豆上行受阻，但是在國家的政策扶持下連豆短期內(nèi)連豆會維持在3600-3760區(qū)間震蕩的格局，等待外部美豆市場的進一步指引。如果外部市場配合，特別是美豆銷售數(shù)據(jù)的配合，連豆將在10月份嘗試上行突破。目前投資者保持觀望或短線操作的思路為宜。