市場經(jīng)過幾度巨震，量化對沖類產(chǎn)品依然逆市獲得可觀收益，因此備受公募和私募的青睞。

　　公募已有10只、待批7只 私募規(guī)模超千億

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前市場上共有10只量化對沖公募基金：嘉實(shí)絕對收益策略、嘉實(shí)對沖套利、海富通阿爾法對沖、南方絕對收益策略、華寶興業(yè)量化對沖、工銀瑞信絕對收益、中金絕對收益、廣發(fā)對沖套利、華泰柏瑞量化絕對收益策略、東吳阿爾法。今年6月12日之前，上述基金的收益在4%~20%之間。而7月1日至8月29日期間，這10只基金除東吳阿爾法外業(yè)績均位列前列，海富通阿爾法對沖、嘉實(shí)絕對收益策略、廣發(fā)對沖套利和嘉實(shí)對沖套利取得正收益，其余產(chǎn)品的回撤也不超過2%。

　　據(jù)了解，在投資策略上，公募量化對沖產(chǎn)品偏向中性策略阿爾法投資。華寶興業(yè)基金量化投資部總經(jīng)理徐林明介紹，該公司量化對沖產(chǎn)品主要采用市場中性策略，以滬深300指數(shù)成分股為主，運(yùn)用滬深300股指期貨合約對股票組合進(jìn)行套期保值操作，對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　私募量化對沖產(chǎn)品在數(shù)量和操作手段方面都更為豐富。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，陽光私募量化對沖基金目前管理規(guī)模超過1000億元，采用阿爾法和套利策略的私募近100家，公開運(yùn)行產(chǎn)品總數(shù)約950只。

　　根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，287只披露一年期數(shù)據(jù)的產(chǎn)品中，有29只產(chǎn)品近一年未出現(xiàn)回撤，另外196只產(chǎn)品最大回撤率在0.1%以內(nèi)。

　　國時(shí)基金量化投資總監(jiān)張弛表示，量化對沖不需要判斷趨勢，在牛市時(shí)收益不具優(yōu)勢。而在股市大幅下挫時(shí)，最大回撤僅2~3個(gè)點(diǎn)。

　　徐林明也表示，震蕩市或慢熊市里，對沖產(chǎn)品運(yùn)作收益穩(wěn)定，波動(dòng)不大。而在牛市中，盡管高基差能提高對沖產(chǎn)品收益，但和股票型基金相比，收益并不顯眼，但對沖產(chǎn)品的波動(dòng)明顯要小。

　　量化對沖產(chǎn)品以追求絕對收益為投資目標(biāo)，與市場表現(xiàn)相關(guān)性較小，適合低風(fēng)險(xiǎn)投資者中長期配置。而量化對沖產(chǎn)品近期的出色表現(xiàn)，也受到眾多投資者的追捧。滬上一家私募基金總經(jīng)理介紹，目前多家銀行渠道，包括很多高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者，都在積極發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。

　　徐林明表示，量化對沖在國內(nèi)屬于比較新的產(chǎn)品，公募產(chǎn)品多是2014年以來成立的，規(guī)模都不大。近期股市巨震，產(chǎn)品關(guān)注度和凈申購額都明顯提高。資料顯示，去年12月以來，已有6家基金公司上報(bào)了7只量化對沖產(chǎn)品，分別是南方安享絕對收益策略、南方卓享絕對收益策略、中郵絕對收益策略、華泰柏瑞量化對沖穩(wěn)健收益、國金通用量化對沖策略、景順長城量化對沖和安信穩(wěn)健阿爾法，產(chǎn)品目前尚待批復(fù)。

　　新規(guī)對公私募影響不同

　　近期，中金所對三大股指期貨交易規(guī)則做出調(diào)整，包括提高保證金比例、提高交易手續(xù)費(fèi)和限制單賬戶單日開倉交易量等，以抑制過度投機(jī)，防范和控制市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　對此，張弛認(rèn)為，現(xiàn)階段提高保證金比例很有必要，投資者應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低杠桿。他也表示，這會(huì)對資金的使用效率產(chǎn)生一定影響。另外，張弛還表示，高頻策略很多時(shí)候就是大量地開倉和撤單，進(jìn)行短線交易。限制高頻交易等措施可能會(huì)影響不少量化對沖產(chǎn)品原本的抗跌效應(yīng)，要特別注意。

　　而徐林明認(rèn)為，對于專注于獲取alpha收益的公募量化對沖產(chǎn)品而言，不需要進(jìn)行期貨的高頻交易，因而這些限制對收益沒有影響。